1) En términos de ingresos, Tesla alcanzó unos ingresos operativos totales de 21.454 millones de dólares en el tercer trimestre de 2022, +56,0%/+27,0% interanual, respectivamente; de los cuales 18.692 millones de dólares en ventas totales de automóviles, +55,0%/+28,0% interanual, 18.071 millones de dólares en ingresos del negocio de ventas de automóviles, +54,8%/+29,0% interanual, respectivamente. Los ingresos del negocio de alquiler de coches fueron de 621 millones de dólares, +61,3%/+5,6% interanual. Los ingresos por energía del tercer trimestre fueron de 1.117 millones de dólares, +38,6%/+29,0% interanual, y los ingresos por servicios y otros fueron de 1.645 millones de dólares, +84,0%/+12,2% interanual. 2) En cuanto a los beneficios, la Compañía obtuvo un beneficio neto atribuible a 3.292 millones de dólares, +103,5%/+45,7% interanual, y un margen de beneficio neto atribuible del 15,3%, +3,6pct/+2,0pct interanual.
Las entregas de un solo trimestre alcanzan un nuevo máximo, el beneficio neto por vehículo repunta: dimensión de las entregas, 2022T3 la producción de la fábrica de Shanghai se reanuda, la fábrica de EE.UU./Alemania avanza con normalidad, las entregas de un solo trimestre alcanzan un nuevo máximo. 2022T3 las entregas globales de Tesla 343800 unidades, +42,44%/+35,00% a/a respectivamente; margen bruto, 2022T3 margen bruto global de la compañía 25,09%, a/a La disminución del margen bruto en el tercer trimestre se debió principalmente a: 1) el aumento del coste de las materias primas, los productos básicos, la logística y la garantía; 2) la pérdida de 250 millones de RMB debido a las fluctuaciones del tipo de cambio; 3) la pérdida de 2.500 millones de RMB en Texas, Berlín y 46 3) los mayores costes de puesta en marcha en Texas, Berlín y la planta de baterías 4680 tuvieron un impacto significativo en los márgenes. El precio medio por vehículo aumentó en términos interanuales, el beneficio bruto por vehículo se mantuvo estable; la amortización de los gastos fue evidente, y el beneficio neto por vehículo se mantuvo en torno a los 10.000 dólares. En el 2022T3, los ingresos medios por vehículo de Tesla fueron de 54.300 dólares, +4,54%/-4,90% en términos interanuales, respectivamente; el beneficio bruto por vehículo fue de 15.700 dólares, +3,24%/-5,84% en términos interanuales, respectivamente, y el beneficio neto por vehículo fue de 0,96 millones de dólares. . Flujo de caja abundante, fuerte capacidad de hacer sangre: el flujo de caja neto de las actividades operativas de Tesla en el 2022T3 fue de 5.100 millones de dólares, +62,06%/+116,93% a/a, respectivamente, el flujo de caja actual sigue siendo abundante, fuerte capacidad de hacer sangre.
El índice de penetración de los vehículos de nueva energía está aumentando, y se espera que el índice de penetración del calibre minorista supere el 29% en 2022: se espera que las ventas del calibre mayorista de vehículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) alcancen los 6,59 millones de unidades en 2022, lo que corresponde a un índice de penetración del 27,1%. Tesla lidera el sector mundial de los vehículos eléctricos con un “alto crecimiento sostenido de las ventas y la rentabilidad”, y se espera que la tasa de penetración del mercado chino de coches Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) siga acelerándose. Esperamos que el volumen global de producción de turismos en China sea de 24,52/24,27 millones de unidades en 2022, +17,2%/+15,3% interanual respectivamente, de los cuales 6,59 millones de unidades de vehículos de nueva energía se venderán al por mayor, +99,9% interanual, y el índice de penetración de los vehículos de nueva energía de calibre al por mayor será del 27,1%; se venderán 20,54 millones de unidades de ventas al por menor de seguros de tráfico, +1,6% interanual, y el índice de penetración de calibre al por menor superará el 29% hasta el 29,1%. 29%, llegando al 29,1%.
Consejo de inversión: ¡alcista con las tres cotizaciones trimestrales! ¡Las piezas son mejores que el coche entero! Clasificación de la pista de la placa de piezas: ligera (incluyendo la fundición a presión integrada) >Chasis de control de cables >Controlador de dominio/asiento/mazo de cables >Pruebas de automóviles/vidrios, etc. Preferred [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) + Wencan Group Co.Ltd(603348) + Ikd Co.Ltd(600933) + Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ]. El líder [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ] se mantiene firme en la certeza. Aligeramiento (incluida la fundición a presión integrada): bajo índice de penetración + sustitución doméstica teórica del 100%. Recomendación clave [ Wencan Group Co.Ltd(603348) + Ikd Co.Ltd(600933) + Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ]. Chasis con control por cable (freno + dirección): bajo índice de sustitución nacional + bajo índice de penetración + altas barreras técnicas. Recomendación clave [ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) +耐世特], preocupación [ Zhejiang Asia-Pacific Mechanical & Electronic Co.Ltd(002284) ] controlador de dominio (cabina + conducción): el crecimiento del nivel L2 sigue siendo fuerte, pero el L3+ por las limitaciones del chip o la desaceleración. Recomendaciones clave [ Foryou Corporation(002906) + Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) +经纬恒润]. Asiento: baja tasa de sustitución nacional + mayores barreras técnicas. Recomendación clave [ Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) ]. Mazo de cables: mejora del producto + menor tasa de sustitución nacional. Recomendación clave [ Kunshan Huguang Auto Harness Co.Ltd(605333) ]. Segmento de vehículos: la innovación tecnológica entra en la fase tardía de crecimiento, pero la innovación tecnológica inteligente está todavía en el período de introducción, lo que lleva a la competencia temprana entre las empresas de automóviles a la fase de calor, [ventas – marca – beneficio] entre los tres debe ser negociado. Preferido [ Byd Company Limited(002594) ], seguido de Huawei Automotive (Ceres / JAC / Chery) / Azure / Ideal / Geely / Changan / Great Wall, etc.
Consejos de riesgo: el impacto de la escasez de chips supera las expectativas; la guerra de precios de los turismos supera las expectativas.
