Resumen del informe:
Metales preciosos: el IPC de EE.UU. vuelve a superar las expectativas en septiembre, el valor de refugio sigue apoyando los precios del oro
El oro COMEX cayó un 3,03%, hasta los 1.650,20 dólares la onza, y la plata COMEX cayó un 9,72%, hasta los 18,20 dólares la onza, en la semana. La relación entre el oro y la plata subió esta semana a 90,67. Las posiciones largas netas no comerciales en plata COMEX disminuyeron en 1.319 esta semana, mientras que las posiciones largas netas no comerciales en oro COMEX aumentaron en 6.035. La posición del ETF de oro SPDR disminuyó y la del ETF de plata SLV aumentó durante la semana.
Esta semana se ha publicado el IPC estadounidense de septiembre, que ha vuelto a superar las expectativas del mercado al situarse en el 8,2%, mientras que el IPC subyacente ha subido un 6,6% interanual, por encima del 6,5% esperado y en el nivel más alto de los últimos 40 años. Sub-áreas, aunque los precios de la energía han caído, pero la OPEP + planes de recorte de la producción para seguir la inflación todavía se enfrenta a mayores riesgos, al mismo tiempo, los alimentos, el alquiler de la vivienda contribuyó a un mayor aumento, sino también a la vida de los estadounidenses bajo presión, la inflación de servicios de septiembre de calentamiento para que los datos de inflación posterior todavía no es optimista. Tras la publicación de los datos, el mercado esperaba que la probabilidad de una subida de tipos en noviembre alcanzara el 96,3% e incluso empezó a esperar una subida de 75 puntos básicos también en diciembre para hacer frente a la elevada inflación. En el mercado laboral, las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo siguieron aumentando la semana pasada, alcanzando un máximo de casi 6 semanas, en parte debido al impacto del huracán. Las actas de la reunión sobre los tipos de interés mostraron que el mercado laboral debe debilitarse para frenar la elevada inflación, y los participantes esperan que, a medida que la política monetaria se endurezca, el desequilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado laboral se reduzca gradualmente y la tasa de desempleo pueda aumentar. En el contexto de una inflación más tenaz, las actas de la reunión sobre los tipos de interés de septiembre reiteraron la determinación de reducir la inflación y se espera que sigan subiendo los tipos de interés, mientras que la fortaleza del dólar mantiene los precios del oro bajo presión.
Y las preocupaciones sobre la recesión se sigue calentando, las subidas de los tipos de interés firmes de la Fed bajo la mesa, las preocupaciones de estanflación siguen sin disminuir, la alta inflación y los altos precios superpuestos a la presión para aumentar los tipos de interés para que los Estados Unidos se enfrentan a una perspectiva de crecimiento económico débil, la demanda futura o un mayor debilitamiento; y los altos precios de la energía bajo el aumento del costo de los negocios y la vida, la economía europea sigue estando bajo presión, la OPEP + planes de recorte de la producción también poner el entorno mundial actual bajo una mayor presión, esta semana Las reuniones del FMI y del Grupo del Banco Mundial 2022 de esta semana también expresaron su preocupación por la recesión en Europa y la economía mundial. El temor a un panorama mundial sombrío sigue aumentando en medio de nuevas expectativas de recesión en Europa y Estados Unidos.
Mientras tanto, la situación en Rusia y Ucrania sigue siendo tensa, y se espera que parte de la movilización rusa en curso finalice en dos semanas. 222000 de los 300000 reclutas previstos han sido desplegados en diversas unidades y 16.000 ya están en servicio de combate. Los ataques con misiles contra la capital ucraniana, Kiev, y los ataques a varias instalaciones energéticas de Ucrania han provocado cortes de electricidad, la suspensión de un gran número de trenes y empresas mineras, y se han hecho sonar varias sirenas antiaéreas en todo el país. Con las sombrías perspectivas económicas y el conflicto en curso entre Rusia y Ucrania, los metales preciosos siguen teniendo un valor de refugio.
En general, se espera que la subida de tipos de la Fed continúe bajo la resistencia de la inflación, y un índice del dólar más fuerte sigue presionando al oro, pero las preocupaciones sobre las perspectivas económicas mundiales siguen aumentando, y el conflicto ruso-ucraniano continúa, el oro sigue mostrando su valor de refugio.
Metales básicos: se espera que la subida de tipos de la Fed presione a la macroeconomía, los problemas energéticos y eléctricos perturban la oferta de aluminio y zinc
Esta semana, los precios del zinc y del plomo en el mercado LME cayeron un 1,55% y un 0,10% en comparación con la semana pasada; los precios del cobre, el aluminio y el estaño subieron un 0,93%, un 0,17% y un 3,11% en comparación con la semana pasada; los precios del estaño en el mercado SHFE cayeron un 0,32% en comparación con la semana pasada; los precios del cobre, el aluminio, el zinc y el plomo subieron un 3,88%, un 3,07%, un 5,49% y un 2,23% en comparación con la semana pasada.
Cobre: la subida de tipos de la Fed para continuar macro sigue bajo presión, los fundamentos de la flexibilización a corto plazo apretado a medio plazo
Macro, el IPC de EE.UU. en septiembre superó las expectativas de nuevo, el IPC subyacente alcanzó un nuevo máximo en 40 años, el mercado se espera que noviembre o incluso diciembre, la probabilidad de una tasa de 75 puntos básicos de aumento brusco, mientras que las actas de la reunión de septiembre para reiterar la determinación de controlar la alta inflación, en este contexto, el seguimiento de la tasa de aumento se espera que continúe, macro seguir bajo presión.
Fundamentalmente, aunque las perturbaciones de la producción de cobre en los países de América del Sur, como Chile, son frecuentes, pero el resto de la producción todavía tiene una tasa de crecimiento más rápido, el suministro global de materias primas de mineral de cobre muestran un patrón flojo, esta semana, el concentrado de cobre al contado TC todavía siguen aumentando, el futuro de los grandes proyectos mineros se ponen en producción para que el lado de la mina anual se espera que todavía lograr el crecimiento. Por lo que respecta al mercado al contado, las bajas existencias y la elevada prima al contado muestran que la oferta y la demanda a corto plazo siguen siendo relativamente ajustadas, la reciente ventana de importación sigue abierta, y con el fin de la recuperación de la producción de mantenimiento de las fundiciones, así como la producción de nueva capacidad, la posterior producción de cobre sigue logrando un crecimiento, se espera que el medio plazo tienda a suavizarse. El lado del consumo actual también se ve limitado por la alta elevación aguas arriba, el rendimiento de la temporada alta o se retrasará, la red eléctrica de China y los nuevos pedidos de energía aguas abajo aumentaron; pero en el extranjero para la Reserva Federal de la subida de los tipos de interés se espera y las preocupaciones de recesión en Europa y los Estados Unidos aumento, en la subida de los tipos de interés, la geopolítica, las cuestiones de energía, las preocupaciones de recesión hacen que la demanda en el extranjero no es muy optimista.
En general, la resistencia de la inflación de los Estados Unidos y la determinación de reducir la inflación para que los precios del cobre se enfrentan a la presión macro, la oferta a corto plazo y la demanda sigue siendo apretado, la oferta a medio plazo sigue creciendo, hay una desaceleración en el crecimiento económico en el extranjero preocupaciones de cobertura contra el reciente repunte del consumo chino, los precios del cobre se enfrentan a la presión a la baja.
Aluminio: perturbación de la oferta superpuesta al alto coste para dar elasticidad al precio del aluminio, preocupación por el comportamiento posterior de la demanda
La situación energética europea, el suministro de aluminio en el extranjero es todavía difícil de decir optimista. El 12 de octubre, hora local, se celebró la reunión informal de los ministros de energía de la UE, los participantes acordaron en general iniciar la adquisición conjunta de gas natural a partir del verano de 2023 y promover el ahorro de energía, pero todavía no llegaron a un acuerdo sobre el límite del precio del gas. Mientras tanto, los países europeos se apresuran a conservar la energía, el consumo de electricidad está cayendo al nivel del peor período después de la epidemia para hacer frente a la posible escasez de energía en invierno, Nord Stream dejó de suministrar gas esta falta de suministro en el fondo, la presión sobre el suministro de energía sigue siendo alta, la capacidad de los embalses existentes puede ser utilizado por cuánto tiempo todavía se enfrenta a una prueba, en este contexto, el consumo de energía industrial está en riesgo. La situación de tensión eléctrica en muchos países de Europa aún continúa, las plantas de aluminio en el extranjero cortan la producción de vez en cuando, por lo que el seguimiento de las plantas de aluminio en el extranjero debido a los altos costos de electricidad y la producción de corte sigue siendo un punto de riesgo.
China, antes de Sichuan, Yunnan sucesivas restricciones de energía hacen que el mercado en el año la presión de suministro de preocupación para aliviar significativamente, la actual planta de aluminio electrolítico de Sichuan en las restricciones de energía después de la elevación de la fase de reinicio, pero debido a la depresión de aluminio electrolítico reiniciar el tiempo es largo, se espera que necesite tiempo para subir a reducir la producción antes de la capacidad, o será a finales de año. La perturbación de la escasez de energía durante el periodo seco en Yunnan continúa, y se espera que la capacidad de producción provincial previamente reducida debido a la escasez de energía se recupere sólo después de la reaparición del periodo de abundancia de agua. Junto con la reciente prohibición por parte de la LME del comercio de metales rusos y la posibilidad de que Estados Unidos considere la posibilidad de prohibir las importaciones de aluminio ruso, lo que provocaría perturbaciones en la oferta a corto plazo, los precios del aluminio tienen cierta flexibilidad a corto plazo. Al mismo tiempo, el bajo inventario y el alto coste también dan soporte al precio del aluminio. A medio plazo, tras el fin de las restricciones energéticas, la producción de aluminio electrolítico seguirá siendo incremental, el lado de la oferta sigue bajo presión. En la actualidad, el consumo de China todavía no ha mejorado significativamente, en el extranjero en la geopolítica, la energía, la inflación y la presión de las tasas de interés, la desaceleración del crecimiento económico provocado por la demanda de retroceso preocupación, la preocupación de si después de la reunión trajo el impulso del consumo.
En general, el suministro interno y externo a corto plazo frente a los problemas de energía perturbación, mientras que el lado de los costos es alta, los precios del aluminio con la flexibilidad al alza, pero la demanda sigue existiendo, la preocupación por el seguimiento de la fuerza de la mejora del consumo de China. A medio plazo el lado de la oferta de la reanudación de la producción continúa, se espera que siga aumentando la producción china posterior, los precios del aluminio bajo presión.
Plomo: el suministro interno y externo se enfrenta a una reducción, pero se espera que el consumo de la temporada alta siga siendo impulsado
En el extranjero, el reciente suministro de plomo también se ve perturbado por los recortes de producción en el extranjero, por los precios de la electricidad, los gastos de capital y otras consideraciones, Nyrstar, el negocio de producción de plomo de Canon se ve perturbado. El lado de la oferta en China se enfrenta al problema de la escasez de materia prima para el plomo reciclado debido a la epidemia de Anhui y otros lugares, y a la consiguiente falta de logística y transporte. Las pérdidas recientes de plomo reciclado se han reducido, pero el problema de la materia prima está limitando la oferta de plomo reciclado, mientras que la oferta de mineral de plomo ha mejorado en lo que respecta al plomo virgen. Por lo que respecta al consumo, la temporada alta de baterías de plomo descendentes continuó con un mejor comportamiento de los pedidos. En el trasfondo de la temporada alta, la mejora marginal del consumo final y la oferta temporalmente limitada de plomo reciclado dieron soporte a los precios.
Zinc: el suministro sigue siendo una preocupación en el marco de la cuestión energética europea, se espera que el patrón de oferta y demanda a medio plazo mejore
El impacto de la cuestión energética europea continúa. La reunión informal de esta semana de los ministros de energía de la UE sigue sin llegar a un acuerdo sobre los límites del precio del gas, aunque las reservas de gas de los países europeos se van llenando poco a poco, pero de cara al próximo invierno, la energía sigue enfrentándose a los riesgos de suministro, en este contexto, los países europeos compiten para ahorrar energía en respuesta a la posible escasez de energía en invierno, la electricidad industrial y los niveles de precios de la electricidad siguen siendo una amenaza para la capacidad de fundición de zinc que sigue sin disminuir El consiguiente aumento de los costes de la electricidad sigue poniendo a la capacidad de fundición europea existente en riesgo de sufrir continuos recortes de producción. La realidad de seguir almacenando con inventarios muy bajos también muestra que la oferta y la demanda en el extranjero siguen siendo ajustadas.
En China, la producción de zinc ha estado por debajo de las expectativas durante muchos meses, y el mercado ha sido relativamente conservador en cuanto a la oferta incremental de zinc refinado en octubre, con poca presión sobre la oferta de zinc en los últimos seis meses. De cara al futuro, sigue preocupando la energía de Yunnan debido a los ajustados niveles de los depósitos, y existe el riesgo de que las fundiciones de zinc de Yunnan reduzcan la producción, lo que seguirá haciendo que la producción sea inferior a la prevista, a la espera de que se preste atención a la posterior situación del suministro eléctrico de Yunnan. A medio plazo, es difícil liberar los minerales globales, y el extremo de la fundición sigue enfrentándose al problema de la limitada tensión de la materia prima mineral nacional e importada. China fuera del extremo de fundición de la reducción se espera, junto con el extremo de la materia prima de la tensión se espera que sea difícil de aliviar, el lado de la oferta de la situación de alta perturbación de baja producción.
Por el lado de la demanda, el extranjero se enfrenta a la presión de la recesión bajo la débil demanda, China no es obvio el tirón de la temporada alta, después de las vacaciones de los pedidos aguas abajo no han obvio recoger. Si la infraestructura y otras políticas de estímulo de la demanda para tirar el efecto de la buena, junto con el lado de la oferta de las limitaciones adicionales limitadas de las materias primas minerales, la oferta a medio plazo y el patrón de la demanda se espera que mejore.
Estaño: las restricciones energéticas de Yunnan y el primer impacto de la epidemia, los precios del estaño a medio plazo siguen bajo presión
Esta semana, la producción de estaño refinado de Yunnan por las restricciones de electricidad y el doble impacto de la epidemia, el inicio ligeramente inferior. Aparte de las perturbaciones inmediatas, en general, con el telón de fondo de la reparación del suministro de las refinerías y la relativa estabilidad de las materias primas, la producción de estaño refinado de China siguió creciendo en septiembre, mientras que la ventana de importación continuó abierta, lo que también complementará la oferta, centrándose en si la posterior epidemia y las restricciones de energía causaron un mayor descenso en la producción de estaño refinado de Yunnan. El sector de la distribución se ha recuperado, pero la mejora del consumo global es limitada, el crecimiento de la demanda es difícil de igualar al incremento de la oferta, se espera que siga presentando una situación de excedente. A medio plazo, con la disminución de las perturbaciones de la oferta en China y las subidas de los tipos de interés en el país y en el extranjero, la recesión y otras preocupaciones negativas sobre el consumo, los precios del estaño siguen sometidos a una débil presión.
Resumen de las previsiones de rendimiento de los tres primeros trimestres: operaciones estables superpuestas con la liberación de la capacidad de producción para ayudar a un rendimiento brillante, el nuevo negocio de energía para impulsar la guinda del pastel
Frente a las fluctuaciones de los precios, las epidemias y otros factores desfavorables desde principios de este año, beneficiándose del aumento interanual de la producción de productos y de los precios de venta, de la organización de la producción y de la capacidad de gestión, de la estabilidad del suministro a los clientes de la empresa, puede combatir eficazmente los riesgos de producción y de explotación, sus resultados siguieron aumentando de forma constante. Entre ellos, también se espera que Yunnan Copper Co.Ltd(000878) registre un aumento del 168,71%-203,26% en el beneficio neto atribuible a la empresa matriz en los tres primeros trimestres bajo el doble efecto del aumento interanual de los precios de los productos y el control efectivo de los costes y gastos.
La nueva disposición de la energía y el proyecto principal relacionado capacidad de producción de la empresa de efectivo constante, el rendimiento de crecimiento es muy brillante. Desde este año, la demanda de papel de aluminio es muy fuerte, mientras que el lado de la oferta está limitada por la disposición anterior de la capacidad de la empresa de papel de aluminio de grado de la batería, y la nueva capacidad de producción, papel de aluminio de grado de la batería de la construcción para llegar a la producción y luego a través del ciclo de certificación de aguas abajo es largo, las importaciones de equipos se basan en una gran, largo tiempo de puesta en marcha, el capital, el talento y otros factores tales como las barreras, la oferta es aún más limitada, la batería de papel de aluminio pista de alto auge. Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) se benefició significativamente de la liberación de la capacidad de producción de papel de aluminio de la batería de la empresa nietos Anhui Zhongji, impulsando así la rentabilidad del negocio de procesamiento de aluminio mejorado significativamente, los tres primeros trimestres de la ganancia neta atribuible a la madre se espera que aumente 627,27%-650% año tras año, llegando a 160165 millones de yuanes. Además, Anhui Xinbo Aluminum Co.Ltd(003038) aunque se enfrentan a factores negativos como la distribución epidémica multipunto y el aumento de los costos de logística, pero mediante la mejora de la calidad del suministro y los niveles de servicio a los clientes, junto con el desarrollo activo de los nuevos clientes de energía fotovoltaica, los resultados operativos también están creciendo de manera constante, los tres primeros trimestres de beneficio neto atribuible a la madre de 53,66%-64,63% de crecimiento interanual a 126135 millones de yuanes.
Pequeños metales: la oferta de molibdeno, una demanda rígida, impulsa los precios; el almacenamiento de energía impulsa el auge de las baterías de vanadio
Los precios del concentrado de molibdeno y del ferromolibdeno cayeron esta semana un 0,34% y un 1,03% respectivamente en comparación con la semana pasada. Los precios recientes del molibdeno se mantienen altos debido a la oferta y la demanda positivas en ambos lados. Por el lado de la oferta, las materias primas de mineral de molibdeno son escasas y actualmente se ven afectadas por factores como la epidemia y la protección del medio ambiente, el incremento futuro del lado del mineral es limitado y el lado de la oferta es menos resistente; mientras que por el lado de la demanda la demanda en el extranjero es fuerte, la demanda de ferromolibdeno de China es buena, la demanda a medio plazo está impulsada por las industrias tradicionales como la aeroespacial, la de defensa y la militar, la de vehículos eléctricos y turbinas eólicas y otras demandas ecológicas, se espera que la demanda sea buena. Se espera que los precios del molibdeno continúen subiendo, ya que la oferta mundial es escasa y la demanda de ultramar es elevada.
Esta semana, los precios del pentóxido de vanadio subieron un 0,42% hasta los 119500 yuanes/tonelada, los del ferrovanadio se mantuvieron planos en los 130500 yuanes/tonelada, el índice de las baterías de vanadio subió un 1,21% esta semana para cerrar en 152991 puntos. A medio plazo, las baterías de vanadio, debido a su seguridad, su larga vida útil, los bajos costes de todo el ciclo de vida, los abundantes recursos de China y otras ventajas, en consonancia con la gran planta de energía electroquímica para la seguridad y otros aspectos de los requisitos de la Comisión de Desarrollo y Reforma y el apoyo a la planificación de la Oficina de Energía, se espera que la instalación de baterías de vanadio aumente significativamente, el vanadio en el campo de la demanda de baterías de almacenamiento de energía marcará el comienzo de una explosión.
Consejos sobre el riesgo
1) El endurecimiento de la política de la Reserva Federal por encima de las expectativas, el riesgo de recesión económica.
2) Continuación del deterioro del conflicto ruso-ucraniano.
3) La epidemia de China afecta al consumo más allá de lo esperado.
4) Los problemas energéticos en el extranjero vuelven a ser graves.
