Recuperación de la industria: el precio mejor que el volumen, ADR crecimiento sustancial para impulsar la recuperación de RevPAR. 2020 febrero Europa y Estados Unidos brote a agosto de 2022, la industria hotelera de Estados Unidos OCC de para 201958% a 93%, y la recuperación de ADR es más robusto, de sólo el punto más bajo de 55% para el mismo período al mismo período en 2019 nivel de 114%, beneficio ADR fuerte recuperación, los actuales Estados Unidos. La recuperación del RevPAR en el sector de la hostelería alcanzó el 106% en el mismo periodo de 2019.
Oferta de la industria: ligera contracción por el lado de la oferta, con un ligero descenso del ritmo global de aperturas de tiendas líderes. Hay una ligera contracción de la oferta y un ligero aumento de la tasa de la cadena en la industria hotelera de Estados Unidos después de la epidemia, con el número de habitaciones en la industria hotelera de Estados Unidos cayendo ligeramente un 2,4% en 2020 en comparación con 2019. La contracción de la oferta puede conducir a la formación de un desajuste entre la oferta y la demanda después de la epidemia, y es también la razón por la cual las tarifas de las habitaciones se recuperaron primero y en mayor medida que las tasas de ocupación, lo que a su vez llevó a un aumento de la elasticidad de la recuperación del RevPAR. A diferencia de los líderes hoteleros de China, que ampliaron sus tiendas de forma significativa durante la epidemia, la tasa general de apertura de tiendas de los líderes hoteleros extranjeros cayó ligeramente durante la epidemia, pero a medida que el sector se recuperó y aumentó la voluntad de invertir, el aumento neto de las tiendas de reserva repuntó desde 2021 y todas se han vuelto positivas, y el aumento neto de las tiendas de reserva de Wyndham y Hilton ya supera el de 2019.
Análisis del escenario de la recuperación: EE.UU. lidera a Europa para ponerse al día, el ocio de alto lujo se recupera mejor.
(1) Por regiones: Estados Unidos está a la cabeza, Europa se pone al día. Estados Unidos tiene una política de prevención y control de epidemias más relajada y es líder mundial en la recuperación de negocios, mientras que Europa ha experimentado un repunte tras la liberalización de los controles de viaje en febrero de este año, superando el mismo periodo de 2019.
2) Sub-track: los servicios de viajes de ocio superaron a los de negocios. La recuperación de los viajes de ocio de fin de semana en Estados Unidos superó significativamente a los viajes de negocios entre semana, mientras que los viajes de ocio en Europa han superado sistemáticamente a los viajes de negocios desde enero de 2020.
3) Segmentación: la gama alta de lujo resiste, la económica resiste. Cuando el impacto de la epidemia fue más pronunciado, los hoteles de lujo y de alta gama fueron los que más cayeron, mientras que los hoteles económicos fueron más resistentes y cayeron relativamente menos, y cuando repuntaron, los grados de lujo y de alta gama también fueron relativamente pronunciados. La razón puede ser que la demanda de tipo económico es más rígida y más rentable bajo la epidemia y, por lo tanto, el descenso es pequeño, mientras que el tipo de alto lujo se ajusta al impacto de la demanda de ocio y vacaciones que se liberará después de que la epidemia mejore, así como a la mayor capacidad de pago de su clientela objetivo y a ser capaz de soportar aumentos de precios más sustanciales.
El ritmo de la recuperación del precio de las acciones del sector: impulsado por una combinación de recuperación del negocio y relajación de la política en las primeras etapas, y una disminución de la sensibilidad a la política en las últimas, con una cierta prima en el proceso de recuperación, seguida de una vuelta a la racionalidad. 2020 En marzo, se concentró la primera ronda de brotes epidémicos en el extranjero, y los precios de las acciones de los principales hoteles cayeron rápidamente y tocaron fondo. En la primera etapa de la recuperación de la epidemia, las señales positivas, como el éxito en el desarrollo de vacunas y la relajación de las políticas de prevención y control, estaban muy correlacionadas con los datos operativos de los hoteles, y juntos la recuperación impulsó los precios de las acciones al alza. después de que el RevPAR se recuperara hasta los niveles anteriores a la epidemia, como el espacio para una mayor mejora era incierto, los precios de las acciones se volvieron menos sensibles a la relajación de las políticas, y fue principalmente la recuperación gradual de la industria lo que impulsó los precios de las acciones al alza.
Recuperación de la cotización individual: los resultados de los grupos hoteleros en el extranjero están divididos, con el rendimiento como principal motor y la mejor recuperación en Estados Unidos y la demanda de ocio. En este trabajo se seleccionaron como muestra los 7 principales grupos hoteleros extranjeros en términos de tamaño. En general, la valoración de las empresas cuyas operaciones se habían recuperado hasta los niveles anteriores a la epidemia también volvió a los niveles anteriores a la epidemia, y los precios de las acciones se vieron impulsados principalmente por la recuperación de los resultados. El aumento máximo acumulado se puede dividir aproximadamente en tres grados: 1) internacional seleccionada y Wyndham, que se benefician de la recuperación de los viajes de ocio en los Estados Unidos, el mayor grado de recuperación; 2) Hilton, Marriott, Hyatt, la disposición principal de los Estados Unidos continental y RevPAR tiene una alta elasticidad de grupo de hoteles de lujo alto grado de recuperación de la segunda, 3) Intercontinental, Accor, por la lenta recuperación de Europa y las operaciones de la Gran China, el peor grado de recuperación.
Otras montañas de piedra: ver la posterior recuperación de los hoteles de China. 1) ritmo similar: China todavía está en medio del proceso de recuperación, con referencia al proceso de recuperación en el extranjero, alcanzando un pico cuando se liberalice completamente, se espera que el sector hotelero chino marque el mercado al alza en el futuro con la mayor liberalización de China, lo que no excluye la posibilidad de una prima, seguida de un retorno gradual a la racionalidad. 2) Los fundamentos de los hoteles líderes de China han mejorado significativamente: la epidemia de la industria hotelera china Durante la disminución de la oferta es más evidente que en el extranjero, la recuperación de la demanda después de que hay un desajuste evidente entre la oferta y la demanda, la elasticidad de recuperación es más fuerte. A diferencia de los dirigentes extranjeros, los dirigentes hoteleros chinos aceleraron la apertura de tiendas durante la epidemia a contracorriente, y el valor intrínseco aumentó.
Calificación del sector y principales valores recomendados: Los hoteles de ultramar se recuperaron rápidamente tras la relajación de la política de prevención y control de epidemias, y las operaciones se estabilizaron y mejoraron. Recomendaciones clave: Grupo Huazhu, Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) .
Riesgos: desaceleración macroeconómica, aumento de la competencia en el sector, impacto repetido de la epidemia en los viajes, el enfoque de los resultados de la empresa no es el esperado, China y los mercados internacionales no son totalmente comparables, los datos relevantes del informe son sólo de referencia.
