La ventana de reparación de la valoración de las empresas de recursos metálicos se ha abierto, con el estatus estratégico de los recursos de litio en primer plano. La Reserva Federal subió los tipos de interés en 75 puntos básicos en noviembre, en consonancia con las expectativas del mercado; al mismo tiempo, las nuevas nóminas no agrícolas de EE.UU. en octubre fueron mayores de lo esperado, pero bajaron con respecto a septiembre, y la tasa de desempleo aumentó por encima de lo previsto, las expectativas del mercado de una ralentización de las subidas de tipos de la Fed aumentaron, el dólar se hundió y los precios de los metales subieron en masa. Nuestro informe semanal de la semana pasada sugirió que los metales preciosos actuales y los metales industriales en la Reserva Federal de las subidas de tipos y la recesión económica en Europa y los Estados Unidos es más plenamente el precio, el futuro va a entrar en la desaceleración prevista en el ritmo de las subidas de tipos de interés o incluso los recortes de los tipos de interés en los atributos financieros de la fase positiva, junto con las fuertes limitaciones de la oferta de metales en general y la historia de los fundamentos de bajo inventario de apoyo, los precios de los metales impulso alcista para fortalecer, mientras que los recursos metálicos esperados empresa ventana de reparación se abrirá de nuevo. Esta semana, las empresas metalúrgicas de litio han abierto la reparación de la valoración, mientras que Canadá rechazó tres empresas chinas para invertir en las minas de litio canadienses sobre la base de la revisión de la seguridad, los recursos de litio se enfrentará a la revalorización y las empresas de recursos de litio de China posición estratégica de nuevo. Se recomienda seguir centrándose en los recursos de litio, el aluminio electrolítico, el cobre, el oro y otras empresas con buen crecimiento.
Los precios del aluminio en la SHFE subieron un 2,6%, hasta los 18.435 yuanes/tonelada. Según Baichuan Yingfu, la tasa de arranque de las barras de aluminio y de las hojas y láminas de aluminio cayó 0,71, 0,01 pct, hasta el 47,44%, 36,76% respectivamente. La reanudación de la producción en las regiones chinas de Sichuan y Chongqing continuó. Hasta el 3 de noviembre, la reanudación total de la capacidad de producción en las regiones de Sichuan y Chongqing era de 423000 toneladas/año, lo que supone un aumento de 15.000 toneladas/año en comparación con la semana pasada, y representa el 39,9% de la capacidad de producción reducida, y el progreso de la reanudación sigue siendo relativamente lento. Según SMM, además de Yunnan, que se ve afectada por los recortes de producción durante la estación seca, Henan (la capacidad de producción de Henan es de unos 2 millones de toneladas/año, lo que representa alrededor del 5% de la capacidad de producción del país) se ve afectada por la estación de calefacción del norte y los altos costes, y las empresas individuales tienen planes para reducir la producción mediante la reducción de la carga, que se espera que sea de alrededor del 10%. El lento avance en la reanudación de la producción de aluminio electrolítico, unido a la perturbación del corte de la producción local, nos hace prever que la oferta de aluminio electrolítico siga siendo escasa. El lado de la demanda sigue contando con la política de fondo del sector inmobiliario, y el impulso del sector del automóvil. En cuanto a los costes, según los datos de SMM, el coste medio ponderado del aluminio electrolítico en China en octubre era de 17.500 yuanes por tonelada, y la capacidad por encima de esta línea de coste representaba aproximadamente el 38% de la capacidad nacional. Los precios del cobre en la SHFE subieron un 6,3%, hasta 66.360 yuanes por tonelada. Las existencias de cobre en la lme+shfe bajaron 41.000 toneladas, hasta 144000. La reunión de la Reserva Federal de esta semana se espera que suba los tipos de interés en 75 puntos básicos, después de la reunión Powell dijo o ralentizará el ritmo de las subidas de los tipos de interés, se espera que la flexibilización macro marginal se fortalezca, los precios del cobre repuntaron durante la semana. Teniendo en cuenta que la actual epidemia puede perturbar la demanda de procesamiento posterior, pero que la oferta también está perturbada por la epidemia y las restricciones medioambientales, se espera que los precios del cobre mantengan una tendencia oscilante al alza.
El gobierno canadiense ordenó la desinversión de las empresas extranjeras en las principales compañías mineras canadienses, y la posición estratégica de los recursos de litio pasó a primer plano. Los precios del carbonato de litio subieron un 4,14% interanual hasta los 616500 dólares por tonelada en la placa de Wuxi esta semana, mientras que los precios del carbón Chuangyong y del carbón eléctrico subieron un 2,55% y un 2,45% hasta los 542500 y 565100 dólares por tonelada, respectivamente. Los precios del piroxeno de litio se mantuvieron sin cambios en 6.600 dólares por tonelada y los del hidróxido de litio subieron un 2,78% hasta los 553900 dólares por tonelada. El carbonato de litio ha aumentado esta semana un 0,30 %, hasta el 83,13 % interanual, y la producción un 0,31 %, hasta 8.536 toneladas; el hidróxido de litio ha aumentado un 9,79 %, hasta el 54,96 % interanual, y la producción un 9,73 %, hasta 4.769 toneladas. El 2 de noviembre, hora local, el Ministerio de Industria de Canadá, con el argumento de la llamada seguridad nacional, pidió a tres empresas mineras de litio chinas que se deshicieran de sus inversiones en empresas mineras clave en Canadá, que incluyen a empresas Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Zangger Mining, Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) tres empresas que cotizan en bolsa. Y esto se produce después de que el viernes se introdujeran normas más estrictas para los inversores extranjeros en el sector de los minerales clave de Canadá, ya que el gobierno canadiense ordenó a tres empresas chinas que se deshicieran inmediatamente de sus intereses en empresas canadienses de minerales clave. La directiva exige que: China Mining (Hong Kong) Rare Metal Resources Ltd. se desprenda de PowerMetalsCorp. en Canadá; Shengze International se desprenda de LithiumChileInc. en Canadá; y Zangger Mining Investment se desprenda de UltraLithiumInc. en Canadá. Ltd. anunció al embajador argentino en China, Niu Wangdao, el 4 de noviembre, que invertirá 2.200 millones de dólares en dos proyectos de litio en Argentina, según la Embajada de la República Argentina en China. La empresa tiene previsto invertir 700 millones de dólares en el proyecto del lago salado “Salar de Diablillos” en Argentina, que se espera que produzca 50.000 toneladas de carbonato de litio para baterías al año a partir del próximo año. Al mismo tiempo, la empresa invertirá otros 1.500 millones de dólares en la planta del lago salado “Salar de Arizaro” en 2024, que se espera que produzca entre 50.000 y 100000 toneladas del mismo producto al año. Según la información facilitada por Yongsun Lithium, en los tres primeros trimestres, Yongsun Lithium ha producido 1.771 toneladas de productos de sal de litio y ha vendido 1.446 toneladas, obteniendo unos ingresos de 556 millones de RMB, un beneficio bruto de 386 millones de RMB y un beneficio neto de 288 millones de RMB. En agosto del mismo año, se inauguró la cuarta línea de producción, con lo que se han abierto todas las líneas y procesos de producción desde el concentrado de piroxeno de litio hasta los productos de sal de litio. La segunda fase del proyecto ha sido diseñada y los trabajos de construcción comenzarán a finales de 2022 y se espera que comiencen en la segunda mitad de 2023.
Los precios de las tierras raras se están ajustando, pero la tendencia a la estabilidad no cambiará. Esta semana, los precios del óxido de praseodimio cayeron un 1,97% hasta 647500 yuanes/tonelada, los del metal de praseodimio un 1,88% hasta 785000 yuanes/tonelada y los del NdFeB H35 un 0,75% hasta 265,5 yuanes/kg. El ambiente del mercado era malo a principios de la semana, las ofertas de los fabricantes de la parte superior se redujeron, la confianza de los comerciantes fue baja, el dumping de precios del mercado aumentó, el sentimiento bajista del mercado aumentó, el precio real de las transacciones fue bajo; las consultas magnéticas se recuperaron poco, las transacciones de la parte superior y de la parte inferior se estancaron. Australia dijo que reforzará la inversión en tierras raras y otros minerales con sus socios de EE.UU. Creemos que los atributos estratégicos de las tierras raras se verán reforzados en el futuro, y la estabilización de los precios de las tierras raras no sólo beneficiará el desarrollo estable de la industria de las tierras raras y ampliará las áreas de aplicación de las tierras raras, sino que también ayudará a las empresas magnéticas de las fases posteriores a reparar sus beneficios y reducir el comportamiento de acaparamiento, formando un mecanismo de vinculación más saludable entre las fases anteriores y posteriores.
La plata subió un 5,3%, hasta los 4.762 yuanes/kg. El rendimiento real de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años cerró en el 1,69%, un 0,18% más. La posición de oro del SPDR cayó 16 toneladas, hasta las 907, y la de plata del SLV, 188 toneladas, hasta las 14.900. . Esta semana, la Reserva Federal anunció los resultados de su reunión de política monetaria de noviembre, anunciando una subida de tipos de 75 puntos básicos y un aumento del rango objetivo del tipo de los fondos federales hasta el 3,75%-4%, en línea con las expectativas del mercado. En la conferencia de prensa posterior a la reunión, Powell dijo que el nivel final de la tasa de interés puede ser más alto de lo esperado, el mercado de la Fed para dejar de subir las tasas de interés durante el año se espera que se quede corto, los metales preciosos choque a la baja. Powell también dijo que la reunión en diciembre de este año y el próximo mes de febrero o discutir la desaceleración del ritmo de las subidas de tipos de interés, en línea con nuestro juicio anterior, mientras que la Fed hizo especial hincapié en el impacto acumulativo de la política de endurecimiento en la toma de decisiones sobre las subidas de tipos de interés, y el retraso de su impacto en la economía, la política monetaria o una desaceleración marginal se espera que fortalezca, los precios de los metales preciosos se recuperó a mediados de semana. Teniendo en cuenta la actual ralentización del crecimiento económico de EE.UU. (índice ISM manufacturero de octubre de EE.UU. 50,2, inferior al valor anterior de 50,9), la tasa de desempleo de EE.UU. sigue aumentando (tasa de desempleo de octubre de EE.UU. de 3,7%, superior al valor esperado y anterior de 3,6%, 3,5%), esperamos que las subidas de tipos de la Fed sean más altas de lo previsto anteriormente, pero el ritmo de las subidas de tipos de interés se ralentizará gradualmente, durante lo cual la ventana de inversión en metales preciosos gradualmente La ventana de inversión para los metales preciosos se abrirá gradualmente durante este periodo.
Consejo de inversión: En el contexto del objetivo del “doble carbono”, hay que prestar atención a las oportunidades históricas de inversión en nuevas energías y nuevos materiales, centrándose en los metales de nuevas energías con una fuerte demanda y débiles patrones de oferta y en los nuevos materiales metálicos que se benefician de la modernización industrial y la sustitución doméstica. Se espera que la fuerte restricción de la oferta en el sector de los recursos metálicos, causada por el bajo gasto de capital a largo plazo, respalde el alto precio de los metales no ferrosos en los próximos años, y que las empresas de recursos metálicos aprovechen las oportunidades de inversión para la revalorización; las nuevas empresas de materiales metálicos se benefician del desarrollo acelerado de la inteligencia eléctrica y entran en una fase de crecimiento acelerado. Se recomienda prestar atención al litio Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , etc.; se recomienda prestar atención a los nuevos materiales Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) , Jiangxi Yuean Advanced Materials Co.Ltd(688786) , Poco Holding Co.Ltd(300811) , Ningbo Yunsheng Co.Ltd(600366) , Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) , Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) , Srei New Material, etc.; se recomienda prestar atención al titanio Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) , Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) , Western Metal Materials Co.Ltd(002149) , etc.; se recomienda centrarse en los metales preciosos Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , etc.; se recomienda centrarse en los metales industriales Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Western Mining Co.Ltd(601168) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , etc.
Factores de riesgo: la demanda descendente cae por encima de las expectativas, la política de contención de la oferta gira, la flexibilización de la liquidez de China es menor de lo esperado; Estados Unidos endurece la liquidez por encima de las expectativas; los precios de los metales caen bruscamente.
