Lo más destacado de la inversión
“Gran industria, pequeña empresa” con alta correlación con el sector inmobiliario. Revisar el rendimiento pasado, el consumo de muebles para el hogar y el auge de la terminación de bienes raíces es alta, la tendencia de la placa P / E también con el rendimiento de la tasa de crecimiento de las ventas de vivienda de productos básicos tiende a ser coherente, en los últimos años, los bienes raíces de nueva construcción y las tijeras de terminación siguen ampliando, el futuro en la presión de entrega rígida bajo la finalización de la reparación se espera que impulse la demanda de muebles para el hogar rebote. La industria de la decoración del hogar ha entrado en un período de madurez de la desaceleración del crecimiento general, y a partir de 2021 el valor total de la producción de la industria de la decoración del hogar ha alcanzado 2,85 billones, con muchos participantes en el mercado, pero la concentración es extremadamente baja. Con la ralentización del crecimiento de las ventas de viviendas nuevas, la penetración de las viviendas finamente decoradas y la renovación del stock se han convertido paulatinamente en importantes motores de la demanda del sector. El sector de la decoración del hogar a medida es un subsector de la industria de la decoración de edificios, y el rendimiento del sector también está estrechamente relacionado con el ciclo inmobiliario, pero Opie y otros líderes de la decoración del hogar a medida han creado múltiples vías de crecimiento a través de canales de expansión, multicategoría y multimarca, etc., para salir de la curva de rendimiento alfa, y se espera que la concentración del sector en el futuro aumente.
Hacia la “instalación completa a medida”, “canales de expansión + multimarca” para promover la “gran casa” sobre el terreno. La decoración tradicional del hogar tiene un largo proceso, el precio no es transparente, la calidad varía, con el estilo no es uniforme y muchos otros problemas, y los consumidores debido a la duración del trabajo y otras limitaciones, la simplificación del proceso de decoración requiere más, la adquisición de una sola vez, el tiempo y el esfuerzo de todo el modo de instalación se convierten gradualmente en la solución ideal; al mismo tiempo, las empresas de decoración del hogar también puede reducir los costos de adquisición, mejorar el precio unitario y la rentabilidad, para facilitar la expansión de la escala. En la actualidad, las empresas tradicionales de instalación, las empresas de muebles a medida, las tiendas de materiales de construcción y muebles, las empresas de plataformas, etc. han entrado en toda la instalación, creemos que las empresas de muebles a medida con las barreras de enlace de fabricación, la cooperación con las empresas de instalación de flujo de entrada, cortar en toda la pista de instalación más ventajosa. Además, las empresas de muebles para el hogar a medida también han sido a través de la cobertura de múltiples categorías, la matriz de la marca perfecta, el lanzamiento del paquete completo, el cambio de modelo de canal (ampliar las tiendas, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) marketing integrado) y otros preventiva aprovechar la cuota de mercado.
El espacio de la tasa de penetración de muebles para el hogar a medida todavía existe, se espera que la ventaja principal de la oportunidad de instalación completa se expanda. 2019 La tasa de penetración de la industria de muebles para el hogar a medida de China es sólo el 32%, muy por debajo de los países desarrollados alrededor del 60% de la tasa de penetración; además de todo el gabinete, la tasa de penetración del armario a medida es alta, la tasa de penetración de otros gabinetes es todavía menos del 10%; la industria todavía existe efecto de cola larga, la mayor cuota de mercado Oppein Home Group Inc(603833) 2021 cuota de mercado de sólo 4.8%. Creemos que el modelo de instalación completa tiene tanto oportunidades como desafíos: la oportunidad radica en las empresas de muebles para el hogar a la personalización de toda la casa como el producto principal para vender otras categorías de marca de cooperación, de una sola parada para satisfacer todas las necesidades de adquisición de los consumidores, puede mejorar directamente el precio unitario del cliente, la eficiencia de la tienda ping, la eficiencia de la cadena de suministro de canal, ampliar la capacidad de producción para mejorar la cuota de mercado; al mismo tiempo, la empresa desde el diseño inicial de la renovación del enlace para obtener los clientes, captar el dominio de la selección de la marca, a solas con una sola para formar un efecto de clúster. El reto es que todo el modelo de instalación para la empresa de los requisitos de fuerza suave y dura son altos, la resistencia transfronteriza existe en otras categorías, y los principales actores actuales están involucrados en todo el negocio de la instalación, la competencia tiende a blanco-caliente. Pero la cabeza de las empresas de muebles para el hogar con el lado del producto, el lado del servicio y otras ventajas para hacer frente a o más cómodo, y la cabeza de todo el mercado de las marcas tienden a la combinación fuerte, como Oupai puso en marcha toda la casa de productos de marca de una plataforma de compras “plan de marca”, poco a poco y las pequeñas y medianas empresas para abrir la brecha, el futuro de todo el negocio o convertirse en el principal campo de batalla de la empresa principal.
Consejo de inversión: el actual proceso de amueblamiento del hogar tradicional es largo, tiene un bajo grado de estandarización y muchos otros problemas derivados, las empresas de amueblamiento del hogar a medida a través de la innovación para crear el paquete completo, la alianza de marca y otras formas de entrar en el negocio “completo a medida”, para romper el consumidor sobre las dificultades de amueblamiento del hogar tradicional y los puntos de dolor, mientras que el precio de la unidad de la empresa y el tráfico también se ha mejorado significativamente. Creemos que todo el modelo de instalación en sí oportunidades y desafíos, los esfuerzos tempranos de la compañía líder para expandirse a través de categorías, con una matriz de marca de producto perfecto, cambiar el modelo de canal, ha formado una fuerte combinación de efecto de caballo de la marca principal, y las pequeñas y medianas empresas para abrir la brecha, se espera que el futuro para mencionar aún más la cuota de mercado, se recomienda centrarse en las principales empresas de muebles para el hogar a medida, tales como Oppein Home Group Inc(603833) , Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) , etc.
Consejos de riesgo: 1) el ritmo de finalización de las ventas de bienes raíces más de lo esperado disminución, la política de apoyo al efecto de mercado es menos de lo esperado, lo que resulta en una disminución de la demanda; 2) la integración de las categorías cruzadas hay resistencia, la tasa de penetración en el mercado de todo el modo de instalación es lento para mejorar; 3) la competencia entre las marcas se intensificó, el riesgo de disminución de las ganancias.
