Revisión de la financiación: salida neta de financiación de bonos, el mercado de bonos del sector privado sigue frío
1) En general, la emisión de bonos por parte de las empresas inmobiliarias sigue mostrando una salida neta en su conjunto, con un claro giro hacia la frialdad en el tercer trimestre. 2022 La primera mitad del año registró una entrada neta a corto plazo de la financiación de bonos para las empresas inmobiliarias, pero la segunda mitad del año se deterioró significativamente, con una salida neta total de 35.588 millones de yuanes de enero a octubre. 2) Por naturaleza de la empresa, el canal de emisión de bonos para las empresas inmobiliarias estatales/centrales es sin problemas, con una entrada neta de 48.327 millones de RMB en los primeros 10 meses, y una salida neta de 83.915 millones de RMB de las empresas privadas y públicas, en marcado contraste.
Mejora marginal: innovación continua en el apoyo a la financiación, “una flecha, seis estrellas”, etc. que merece la pena esperar
Las herramientas de apoyo a la financiación de la empresa privada siguen innovando, el futuro “una flecha seis estrellas”, “la tercera flecha” y así sucesivamente es también vale la pena mirar hacia adelante. desde mayo, bajo el apoyo de nivel de regulación, CRMW y la garantía de crédito y otras herramientas siguen lanzando, nueva ciudad, la propiedad de la belleza, el lago del dragón, sunhui y así sucesivamente Desde noviembre, las asociaciones de comerciantes y otras entidades se han reunido de nuevo para aumentar el apoyo, incluyendo el aumento de la lista y la cuota. ¿Qué pueden esperar las empresas inmobiliarias privadas de su financiación en el futuro? Creemos que se espera que se desarrolle desde la CRMW y la garantía de mejora del crédito, gradualmente a “una flecha y seis estrellas”, y luego a “la tercera flecha”. El CRMW y el CSIPB son sólo dos de las seis estrellas de “Una flecha, seis estrellas” del CSIPB. Las cuatro estrellas restantes son: la mejora del crédito basada en las transacciones, las notas vinculadas al crédito, la inversión directa y la cooperación de las empresas públicas locales. Además, de cara a 2018, la tercera flecha de apoyo a la financiación de la empresa privada puede ser digna de atención.
¿Por qué hay que apoyar la financiación del sector privado para estabilizar el mercado inmobiliario?
Avanzando sólo desde el aspecto de la estabilización de la demanda y la preservación de la entrega de edificios, la recuperación del mercado inmobiliario sigue siendo lenta, lo que pone de manifiesto gradualmente la importancia de la estabilización del cuerpo principal. Vamos a estabilizar el mercado inmobiliario se desglosa en tres importantes puntos de pivote, respectivamente, para estabilizar la demanda, garantizar la entrega de los edificios, y estabilizar el cuerpo principal, básicamente para estabilizar la confianza del mercado inmobiliario. Desde este año, los depósitos de los residentes están en un récord, pero la confianza en la compra de vivienda no es suficiente, el cuerpo principal estable será un punto de giro importante. Desde el punto de vista de los nuevos depósitos de los residentes, enero-septiembre de 2022 alcanzó 13,21 billones de yuanes, más que todo el año de 2021, la primera mitad de los depósitos de los residentes (10,33 billones de yuanes) también ha superado todo el año del año pasado.1) Desde el punto de vista de la demanda estable, la política actual de apoyo a la liberación de la demanda razonable ha sido plenamente la fuerza, especialmente las tasas de las hipotecas se han reducido a los niveles más bajos.2) Desde el punto de vista de garantizar la entrega de los edificios, el actual avance al gobierno La importancia de la estabilización del cuerpo principal, antes sólo de la demanda estable, para garantizar la entrega de los edificios, la recuperación de las ventas del mercado inmobiliario es todavía lento, por lo que el cuerpo principal, y por lo tanto la importancia de la confianza estable destacó gradualmente.
Investigación inmobiliaria: las ventas van tocando fondo poco a poco, se despejan y se reparan al mismo tiempo
Se espera que las ventas del mercado inmobiliario toquen fondo lentamente, pero las empresas inmobiliarias pueden presentar una situación en la que coexisten la liquidación y la reparación. 1) Fin de las ventas, aunque el pivote de la demanda residencial de productos básicos de China en la próxima década ha tocado techo, pero todavía tiene apoyo, de acuerdo con la tasa de crecimiento de enero a septiembre, se espera que la superficie anual de ventas residenciales de productos básicos en 2022 llegue a unos 1,2 mil millones de pies cuadrados, o ya en el pivote de la demanda cerca. 2) Liquidación: las empresas no estatales impulsadas por la deuda son actualmente una alta proporción de riesgo La proporción de empresas inmobiliarias no aseguradas con pasivos contractuales/pasivos con intereses inferior a 1,6 es sólo de un 12,5% aproximadamente. 3) Reparación: se espera que las calificaciones crediticias de las empresas privadas de alta calidad se reparen gradualmente, beneficiándose de políticas como la estabilidad del mercado inmobiliario y la emisión garantizada de bonos, la confianza de los inversores en las empresas inmobiliarias privadas de alta calidad se ha restablecido y los precios de los bonos han empezado a estabilizarse y repuntar.
Consejos de inversión: las empresas privadas de alta calidad abren la ventana de asignación
La configuración del sector inmobiliario se centra en tres ideas: la recuperación de la industria que está tocando fondo, la optimización del patrón regional y la reparación del crédito de la empresa privada de alta calidad. El punto clave del actual enfoque del mercado y el posterior rendimiento de las acciones inmobiliarias es si las ventas pueden estabilizarse. Creemos que las ventas están en la etapa de tocar fondo, en la demanda estable, para garantizar la entrega de los edificios, el cuerpo principal de la política para promover la dirección del mercado inmobiliario se recupera gradualmente, pero el proceso de recuperación puede ser lento y lleno de volatilidad. Sobre el tema se recomienda prestar atención a tres ideas: 1) el mercado beta traído por la recuperación de fondo de la industria, favorable Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) y otras empresas inmobiliarias líderes; 2) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) y otras empresas inmobiliarias se benefician de la compensación de la oferta del mercado inmobiliario regional y la demanda constante, se espera que logre el desarrollo de contra-tendencia; 3) las empresas privadas de alta calidad (incluyendo las empresas inmobiliarias de propiedad mixta) ideas de reparación de crédito, se recomienda prestar atención a . Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Gemdale Corporation(600383) .
Advertencia de riesgo
El efecto de la aplicación de la política no es el esperado, y la epidemia se deteriora.
