Vista del núcleo:
Los datos económicos mejoraron en general, el consumo y las exportaciones fueron débiles El PIB del tercer trimestre creció un 3,9% interanual, por encima de la tasa de crecimiento del segundo trimestre. De enero a septiembre, el valor añadido industrial por encima de la escala, acumulado y en un solo mes, creció un 6,3% y un 3,9% en términos interanuales, lo que supone un nuevo repunte respecto al mes de agosto anterior. El PMI registró un 50,1%, superando la línea Ronggu.
La nueva financiación social superó las expectativas y la estructura crediticia siguió optimizándose, con 3,53 billones de yuanes de nueva financiación social en septiembre, lo que supone un aumento de 627400 millones de yuanes en términos interanuales y un repunte respecto a julio-agosto. Los principales impulsores fueron una mayor inyección de crédito y la mejora de la financiación fuera de balance. Los nuevos préstamos en RMB aumentaron en 2,57 billones de RMB en septiembre, lo que supone un incremento interanual de 796400 millones de RMB; la nueva financiación fuera de balance se incrementó en 144900 millones de RMB, lo que supone un aumento interanual de 355500 millones de RMB, con un crecimiento más rápido de los préstamos encomendados y un descenso de los préstamos fiduciarios. Estructuralmente, los nuevos préstamos a corto plazo y los préstamos a medio y largo plazo ascendieron a 960500 millones de RMB y 1,69 billones de RMB a finales de septiembre, lo que supone un aumento de 456000 millones de RMB y 532900 millones de RMB en términos interanuales, mientras que la financiación de facturas disminuyó en 82.700 millones de RMB, lo que supone un descenso adicional de 218000 millones de RMB en términos interanuales. Los nuevos préstamos a corto plazo y a medio y largo plazo al sector residencial volvieron a ser negativos en términos interanuales, mientras que la tasa de crecimiento de los préstamos al sector empresarial aumentó considerablemente. En septiembre, los préstamos a corto, medio y largo plazo a residentes aumentaron en 18.100 millones de RMB y 121100 millones de RMB en términos interanuales, mientras que los préstamos a corto, medio y largo plazo al sector empresarial aumentaron en 474100 millones de RMB y 654000 millones de RMB.
El informe señala que debemos acelerar la construcción de un nuevo patrón de desarrollo y centrarnos en la promoción de un desarrollo de alta calidad; aplicar la estrategia de revitalización del país a través de la ciencia y la educación; regular el orden de la distribución de la renta y el mecanismo de acumulación de la riqueza, y acelerar el establecimiento de un sistema de vivienda con múltiples cuerpos principales de suministro, múltiples canales de protección, y alquiler y compra; y promover el desarrollo verde. En general, la escala de crecimiento se ha debilitado y se ha puesto más énfasis en la mejora cualitativa. El impacto en el sector bancario: (1) Se ha optimizado la estructura del crédito, con la previsión de que disminuya la dependencia del sector inmobiliario y de las infraestructuras y aumente la importancia de los servicios de financiación en áreas como la fabricación de alta gama, la financiación inclusiva de las pequeñas y medianas empresas y la financiación ecológica; (2) La reforma del sistema de distribución ha favorecido el crecimiento constante de los ingresos de los residentes y se ha establecido firmemente el objetivo de la prosperidad común, abriendo espacio para el desarrollo de la gestión de la riqueza; (3) La vivienda y la vivienda sin especulación (3) Se espera la continuación de la política de vivienda, la optimización ecológica del sector a medio y largo plazo y la resolución gradual de los riesgos inmobiliarios.
El índice de demanda de préstamos para la industria manufacturera, las infraestructuras, el comercio mayorista y minorista y el sector inmobiliario aumentó en 1,0, 2,9, 2,5 y -0,9 puntos porcentuales en comparación con el trimestre anterior; el índice de demanda de préstamos para las grandes empresas, las medianas empresas y las micro y pequeñas empresas aumentó en 2,1, 1,4 y 2,8 puntos porcentuales en comparación con el trimestre anterior. El índice de demanda de préstamos para grandes empresas, medianas empresas y pequeñas y microempresas aumentó en 2,1, 1,4 y 2,8 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior. Varios bancos celebraron una reunión para desplegar la asignación de créditos para el cuarto trimestre, con medidas clave como la relajación de las condiciones de acceso al crédito en áreas clave, la reducción de los tipos de interés de los préstamos a las empresas, la mejora de la calidad y la eficiencia de la labor de investigación y revisión, y el buen uso de las políticas diferenciadas, siendo las direcciones de enfoque la fabricación, las industrias estratégicas emergentes, las pequeñas y medianas empresas, las empresas de base tecnológica y el crédito verde.
Asesoramiento en materia de inversión Eficacia de la política de crecimiento estable liberada, la inversión en infraestructuras siguió impulsándose, la relajación marginal de la reglamentación del sector inmobiliario, el aumento de la resolución de riesgos, la política monetaria estructural sigue apoyando las necesidades de financiación de las pequeñas y microempresas, la colocación favorable de créditos y la mejora de la calidad de los activos. El informe de la Segunda Decena señaló la dirección de la modernización y el desarrollo económico de alta calidad, aportando nuevas oportunidades para la transformación de la industria bancaria. La placa actual PB 0,53 veces, seguimos siendo optimistas sobre la etapa actual de la valoración de la placa de banco de baja configuración de oportunidades, a “recomendar” la calificación. En cuanto a los valores individuales, seguimos recomendando bancos pequeños y medianos de alta calidad en Jiangsu, Zhejiang, Chengdu y Chongqing: Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ), Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ) y Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ).
Riesgos: El crecimiento macroeconómico no es tan rápido como se esperaba y el riesgo de deterioro de la calidad de los activos bancarios debido a la suspensión de las hipotecas.
