Índice de contenidos
I. Sobre la operación …… Página 1-53 II. Sobre la escala de financiación …… Páginas 53-86 III. Sobre las inversiones financieras …… Páginas 86-95
Sobre Cambricon Technologies Corporation Limited(688256)
Documentos de solicitud para la emisión de acciones a partes específicas
Explicación de las cuestiones financieras en la carta de solicitud de auditoría
Carta de Tianjian [2022] nº 1732
Bolsa de Shanghai.
Hemos recibido la “Carta de examen y consulta sobre el documento de solicitud de emisión de acciones a determinados sujetos por Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) ” (SSE Keji (Refinanciación) [2022] nº 225, en adelante la Carta de examen y consulta) a la que se refiere Citic Securities Company Limited(600030) . Hemos verificado minuciosamente los asuntos financieros de Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) (en adelante Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) o la Empresa) a los que se refiere la carta de solicitud de auditoría y a continuación informamos. I. Sobre la operación
1.1 De acuerdo con los materiales de presentación, (1) para cada periodo del informe, la Compañía alcanzó unos ingresos de explotación de 443938.500 RMB, 458927.300 RMB, 721445.300 RMB y 171783.600 RMB respectivamente. 2021 ingresos de explotación de la Compañía aumentaron un 57,12% interanual, principalmente debido a las ventas a gran escala de los chips MLU220 y las tarjetas de aceleración de la línea de productos edge de la Compañía. (2) Los ingresos de la empresa aumentaron un 57,12% interanual en 2021, debido principalmente a las ventas a gran escala de la línea de productos de borde de la empresa, los chips MLU220 y las tarjetas aceleradoras; el crecimiento constante de los ingresos del negocio de sistemas de clústeres de computación inteligente de la empresa, y ciertos avances en las ventas de la línea de productos de formación en la nube de la empresa. (2) En cada periodo del informe, el beneficio neto atribuible a los propietarios de la sociedad matriz de la empresa ascendió a -117898,56 millones de RMB, -434593,3 millones de RMB, -824949,4 millones de RMB y -622494,3 millones de RMB respectivamente. A 30 de junio de 2022, el beneficio no distribuido en los estados consolidados de la Sociedad era de -RMB2.738266.500. La empresa aún no ha obtenido beneficios, principalmente debido a que el diseño de chips informáticos complejos de la empresa requiere una importante inversión continua en investigación y desarrollo y un aumento significativo de los gastos de pago basados en acciones. (3) La empresa lleva relativamente poco tiempo en funcionamiento y su estructura y modelo de negocio aún están en proceso de desarrollo y cambio, por lo que existe incertidumbre sobre la continuidad de la actividad de la empresa y sus perspectivas de desarrollo futuro.
Se solicita al Emisor que explique: (1) las razones del crecimiento significativo de los ingresos de la línea de productos de borde y el crecimiento significativo de la línea de productos de nube en el último período en 2021; las razones de los ingresos de sólo 2.032800 RMB para el sistema de clúster de computación inteligente en el último período y si hay una gran incertidumbre en la obtención de pedidos relevantes; las razones del cambio continuo en la estructura de los ingresos durante el período de presentación de informes a la luz del plan de desarrollo futuro y la dirección de expansión comercial, los escenarios de aplicación, las ventajas y desventajas competitivas, etc. (2) Explicar la perspectiva de comercialización y la tendencia de cambio de los ingresos futuros de cada negocio, analizar más a fondo el riesgo de sostenibilidad de cada negocio y mejorar la advertencia de riesgo pertinente, teniendo en cuenta la demanda del mercado y la competencia, el desarrollo de los clientes, los pedidos en mano, la certificación y la iteración de los productos, las ventas a escala, etc.; (3) Explicar la información básica de los cinco principales clientes durante el período de presentación de informes por producto, el importe y el porcentaje de las ventas, las razones de los cambios y la razonabilidad, el negocio (4) explicar por producto los principales factores que afectan al margen de beneficio bruto, las razones de la disminución del margen de beneficio bruto de las líneas de productos edge y cloud período por período, y si existe el riesgo de una disminución continua del margen de beneficio bruto en el futuro; (5) explicar la razonabilidad de la gran inversión en investigación y desarrollo, la compatibilidad con los resultados de investigación y desarrollo, y si la posterior (6) cuantificar y analizar las razones de la continua expansión de las pérdidas a pesar del crecimiento de los ingresos durante el período de información, y analizar si existe una tendencia de expansión continua de las pérdidas, el punto de equilibrio previsto y si las pérdidas continuas afectarán a la capacidad del emisor para seguir operando, teniendo en cuenta factores como la dirección de la expansión empresarial, las perspectivas de comercialización y las tendencias de los gastos de explotación.
Se pide al promotor y al contable informante que verifiquen y expresen una opinión clara sobre los asuntos mencionados. (Pregunta 1.1 del Cuestionario de Revisión)
(a) Las razones del crecimiento significativo de los ingresos de la línea de productos edge y del crecimiento significativo de la línea de productos cloud en el último periodo de 2021; las razones de los ingresos de sólo 2.032800 RMB del sistema de cluster de computación inteligente en el último periodo y si existe una gran incertidumbre en la obtención de pedidos relevantes; las razones del cambio continuo en la estructura de ingresos durante el periodo de referencia y la razonabilidad del cambio, teniendo en cuenta el plan de desarrollo futuro y la dirección de expansión del negocio, los escenarios de aplicación, las ventajas y desventajas competitivas, etc. Razonabilidad
1. las razones del crecimiento sustancial de los ingresos de la línea de productos de borde en el año fiscal 2021 y el crecimiento sustancial de la línea de productos de nube en el último período
(1) Razones del importante crecimiento de los ingresos de la línea de productos edge en el ejercicio 2021
El primer producto de la línea de productos de borde de la Compañía, la tarjeta aceleradora y chip inteligente SiYuan 220, comenzó a generar ingresos en 2020. A medida que el rendimiento del producto fue ganando reconocimiento en el mercado, se utilizó ampliamente en una serie de empresas de cabecera en el campo del IoT inteligente en 2021, logrando envíos a gran escala y convirtiéndose en el producto de la Compañía con envíos anuales de casi un millón de piezas, y logrando ingresos de 175 millones de RMB, lo que representa un aumento significativo con respecto al mismo período en 2020741,10%, por lo que los ingresos de la línea de productos edge crecerán significativamente en 2021.
(2) Razones del importante crecimiento de la línea de productos en la nube en el período más reciente
Desde el lanzamiento de SiYuan 290 y SiYuan 370, dos chips de inteligencia en la nube y tarjetas aceleradoras con un posicionamiento de producto diferente, los productos de la línea de productos en la nube han formado sinergias y son capaces de ofrecer a los clientes una cartera de soluciones y potencia de computación de inteligencia en la nube con todas las funciones y escenarios, lo que ha aumentado significativamente el potencial de ventas en el mercado de los productos en la nube. De enero a septiembre de 2022, los productos basados en la nube de la empresa, con su excelente competitividad de producto, lograron una cooperación profunda con algunos de los principales clientes de Internet en algunos escenarios, y formaron una cierta escala de ingresos en empresas de Internet como AliCloud, impulsando el crecimiento de los ingresos del negocio; los chips inteligentes basados en la nube y las tarjetas aceleradoras basadas en los dos productos de SiYuan 290 y SiYuan 370, y las máquinas de entrenamiento lograron ingresos de 48.575900 RMB y 159504.000 RMB respectivamente, lo que representa el 23,40% y el 76,60% de los ingresos de la línea de productos basados en la nube respectivamente. Los ingresos de la línea de productos en la nube aumentaron un 239,54% respecto al mismo periodo del año anterior. 2.
2. las razones por las que los ingresos del sistema de clústeres informáticos inteligentes en el último período fueron sólo de 2.032800.000 RMB, y si hubo una gran incertidumbre en la obtención de los pedidos pertinentes
(1) Las razones por las que los ingresos del sistema de clústeres de computación inteligente sólo ascendieron a 2.032800.000 RMB en el último período
De enero a junio de 2022, los ingresos del sistema de clústeres informáticos inteligentes de la empresa fueron de 2.032800.000 RMB, lo que representa un aumento del 28,48% respecto a los 1.582100 RMB del primer semestre de 2021; de enero a septiembre de 2022, los ingresos del sistema de clústeres informáticos inteligentes de la empresa aumentaron hasta los 11.893400 RMB. El negocio de sistemas de clústeres informáticos inteligentes de la empresa sirve principalmente a los clientes de centros informáticos inteligentes urbanos, que se ven afectados por su sistema de contratación y su sistema de gestión presupuestaria, y suelen llevar a cabo la creación del proyecto presupuestario, la aprobación y la ejecución de los fondos en la primera mitad del año, realizan la licitación de la contratación en la segunda mitad del año, y organizan la revisión del progreso del proyecto y el trabajo de aceptación del proyecto en el cuarto trimestre. Por lo tanto, el trabajo principal en los tres primeros trimestres es el trabajo preliminar, como los intercambios técnicos entre el personal de marketing y técnico de la empresa y la parte constructora, mientras que la licitación de proyectos específicos, la firma del contrato, la adquisición y la realización de los ingresos correspondientes se concentran principalmente en el cuarto trimestre, lo que está en consonancia con las características de la industria del cliente.
(2) No hay mayor incertidumbre en la obtención de las órdenes pertinentes
Los principales clientes del mercado de sistemas de clústeres de computación inteligente de la empresa son ciudades o clústeres de ciudades que tienen la intención de construir o ampliar su infraestructura de computación inteligente. Con el pleno lanzamiento de “East Digital West Computing”, la demanda de computación inteligente a nivel de ciudad sigue creciendo, y el mercado de sistemas de clústeres de computación inteligente abrirá un amplio espacio de mercado.
El sistema de clústeres informáticos inteligentes de la empresa tiene una fuerte ventaja competitiva en el mercado de los centros informáticos inteligentes. Por un lado, el sistema de clúster de computación inteligente de la Compañía puede aplicarse a clientes con capacidades técnicas relativamente débiles en el despliegue de aplicaciones de inteligencia artificial, y puede proporcionar servicios de acuerdo con sus requisitos, reduciendo el umbral para que los clientes lleven a cabo el desarrollo de usuarios y el despliegue de aplicaciones inteligentes. Al mismo tiempo, la plataforma de software del sistema básico unificado de la Compañía puede mejorar significativamente la eficiencia operativa de los sistemas de clúster de computación inteligente, la potencia de cálculo de salida en forma de computación en la nube y maximizar la Por otro lado, la empresa ha realizado con éxito proyectos con influencia en el mercado y buena reputación en el pasado.
Por otra parte, la empresa ha ejecutado con éxito proyectos con influencia en el mercado y buena reputación en el pasado, y la suficiente experiencia en proyectos es propicia para que la empresa siga desarrollando negocios relacionados en este campo. 31 de octubre de 2022
Ltd. anunció los resultados del proyecto del Centro de Computación Inteligente de Nanjing (Fase II y III)
La empresa ganó la licitación para el proyecto de adquisición de equipos informáticos inteligentes (Fase II), y la oferta ganadora ascendió a 50.079,92 RMB
La empresa ha obtenido la notificación de adjudicación el 2 de noviembre de 2022.
Según el anuncio, el contrato se firmará en un plazo de 30 días a partir de la fecha de publicación del anuncio de licitación, y las partes están actualmente en proceso de firmar el contrato comercial.
No hay mayor incertidumbre en la obtención de las órdenes correspondientes.
3. Explicar las razones del cambio continuo de la estructura de ingresos durante el periodo de referencia, teniendo en cuenta el plan de desarrollo futuro y la dirección de expansión del negocio, los escenarios de aplicación, las ventajas y desventajas competitivas, etc.
Las razones y la razonabilidad de los continuos cambios en la estructura de los ingresos durante el período de referencia
Durante el período de referencia, la composición de los ingresos de la empresa procedentes de su actividad principal fue la siguiente
Unidad: millones de RMB
2022 Enero-septiembre 20212020 2019
Tipo de producto
Importe Porcentaje de importe Porcentaje de importe Porcentaje de importe
Línea de productos Edge 3.495,01 13,55% 17.515,29 24,35% 2.082,44 4,55%
Línea de productos en la nube 20.762,64 80,51% 8.023,16 11,16% 8.625,23 18,84% 7.888,24 17,77%
Sistemas de cluster de computación inteligente 1.189,34 4,61% 45.560,45 63,35% 32.565,08 71,12% 29.618,15 66,72%
Licencias de PI y software 78,76 0,31% 687,17 0,96% 2.172,55 4,74% 6.877,12 15,49%
Otros 263,80 1,02% 137,51 0,19% 342,37 0,75% 7,19 0,02%
Total 25.789,55 100,00% 71.923,59 100,00% 45.787,67 100,00% 44.390,69 100,00%
(1) De acuerdo con el plan de desarrollo y la etapa de desarrollo de la empresa, los cambios en la estructura de los ingresos de la empresa durante el período del informe fueron razonables
Razonable
La inteligencia artificial es un campo emergente de rápido crecimiento con una escala creciente de computación en la nube y en el borde.
Se necesitan diferentes tipos de productos de chips para satisfacer las necesidades informáticas de los clientes en diferentes escenarios. Desde su creación en marzo de 2016
Desde su creación en marzo de 2016, la empresa se ha comprometido a proporcionar plataformas de computación energéticamente eficientes para diversos escenarios de aplicaciones de IA en la nube, el borde y el extremo de rápido crecimiento.
La empresa se compromete a proporcionar plataformas de computación energéticamente eficientes para los escenarios de aplicación de inteligencia artificial de rápido crecimiento en la nube, el borde y el final. En comparación con los gigantes internacionales del sector de los chips, la empresa se encuentra todavía en una fase temprana de desarrollo.
La empresa se encuentra todavía en una fase temprana de desarrollo en comparación con los gigantes internacionales del sector. Como un chip inteligente tarda entre 2 y 3 años en pasar del diseño a la circulación, requiere cientos de millones de dólares en reservas de capital para I+D.
La empresa aún está en las primeras fases de desarrollo, ya que se tarda entre dos y tres años en diseñar un chip inteligente y se necesitan cientos de millones de dólares en capital de I+D.
Al principio de su creación, debido a factores como el capital operativo y la fuerza de I+D, la empresa concedió licencias de sus procesadores inteligentes a empresas de diseño de chips maduras, formando el negocio de IP de procesadores inteligentes para terminales.
Este negocio representaba la mayor parte de los ingresos de la empresa antes del envío masivo de chips inteligentes; con el lanzamiento sucesivo de los chips inteligentes en la nube y los chips inteligentes en el borde de la empresa, y el lanzamiento de los chips inteligentes en la nube, los ingresos de la empresa procedentes de este negocio se redujeron.
Con el lanzamiento sucesivo del chip inteligente en la nube y el chip inteligente en el borde de la empresa, así como el chip inteligente en la nube como núcleo del negocio del sistema de clúster de computación inteligente, el chip inteligente
Con el lanzamiento del chip inteligente en la nube y el chip inteligente de borde de la empresa, y la implementación gradual del negocio de sistemas de clúster de computación inteligente basado en el chip inteligente en la nube, los ingresos del negocio de chip inteligente y clúster han aumentado rápidamente, y la cuota del negocio de IP de procesador inteligente de la empresa ha disminuido gradualmente.
La escala de ingresos de los chips inteligentes en la nube y los chips inteligentes en el borde de la empresa está estrechamente relacionada con el tiempo de comercialización y el tiempo de introducción a los clientes de los productos pertinentes, y por lo tanto la proporción de cada categoría de ingresos de la empresa continuó cambiando durante el período del informe. Con la consolidación gradual de los escenarios de aplicación de la IA, la iteración de los productos de la empresa y el aumento gradual del reconocimiento de los clientes, la estructura de ingresos de la empresa se estabilizará.
(2) En combinación con los escenarios de aplicación de los productos de la empresa y sus ventajas y desventajas competitivas, los cambios en la estructura de ingresos de la empresa durante el período de referencia se ajustaron a las normas objetivas
El escenario de aplicación del mercado de productos en la nube de la empresa es relativamente estable, y se aplica principalmente a Internet, las finanzas y otros campos. Entre ellos, los clientes de Internet ocupan la mayor parte del espacio de mercado, y sus requisitos de estandarización para los productos de chip inteligente basados en la nube son elevados. Los productos estandarizados basados en la nube proporcionados por la empresa y sus competidores proporcionan apoyo y servicios a los clientes en este tipo de escenario. En comparación con Nvidia, la empresa tiene ciertas características y ventajas en tecnologías básicas como la microarquitectura de chips de IA y los conjuntos de instrucciones. Sin embargo, basándose en su acumulación de tecnología a largo plazo, sus reservas de capital y talento, Nvidia está por delante de la empresa en términos de experiencia general en I+D y capacidad de diseño integral de productos de chips inteligentes, especialmente su plataforma de software CUDA y la ecología relacionada son mejores que la empresa. Como resultado, los chips de GPU y las tarjetas aceleradoras de NVIDIA tienen una ventaja absoluta en términos de cuota de mercado en la nube, con más del 90% de la cuota de mercado
