Centrado en el lanzamiento de casos de “luz verde” para la economía de plataforma y el desarrollo vigoroso de la economía digital. El 28 de octubre, He Lifeng, Presidente de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, hizo un informe sobre el desarrollo de la economía digital, en el que afirmó los logros pasados de la economía digital de China y señaló la necesidad de continuar desarrollando vigorosamente la economía digital, afirmando claramente que la economía de plataforma será apoyada y guiada para que se desarrolle de manera normalizada, saludable y sostenible, centrándose en el lanzamiento de la inversión “luz verde” Se señaló claramente que se apoyaría y guiaría a la economía de plataforma para que se desarrollara de forma normalizada y saludable, y se lanzaron los casos de inversión con “luz verde”. La economía de las plataformas es una parte importante de la economía digital y uno de los principales motores del crecimiento económico. La dirección política de la economía de plataforma ha cambiado desde 2022, y ahora el regulador ha anunciado por primera vez que las normas sobre cómo establecer la “luz verde” se aclararán en forma de “casos de inversión”, lo que creemos que marcará una veleta para el fomento de la política industrial, y las normas se aclararán para lanzar un mensaje claro que estabilice las expectativas. Creemos que esto marcará una pauta para el fomento de la política industrial y aclarará las normas, al tiempo que lanzará una señal para estabilizar las expectativas.
Fuerte recuperación del consumo + de los viajes, centrada en las oportunidades de recuperación del consumo y de la cadena de viajes. El 1 de noviembre, el Ministerio de Cultura y Turismo redactó las “Opiniones del Ministerio de Cultura y Turismo sobre la promoción del desarrollo de alta calidad del mercado turístico en línea (borrador para comentarios)”, cuyo objetivo es reforzar aún más la gestión del mercado turístico en línea y desempeñar un papel activo en la integración de los factores y recursos turísticos por parte de las empresas de turismo en línea. Creemos que la fuerte recuperación del consumo + los viajes muestra señales importantes, que esperamos traigan nuevos cambios a la industria de Internet, el consumo y los viajes.
En nuestros informes semanales del 24 de octubre y del 31 de octubre, advertimos que la fuerte preventa del Doble 11 se superponía a la positiva política de viajes, sugiriendo que deberíamos centrarnos en las oportunidades de la vía de recuperación del consumo. Reiteramos nuestra opinión: recomendamos a los inversores que se centren en el tema de la recuperación del consumo (publicidad, comercio electrónico en vivo, viajes, experiencia offline). Aunque la incertidumbre de la epidemia afecta al sentimiento de los inversores a corto plazo, el catalizador posterior de la temporada de consumo de Double Eleven, la explosión de la preventa de Double Eleven de Tmall, los nuevos cambios en la β de la industria del comercio electrónico en vivo, y el enfoque en las empresas de MCN con “marcas fuertes + canales múltiples”; la política de viajes favorable, con muchas aerolíneas anunciando que reanudarán o añadirán rutas internacionales, es una importante señal de recuperación. La política de viajes es positiva, ya que muchas compañías aéreas han anunciado que reanudarán o añadirán rutas internacionales, lo que constituye una importante señal de recuperación.
El aspecto político de la realidad virtual es favorable, y se espera que toda la cadena de la industria de hardware y aplicaciones se beneficie. El 1 de noviembre, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información y otros cinco departamentos publicaron el Plan de Acción para la Integración y el Desarrollo de la Realidad Virtual y las Aplicaciones Industriales (20222026). El informe señala que para 2026, tridimensional, la inmersión de realidad virtual de audio y vídeo avances clave de la tecnología, una nueva generación de productos personalizados de realidad virtual terminal de seguir enriqueciendo, la ecología industrial para mejorar aún más. Para 2026, la escala global de la industria de la realidad virtual de China superará los 350000 millones de RMB, las ventas de terminales de realidad virtual superarán los 25 millones de unidades, se cultivarán 100 empresas clave con fuerte capacidad de innovación e influencia en la industria, se construirán 10 aglomeraciones con influencia regional y que lideren el desarrollo ecológico de la realidad virtual, y se completarán 10 plataformas industriales de servicio público. El Instituto TIC espera que en los próximos cinco años los terminales de realidad virtual sean más ligeros, más pequeños, más inteligentes y más inmersivos, y que la experiencia del usuario pase de la actual inmersión parcial a la inmersión profunda, y que el desarrollo de la industria entre en la fase de ampliación y prosperidad ecológica. Anteriormente, IDC estimó que la industria mundial de la realidad virtual crecería a una tasa media anual del 54% durante el quinquenio comprendido entre 2020 y 2024, con la RV creciendo a una tasa del 45% y la RA a una tasa del 66%, y ambas representarían 240000 millones de RMB en 2024. Este documento del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información y otros cinco departamentos sobre la industria de la realidad virtual ha establecido un objetivo global para la escala general de la industria de la realidad virtual de China durante cinco años, destacando el posicionamiento estratégico de la industria, que se espera que se beneficie de toda la cadena industrial, desde el hardware hasta las aplicaciones. Hemos publicado un informe de 69 páginas de la industria VRAR en profundidad el 26 de agosto: “el punto de inflexión ha llegado, aprovechar la tendencia”, y a mediados de octubre PICO aplicaciones relacionadas con la investigación de la industria, invitó a Wellsenn analista jefe He Wancheng a la cuota de desmontaje PICO, 2022Q3 envíos globales de auriculares VR de 1,38 millones de unidades, un 42% menos en comparación con el año pasado, de los cuales Meta El número de unidades enviadas fue de 960000, y Pico envió 230000. Los dispositivos de RV/AR como entrada al metauniverso, las aplicaciones de contenido y la tecnología están impulsando las iteraciones y actualizaciones de los productos de RV/AR. Productos: Los productos fenomenales lideran el mercado y los dispositivos de RV entran en la era de las máquinas “todo en uno”; la RA se utiliza principalmente en aplicaciones industriales y los productos de consumo están en la fase inicial. Lado del contenido: las aplicaciones del lado C incluyen juegos, vídeos, transmisiones en directo, redes sociales, etc. El lado B está potenciando cientos de industrias, y la industria + RV/AR se está convirtiendo gradualmente en el estándar.
Calificación de la inversión: centrarse en la economía digital, la realidad virtual, la recuperación de los consumidores tres temas; centrarse en la baja valoración de las acciones de Hong Kong líder de Internet, la placa de recuperación de los viajes previamente dañado tema, así como la recuperación de pan-consumidor, incluyendo el comercio electrónico, la publicidad, etc; centrarse en la política de desarrollo de la realidad virtual debe prestar más atención al hardware, hardware en la escala dará lugar a un crecimiento de la aplicación, se centran en las acciones A de hardware VRAR, tema de la clase de aplicación.
Acciones de Hong Kong líder de Internet: la certeza de rendimiento del líder de la vida local, la valoración actual ha rentable, actualmente corresponde a 22 años de negocio principal EV / EBIT 26x [Meituan-W]; la valoración ha rentable y 22Q4 rendimiento se espera que logre la recuperación del líder de Internet social, la historia de la compañía ForwardPE 15,6-41,0x, actualmente en el 1% de la valoración histórica [Tencent Tencent Holdings].
Sector de la recuperación de los viajes: el líder de las OTA [Ctrip Group-S], que se espera que se beneficie de la mejora del entorno de los viajes [Meituan-W], y el líder de los medios de comunicación de alta velocidad [Zhaoxun Media], que se espera que se beneficie de la recuperación del consumo y de los viajes en la recuperación del negocio transfronterizo y en el extranjero a medio y largo plazo.
Realidad virtual: (1) extremo del hardware: disposición de productos terminales de RV del lado B [ Skyworth Digital Co.Ltd(000810) ], componentes y hardware [ Shenzhen Zhaowei Machinery&Electronic Co.Ltd(003021) ] [ Shenzhen Sunnypol Optoelectronics Co.Ltd(002876) ] [Zijian Electronics] [ Shenzhen Everwin Precision Technology Co.Ltd(300115) ] [Gao Wei Electronics] [ Shenzhen Longli Technology Co.Ltd(300752) ] [ Hongli Zhihui Group Co.Ltd(300219) ] [ Jiangsu Sidike New Materials Science & Technology Co.Ltd(300806) ], fundición de RV [ Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) ] [ Goertek Inc(002241) 】, equipo [ Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) 】【智立方】【 Shenzhen Colibri Technologies Co.Ltd(002957) 】. (2) clase de aplicación de baja valoración: la cooperación con Geer, Miha Usted establecer fondos de la industria para la disposición de la industria VRAR, a partir del 1 de noviembre, 22 años se espera que se valora en 10xPE [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ], líder de investigación y desarrollo de juegos y los tres primeros trimestres de 22 años 99,45% de alta tasa de dividendos, a partir del 1 de noviembre, 22 años se espera que se valora en 14xPE [ G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ], aplicación VR vídeo largo A partir del 1 de noviembre, se espera que la valoración a 22 años sea de 20xPE [ Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ].
(3) Rendimiento con elasticidad ascendente: el número de versión de “Town Soul Street” ha aterrizado, la fusión de Kashgar Aoji catalizó la reparación del rendimiento [ Mingchen Health Co.Ltd(002919) ], el equipo de juegos de RV establecido a principios de año, un juego de RV de deportes de acción está en desarrollo [ Kingnet Network Co.Ltd(002517) ], el diseño de RV de Internet industrial y móvil [ Wuxi Boton Technology Co.Ltd(300031) ], las carreras de RV [Lisheng Sports]. (4) Realidad virtual superpuesta a la recuperación de los consumidores: busca 23 años de elasticidad de rendimiento, tres resultados trimestrales superaron las expectativas [ Guangzhou Wahlap Technology Corporation Limited(301011) ], firmó acuerdos de cooperación metauniversal con una serie de gobiernos e instituciones locales [ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ]. (5) Aplicaciones del lado B: simulación militar líder en el país [Huarui Technology], educación To B [ Zhengzhouj&Thi-Techco.Ltd(300845) ].
Pan-consumidor: ganancias de recuperación de macro y consumo del líder de los medios de comunicación de la escalera [ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ], ganancias de recuperación de consumo y viajes del líder de los medios de comunicación del ferrocarril de alta velocidad [Zhaoxun Media], recuperación de la demanda de equipos de diversión fuera de línea equipo de RV de superposición [ Guangzhou Wahlap Technology Corporation Limited(301011) ], reanudación del trabajo y la producción después de que el proyecto continúa promoviendo el museo de arte digital Yuan Universe de superposición [ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ], recién llegado de comercio electrónico en vivo y 29 de octubre de GMV de un solo día. New Oriental Online (recomendación de acciones de oro en noviembre)], la empresa líder de MCN con “marca fuerte + multicanal”, recientemente renombrada como “Yao Wang Technology” [ Saturday Co.Ltd(002291) (como recomendación de acciones de oro en noviembre para Cinda Media Industry) Saturday Co.Ltd(002291) 】.
Factores de riesgo: presión macroeconómica, desarrollo de epidemias más allá de las expectativas, cambios en la política del sector, deterioro del patrón de competencia del sector.
