Septiembre de 2022 La tasa de crecimiento del volumen de negocio del sector exprés disminuyó de forma interanual. En septiembre de 2022, el volumen de negocio de las empresas de servicios exprés nacionales completó 9.710 millones de piezas, con un aumento del 2,8% interanual, lo que supone un descenso significativo respecto a la tasa de crecimiento del mismo periodo del año anterior (16,8%) y un descenso del 2,1 pct respecto a la tasa de crecimiento de agosto de 2022 (4,9%); los ingresos del negocio exprés nacional completaron 92.460 millones de yuanes, con un aumento del 0,3% interanual, lo que supone un descenso significativo respecto a la tasa de crecimiento del mismo periodo del año anterior (11,8%) y un descenso del 2,1 pct respecto a la tasa de crecimiento de En los nueve primeros meses de 2022, el índice CR8 de la industria del transporte urgente fue de 84,8, un 4,0 más que un año antes y sin cambios respecto a los ocho primeros meses de 2022.
En septiembre de 2022, los ingresos medios por billete de los servicios de entrega urgente en Jinhua (Yiwu) y Guangzhou aumentaron de un año a otro. En septiembre de 2022, el ingreso medio por billete para el servicio de entrega urgente en la provincia de Zhejiang fue de aproximadamente 5,22 RMB, un descenso de 0,09 RMB en comparación con agosto de 2022, mientras que el ingreso medio por billete para el servicio de entrega urgente en la región de Jinhua (Yiwu) fue de aproximadamente 2,82 RMB, un aumento de 0,06 RMB en comparación con agosto de 2022. El ingreso medio por billete de los servicios de mensajería en la provincia de Guangdong fue de aproximadamente 8,62 RMB, un aumento de 0,44 RMB en comparación con el 22 de agosto, mientras que el ingreso medio por billete de los servicios de mensajería en Guangzhou fue de aproximadamente 8,88 RMB, un aumento de 0,39 RMB en comparación con el 22 de agosto.
En septiembre de 2022, las ventas del comercio social físico online mantuvieron un elevado ritmo de crecimiento. En septiembre de 2022, el total nacional de ventas sociales al por menor aumentó un 2,5% interanual, 1,9 pct por debajo de la tasa de crecimiento del 4,4% del año anterior; las ventas online al por menor de bienes físicos aumentaron un 14,5% interanual, 3,3 pct por encima de la tasa de crecimiento del 11,2% del año anterior; la proporción de ventas online al por menor de bienes físicos (ventas online al por menor de bienes físicos/total nacional de ventas sociales al por menor) fue del 26,4%, 2,76 pct por encima del año anterior y 0,39 pct por encima del año anterior. En general, la tasa de crecimiento del total de las ventas sociales al por menor en septiembre disminuyó con respecto al año anterior, lo que indica que el consumo estaba bajo presión, mientras que la tasa de crecimiento de las ventas al por menor en línea de bienes físicos se situó en un nivel elevado (la tasa de crecimiento más alta en un solo mes durante el año); la proporción de las compras físicas en línea en las ventas sociales al por menor también siguió aumentando y fue superior al nivel del año anterior.
En septiembre de 2022, la tasa de crecimiento de los ingresos de las empresas de Tongda express disminuyó YoY. En septiembre de 2022, el volumen de negocio de SF, Yunda, Yuantong y Shentong cambió en un +8,7%, -7,9%, +7,6% y +22,6% YoY respectivamente, excepto Yunda, la tasa de crecimiento de otras empresas fue mayor que la tasa de crecimiento promedio de la industria (4,9%); las cuotas de mercado de SF, Yunda, Yuantong y Shentong fueron aproximadamente 9,9%, 15,4%, 16,1% y 16,1% respectivamente en el mismo mes. En septiembre de 2022, los ingresos medios mensuales por billete fueron de 16,05 RMB, 2,63 RMB, 2,43 RMB (ajustados) y 2,32 RMB para SF, Yunda, Yuan Tong y Shentong, respectivamente. En septiembre de 2022, la media de ingresos mensuales por billete fue de 16,05 RMB, 2,63 RMB, 2,43 RMB (tras el ajuste) y 2,32 RMB (tras el ajuste) para SF, Yunda, Yuan Tong y Shentong respectivamente, lo que supone una variación de +0,45, +0,01, -0,01 y +0,01 respectivamente respecto a agosto de 2022 y de -1,55, +0,49, +0,15 y +0,21 respectivamente en términos interanuales. En general, aunque la epidemia recurrente en China ha tenido cierto impacto negativo en el funcionamiento de las empresas de mensajería, el impacto global es manejable y los ingresos por billete de las principales empresas de mensajería se mantienen estables. La variación interanual de los ingresos fue de +25,5, -11,6, -11,4 y -25,0 pct, y de +19,9, +2,6, -5,9 y +28,6 pct, respectivamente.
Consejo de inversión: la repetida epidemia de China se superpuso con el consumo lento, el crecimiento de la demanda de la industria de la mensajería sigue estando en un nivel bajo; el mercado ha entrado en la temporada alta tradicional del cuarto trimestre, teniendo en cuenta la baja base del año pasado y el impacto de la epidemia anterior, se espera que el auge de la industria para reparar / mejorar aún más. Mantenemos nuestra calificación de “Mantener” en el sector y recomendamos S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) y Yto Express Group Co.Ltd(600233) , y recomendamos centrarse en China Express (H) y Sto Express Co.Ltd(002468) .
Análisis de riesgos: La desaceleración macroeconómica provoca un descenso de la demanda de mensajería; el crecimiento del comercio electrónico es menor de lo previsto, lo que provoca un descenso de la demanda de mensajería; el lento aumento de la penetración de las compras en línea; la competencia en el sector de la mensajería supera las expectativas, lo que provoca un descenso significativo de los ingresos por billete.
