Puntos básicos.
Revisión del mercado: el índice de corretaje ha subido un 3% en las dos últimas semanas, la valoración de PB en un decil del 1% en las dos últimas semanas (10.10-10.21) el índice SSE ha subido un 0,5%, el índice SZSI un 1,3%, el índice CSI 300 un 1,6%, el índice GEM un 4,6%. Las finanzas no bancarias (Shenwan) subieron un 0,7%, subiendo o bajando 19/31, superando al índice CSI 300 en un 2,4pct; entre ellas, el índice de corretaje subió un 3%, superando al índice CSI 300 en un 4,7pct, la valoración PB del índice de corretaje 1,16x, en el cuartil 1% de la última década. Las cinco empresas de valores con mayores ganancias en las dos últimas semanas fueron: Hongta Securities Co.Ltd(601236) (+15%), Guolian Securities Co.Ltd(601456) (+10,8%), Huaan Securities Co.Ltd(600909) (+9,2%), Zheshang Securities Co.Ltd(601878) (+8,9%) y Southwest Securities Co.Ltd(600369) (+8,4%). Las cinco empresas de valores con menores ganancias fueron China International Capital Corporation Limited(601995) (+0,9%), Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) (+0,7%), Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) (+0,6%), Founder Securities Co.Ltd(601901) (-0,3%), Haitong Securities Company Limited(600837) (-0,9%) .
Datos semanales del sector: el volumen de negocio medio diario de los fondos de renta variable repuntó por segunda semana consecutiva
Negocio de intermediación: la semana pasada (del 17 al 21 de octubre), el volumen de negocio medio diario de los fondos de renta variable en Shanghái y Shenzhen aumentó un 9,1%, hasta los 871200 millones de RMB, lo que supone un aumento por dos semanas consecutivas, pero sigue siendo un nivel bajo este año. Banca de Inversión: La semana pasada (10.17-10.21), la escala de financiación de capital fue de 35.900 millones de RMB (-1,3% interanual), incluyendo una financiación de OPV de 6.500 millones de RMB (-36% interanual) y una refinanciación de 29.400 millones de RMB (+12% interanual), con 12 empresas refinanciadas. Hasta el 21 de octubre, el número de OPIs de este mes era de 25, con un tamaño de OPIs de 23.700 millones de RMB.
Negocio de intermediación de capitales: Hasta el pasado viernes (10.21), el saldo de la financiación y la financiación de valores en ambos mercados era de 1,55 billones de RMB (+0,4% interanual), con un repunte constante del saldo de las dos facilidades. La relación entre el saldo de las dos financiaciones y el total de la capitalización bursátil de las acciones A en circulación fue del 2,51%, ligeramente superior a la del año anterior. El número de acciones pignoradas fue de 400900 millones, lo que representa el 5,25% del capital social total, y el valor de mercado de las acciones pignoradas fue de 3,16 billones de RMB (+0,9% interanual).
Noticias del sector: Bajan los tipos de financiación de las transferencias y se amplía el alcance de dos objetivos de financiación
El 20 de octubre, CSI Financial bajó su tipo de refinanciación en 40BP para todos los plazos y lanzó un piloto de refinanciación basado en el mercado. En retrospectiva, la disminución de los tipos de financiación de las transferencias suele producirse durante la caída del mercado, lo que lanza señales positivas al mercado e impulsa la confianza de éste, y la ESS suele salir del mercado al alza tras la reducción de los tipos. Sin embargo, la escala actual de refinanciación es todavía relativamente pequeña y la contribución marginal de los menores costes de financiación a los resultados de las empresas de intermediación es limitada. El 21 de octubre, las Bolsas de Shanghái y Shenzhen ampliaron aún más la gama de valores sujetos a financiación y a financiación, ampliando el número de valores subyacentes de 1.600 a 2.200, además del tablero principal de Shanghái y los valores registrados en Shenzhen.
Asesoramiento en materia de inversiones
En cuanto a la valoración, el sector de las agencias de valores ha experimentado un importante ajuste desde septiembre, y la valoración PB del índice de agencias de valores ha bajado a 1,16x, lo que se sitúa en el cuartil del 1% de la última década, lo que da al sector un amplio margen de seguridad. En cuanto a la política, las anteriores reducciones de los tipos de transferencia solían producirse durante el descenso del mercado, enviando señales positivas al mismo y, con suerte, impulsando la confianza del mercado. La ampliación del tema de las dos financiaciones beneficiará aún más el desarrollo del negocio de las dos financiaciones de las empresas de corretaje y mejorará la actividad del mercado, lo que también se espera que mejore el rendimiento de las empresas de corretaje. La reforma del mercado de capitales sigue promoviendo el desarrollo a largo plazo de la industria de valores, se recomienda prestar atención al mercado de reparación de valoración de placas, mantener la calificación de “Hold” de la industria.
Advertencia de riesgo
Riesgo macroeconómico a la baja; riesgo de caída brusca del mercado secundario; la reforma del mercado de capitales no es la esperada, etc.
