Asunto.
MKSInstruments, proveedor de componentes para equipos de semiconductores, ha anunciado sus resultados del tercer trimestre de 2022. La empresa obtuvo unos ingresos de explotación de 2.461 millones de dólares en los tres primeros trimestres del ejercicio fiscal 2022, lo que supone un aumento interanual del 12,6%; el beneficio neto atribuible a los accionistas comunes de la empresa matriz fue de 279 millones de dólares, lo que supone un descenso interanual del 30,5%.
Vistas de Ping An.
Récord de ingresos trimestrales: Los ingresos del tercer trimestre alcanzaron los 954 millones de dólares, con un aumento interanual del 28,6% y secuencial del 24,7%, lo que supone un récord trimestral. El beneficio neto GAAP atribuible a la Compañía fue de 6 millones de dólares; el margen bruto fue del 40,8%, con un descenso interanual del 6,2% y secuencial del 3,4%, debido principalmente a las presiones inflacionistas en la cadena de suministro; el margen del beneficio operativo fue de En términos no GAAP, el margen de explotación fue del 25,1%, +1,0 puntos interanuales y -2,0 puntos interanuales; el margen bruto fue del 44,9%, -2,1 puntos interanuales y +0,7 puntos interanuales.
La adquisición de Atotech amplía el alcance de las capacidades, los ingresos en el mercado de los semiconductores alcanzan un nuevo máximo en el tercer trimestre: La adquisición por parte de la empresa de AtotechLimited, un proveedor líder mundial de soluciones de revestimiento especial, amplía aún más el alcance de las capacidades de MKS al proporcionar soluciones químicas clave para la electrónica avanzada y las aplicaciones industriales especiales. De los estados financieros consolidados tras la adquisición de Atotech, los ingresos del tercer trimestre ascendieron a 1.141 millones de dólares, de los cuales más de 360 millones procedían de Atotech. Por mercados, los ingresos procedentes de productos de los mercados de semiconductores, electrónica avanzada e industrias especializadas representaron el 48%, el 26% y el 26% respectivamente. Los ingresos de los semiconductores en el tercer trimestre fueron de 552 millones de dólares, con un aumento del 9% interanual y del 4% secuencial; los ingresos de la electrónica avanzada fueron de 296 millones de dólares, con un descenso del 9% interanual y del 1% secuencial; y los ingresos de la industria especializada fueron de 292 millones de dólares, sin variación interanual y del 1% secuencial. Los ingresos del mercado de semiconductores alcanzaron otro récord en el tercer trimestre, debido principalmente al liderazgo continuado de la empresa en fuentes de alimentación de RF para grabado dieléctrico, mientras que las soluciones de análisis y control para cavidades de deposición física de vapor y las soluciones ópticas también alcanzaron nuevos máximos.
Las restricciones estadounidenses a las exportaciones a China afectan en cierta medida a las ventas de la empresa: los recientes controles estadounidenses a las exportaciones de equipos semiconductores avanzados a China están afectando a ciertos clientes directos que dependen de los subsistemas de la empresa. Teniendo en cuenta el impacto directo e indirecto en los clientes directos y OEM de la empresa, la evaluación preliminar del impacto de las sanciones a las empresas chinas en las ventas globales de la empresa en 2023 estaría en el rango de 250 millones de dólares a 350 millones de dólares, equivalente al 6% al 8% de los ingresos consolidados previstos para 2022.
El ritmo de los pedidos se ralentizó en el cuarto trimestre y también se espera que disminuya el gasto en equipos de fabricación de obleas: dado el entorno de mayor incertidumbre macroeconómica y la previsión de un menor gasto en equipos de fabricación de obleas, se espera que los mercados de semiconductores y electrónica avanzada disminuyan secuencialmente y que el mercado industrial especializado se mantenga plano en el cuarto trimestre. En términos no GAAP, MKS espera que los ingresos del 22T4 sean de 1.500 millones de dólares, que el margen bruto sea del 44,5%±100 puntos porcentuales y que el margen operativo sea del 20,5%±150 puntos porcentuales. Las restricciones, con el impacto de los envíos de algunas soluciones de alto valor y los controles de las exportaciones chinas también juegan un pequeño papel. La empresa también espera que el gasto en equipos de fabricación de obleas disminuya en 2023, ya que la industria necesita reducir la inversión para restablecer el equilibrio entre la oferta y la demanda, dada la desaceleración de los índices de pedidos en el cuarto trimestre.
Consejo de inversión: La actual tasa de localización de los equipos y componentes de equipos de semiconductores de China es todavía muy baja. Con el telón de fondo de la escalada de las sanciones de EE.UU. contra los semiconductores de China y la continua expansión de las fábricas de obleas chinas, la demanda de componentes de equipos independientes y controlables está creciendo, y las empresas chinas de componentes de equipos de semiconductores tendrán una buena oportunidad de desarrollo. Se recomienda prestar atención a Futron Precision, Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) , Kunshan Kinglai Hygienic Materials Co.Ltd(300260) , Suzhou Huaya Intelligence Technology Co.Ltd(003043) , Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) .
Consejos de riesgo: 1) Aumento del riesgo en la cadena de suministro. La incertidumbre de las relaciones entre China y EE.UU. es alta, la represión de EE.UU. contra la industria tecnológica china se ha intensificado, y la dependencia de la industria de semiconductores de la cadena global de la industria tecnológica, especialmente de EE.UU., sigue siendo grave, y el riesgo de ser “colgado” sigue siendo alto. 2) El apoyo político no es tan fuerte como se esperaba. La industria de los semiconductores se encuentra en un período crítico de desarrollo, muchas áreas en China en la etapa inicial, no puede separarse de la orientación y el apoyo de las políticas del gobierno, si la aplicación de la política de seguimiento no es como se esperaba, el desarrollo de la industria puede enfrentar dificultades. 3) la demanda del mercado puede no ser como se esperaba. Debido a la propagación de la epidemia mundial, la presión del crecimiento económico de China sigue siendo alta, lo que representa una parte relativamente grande del crecimiento de la demanda del mercado de consumo puede verse afectado, las empresas que cotizan en bolsa pueden no ser como se espera el crecimiento de los ingresos y las ganancias. 4) La sustitución interna no es como se esperaba. Si el ciclo de certificación del cliente es demasiado largo y el nivel tecnológico de desarrollo del producto de los fabricantes chinos no puede cumplir los requisitos, el proceso de sustitución nacional puede verse afectado.
