Acerca de Jiujiang Telford Technology Co.
Respuesta a la segunda ronda de examen y cuestionario sobre los documentos de solicitud de oferta pública inicial de acciones y cotización en el GEM
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22 de octubre de 2012
Querida Bolsa de Shenzhen.
El 13 de mayo de 2022, Jiujiang Defu Technology Company Limited (“Defu Technology”, la “Compañía” o el “Emisor”) recibió una carta de consulta de la Bolsa de Shenzhen en relación con la solicitud de Jiujiang Defu Technology Co. (en lo sucesivo, “Telford Technology”, la “Sociedad” o el “Emisor”) recibió la “Segunda ronda de revisión y carta de consulta sobre los documentos de solicitud para la oferta pública inicial de acciones y la cotización en el GEM de Jiujiang Telford Technology Co. Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , como patrocinador de la oferta pública inicial de acciones de Telford Technology y de la cotización en el GEM, junto con el bufete de abogados de Beijing King & Wood y Yongtuo & Partners (Sociedad Ordinaria Especial), han verificado cada una de las cuestiones que figuran en la carta de solicitud de información de acuerdo con los principios de diligencia, honestidad y fiabilidad, y han respondido a las preguntas específicas que figuran a continuación.
Salvo que se indique lo contrario, las abreviaturas que aparecen en la respuesta a esta carta de solicitud tienen el mismo significado que las que aparecen en el Folleto de Oferta Pública Inicial de Acciones y Cotización en el GEM de Jiujiang Defu Technology Co.
El tipo de letra en la respuesta a esta carta de consulta representa lo siguiente.
Revisión de las preguntas enumeradas en la carta de solicitud de información En negrita
Respuestas a las preguntas Canción
Modificaciones y suplementos del folleto y otros documentos en cursiva (negrita)
En las respuestas a este cuestionario, las diferencias entre la suma de los totales y la suma de los subtotales se deben al redondeo.
Índice de contenidos
Pregunta 1: Sobre la sostenibilidad del crecimiento de los beneficios …… 3 Pregunta 2: En relación con los principales clientes Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) y los principales proveedores Baiyin Nonferrous Group Co.Ltd(601212) …… 43 Pregunta 3: Sobre el margen bruto …… 63 Pregunta 4: Sobre los ingresos …… 100 Preguntas 5: Sobre los principales clientes …… 135 Pregunta 6: Sobre otros clientes como los comerciantes …… 160 Pregunta 7: Sobre costes, compras y proveedores …… 186 Pregunta 8: Sobre las obras en curso …… 212 Pregunta 9: Sobre las cuentas por cobrar …… 240 Pregunta 10: Sobre los gastos del período …… 252 Pregunta 11: Sobre otros asuntos …… 255 Pregunta 1: Sobre la sostenibilidad del crecimiento de los resultados
Los documentos de solicitud y las respuestas al cuestionario indican que
(1) El emisor respondió que el margen bruto y el crecimiento del rendimiento de los productos del emisor son sostenibles por razones que incluyen la sostenibilidad del crecimiento del mercado descendente del litio y de la lámina de cobre para circuitos electrónicos, la cuota de mercado de los principales clientes del emisor y el plan de expansión de la producción.
(2) La capacidad de producción del emisor al principio y al final del periodo de referencia era de 13.000 toneladas anuales y de 49.000 toneladas anuales, respectivamente, que aumentaron más rápidamente y a un ritmo superior al de empresas comparables; los proyectos en construcción y que se espera que entren en funcionamiento después del periodo de referencia añadirán un total de 72.000 toneladas anuales de capacidad de producción, centrándose principalmente en la capacidad de lámina de cobre de litio.
El emisor respondió que desde el estallido del mercado de vehículos de nueva energía en la segunda mitad de 2021, se ha puesto en marcha un plan de expansión de la capacidad a gran escala. La información pública muestra que una serie de empresas comparables están involucradas en proyectos en construcción o previstos para ser puestos en marcha, de los cuales Nuode Investment Co.Ltd(600110) , Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) planean añadir una capacidad de 142000 toneladas/año y 196000 toneladas/año.
(3) El emisor respondió que la política de subvenciones a los vehículos de nueva energía se prorrogó hasta finales de 2022 y seguirá disminuyendo en 2021 y 2022, mientras que el mercado de vehículos de nueva energía experimentó una explosión de la demanda en 2021. La demanda del mercado no se vio afectada de forma significativa.
Tenga en cuenta que en el primer trimestre de 2022, el beneficio neto después de la deducción de los ingresos no básicos disminuyó un 41,57% interanual y las ventas al por mayor de turismos cayeron un 38,5% a mediados de abril de 2022.
Se pide a los emisores que.
(1) analizar y explicar el “crecimiento de los resultados” a la luz de la nueva situación y los cambios en la industria electrónica y la industria de los vehículos de nueva energía en 2022, el descenso de los resultados del primer trimestre de su principal cliente Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , los resultados esperados de las empresas comparables en el primer trimestre y el primer semestre de 2022, las ventas posteriores al período a los principales clientes del emisor y los pedidos en curso, y la variación de los precios de los cátodos de cobre, etc. (1) Si la base del “crecimiento sostenible de los beneficios” y del “crecimiento sostenible del margen bruto” es suficiente, y si existe algún riesgo de disminución de los resultados en el futuro.
(2) Explicar si existe algún riesgo de exceso de capacidad en el sector del emisor, teniendo en cuenta los planes de producción y la capacidad de producción prevista del emisor y de empresas comparables en el ámbito de la lámina de cobre para circuitos electrónicos y la lámina de cobre de litio, así como la producción en masa y las reservas técnicas de productos mejorados de próxima generación, como los de 4,5μm.
(3) Explicar el impacto de la retirada de las subvenciones a los vehículos de nueva energía y el aumento de las materias primas en las tarifas de procesamiento del emisor, y analizar si constituye un cambio adverso importante para el negocio de láminas de cobre de litio del emisor.
Se pide al promotor y al contable informante que den una opinión clara.
Responder a la pregunta.
I. Teniendo en cuenta la nueva situación y los cambios en la industria de la electrónica y la industria de los vehículos de nueva energía en 2022, el descenso de los resultados del primer trimestre del principal cliente Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , los resultados previstos de las empresas comparables en el primer trimestre y el primer semestre de 2022, las ventas posteriores al período a los principales clientes del emisor y los pedidos en curso, y los cambios en los precios de los cátodos de cobre, etc., analice y explique si el “crecimiento de los resultados es sostenible” y el “margen bruto”. Si la base para considerar el “crecimiento sostenible de los beneficios” y el “crecimiento sostenible del margen bruto” es suficiente y si existe algún riesgo de disminución de los resultados en el futuro
Los resultados del Emisor de enero a junio de 2022 y los resultados previstos para 2022 son los siguientes
Unidad: millones de RMB
Partida Año 2022 (previsto) Variación interanual enero-junio 2022 Variación interanual
Ingresos de explotación 610000-660000 53,04%-65,58% 297284,35 87,54%
Atribuible a la sociedad matriz 50.000-58.200 7,27%-24,87% 26.196,57 29,28%
Beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz después de pérdidas no recurrentes
Resultado neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz después de partidas extraordinarias 48.000-55.000 3,72%-18,84% 25.664,02 24,89%
Beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa Nota: Los ingresos de explotación previstos para 2022 sólo incluyen los ingresos de los principales productos de la empresa, los mismos que se indican a continuación.
De enero a junio de 2022, el Emisor logró un beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz de 256640,02 millones de RMB tras la deducción de los incumplimientos, lo que representa un aumento del 24,89% en comparación con el mismo período del año anterior; para el año 2022, se espera que el Emisor logre un beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz de 480 millones de RMB a 550 millones de RMB tras la deducción de los incumplimientos, lo que representa un aumento del 3,72% al 18,86% en comparación con el mismo período del año anterior. En general, no se han producido cambios adversos importantes en la situación de la industria, los principales clientes, los pedidos en curso y las fluctuaciones de los precios de las materias primas desde 2022 que pudieran dar lugar a una disminución de los resultados del Emisor, como se indica a continuación.
(I) Nueva situación y cambios en la industria de los vehículos de nueva energía en 2022
Desde 2022, la nueva situación y los cambios en la industria de los vehículos de nueva energía son principalmente los siguientes: (1) En el primer trimestre, el mercado de los vehículos de nueva energía continuó siendo muy próspero bajo la circunstancia de la retirada de las subvenciones a los vehículos de nueva energía y el aumento general de los precios de los terminales, pero al mismo tiempo, bajo la influencia del rápido crecimiento de la demanda, la oferta de materias primas como el litio, el cobalto y el níquel, que son metales no ferrosos previos para las baterías de energía, provocó un rápido aumento de los precios, lo que afectó a la rentabilidad de las empresas de baterías de energía a corto plazo. (2) En el segundo trimestre, las zonas locales de China, especialmente Shangai y Changchun, se vieron afectadas por la epidemia de COVID-19 y se adoptaron medidas de control social, lo que tuvo un gran impacto en la cadena de suministro de automóviles a corto plazo. Sin embargo, con la aplicación de políticas y medidas para salvaguardar el suministro de la industria del automóvil, reanudar la producción y fomentar el consumo, así como el control gradual de la epidemia de COVID-19, el impacto de los factores adversos pertinentes se ha reducido significativamente o se ha eliminado, y la producción y las ventas mensuales de vehículos de nueva energía alcanzaron un nuevo récord en junio de 2022. Los detalles son los siguientes.
1, un trimestre para continuar la tendencia de crecimiento rápido, el beneficio del negocio de la batería de energía estrechando
En el primer trimestre de 2022, los subsidios a los vehículos de nueva energía de una manera ordenada, junto con los precios de las materias primas aguas arriba, Tesla y otros fabricantes de corriente principal de una serie de modelos de nueva energía anunció aumentos de precios, pero en este contexto en el Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) mercado del automóvil sigue siendo una continuación de la tendencia de crecimiento rápido. Según la Asociación China de Fabricantes de Automóviles (CAAM), en el primer trimestre de 2022, la producción y las ventas de automóviles chinos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) fueron de 1,293 millones y 1,257 millones respectivamente, ambos con un aumento interanual de 1,4 veces, y la penetración en el mercado alcanzó un nuevo máximo del 19,3%. En consecuencia, según la China Automotive Power Battery Industry Innovation Alliance, las ventas de baterías China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) alcanzaron los 65,0GWh en el primer trimestre de 2022, lo que supone un aumento del 172,06% interanual.
En la industria de los vehículos de nueva energía, la demanda final sigue creciendo rápidamente, mientras que el ciclo de desarrollo de los recursos de materias primas anteriores es relativamente largo situación de desajuste entre la oferta y la demanda, desde 2021 los precios de las materias primas de las baterías de litio siguen aumentando; a finales de 2021 hasta el primer trimestre de 2022, la recurrencia de la epidemia mundial de COVID-19 y el conflicto entre Rusia y Ucrania condujeron a la inestabilidad del suministro de materias primas, el sentimiento de preparación del mercado se intensificó, y el comportamiento de acaparamiento especulativo, incluyendo níquel, cobalto, carbonato de grado de batería. Entre ellos, el níquel, el cobalto, el carbonato de litio para baterías y otras materias primas importantes para las baterías de litio mostraron un crecimiento excesivo. Según el funcionamiento de la industria de los metales no ferrosos en el primer trimestre de 2022, publicado por el Departamento de Industria de Materias Primas del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, los precios medios del níquel, el cobalto y el carbonato de litio de grado de batería en China en el primer trimestre fueron de 190000 RMB por tonelada, 525000 RMB por tonelada y 421000 RMB por tonelada, con un aumento interanual del 43,2%, el 54,4% y el 456%, respectivamente.
El mencionado rápido aumento de los precios de las materias primas, especialmente del carbonato de litio como principal materia prima de las baterías de litio, ha provocado un aumento significativo del coste de producción de las baterías de litio posteriores debido a la imposibilidad de repercutir el coste de forma oportuna a corto plazo, y ha provocado directamente una situación general de “aumento de los ingresos pero no de los beneficios” para las empresas de baterías de energía, incluyendo Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) en el primer trimestre de 2022. “En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación del Emisor y el beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz después de deducciones aumentaron aproximadamente un 95% y un 50%, respectivamente, en comparación con el mismo periodo del año anterior, sin que se produjera ningún cambio adverso en los resultados.
2. En el segundo trimestre, las ventas de vehículos de nueva energía se vieron afectadas por el impacto a corto plazo del brote de COVID-19
Desde mediados de marzo de 2022, las zonas locales de China, en particular Shanghái y Changchun, se han visto gravemente afectadas por la epidemia de COVID-19 y se han tomado medidas de control social, lo que ha provocado un importante impacto en la cadena de la industria del automóvil. Shanghái y Changchun son las principales ciudades de la industria automovilística china, y la producción de automóviles en Shanghái y Jilin representará aproximadamente el 20% de la producción nacional en 2021, mientras que un gran número de empresas de piezas de automóviles se agrupan en Shanghái y sus alrededores y en la provincia de Jilin. Como consecuencia, se suspendió la producción.
El impacto de la epidemia en la cadena de la industria automotriz se sentirá principalmente en abril de 2022. Según la Asociación China de Fabricantes de Automóviles (CAAM), debido al impacto de la epidemia en China, la producción y las ventas de automóviles en abril de 2022 fueron de 1,205 millones de unidades y 1,181 millones de unidades, respectivamente, lo que supone un descenso del 46,1% y el 47,6% interanual, de los cuales la producción y las ventas de vehículos de nueva energía fueron de 312000 unidades y 299000 unidades, respectivamente, lo que supone un aumento del 43,9% y el 44,6% interanual, pero un descenso del 33,0% y el 38,3% interanual. El número de vehículos de nueva energía producidos y vendidos fue de 312000 y 299000, respectivamente, lo que supone un aumento del 43,9% y el 44,6% interanual, pero un descenso del 33,0% y el 38,3%.
En junio de 2022, China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) industria del automóvil ha vuelto gradualmente al canal de desarrollo de alta velocidad. La cadena de la industria del automóvil es un importante pilar de la economía nacional, de la cual la industria del automóvil de nueva energía es una industria estratégica emergente en China y tiene una gran importancia para el desarrollo económico general. Para garantizar la estabilidad de la cadena de la industria automotriz de China y apoyar el desarrollo de la industria de vehículos de nueva energía, los gobiernos central y locales han tomado medidas activas para acelerar la reanudación del trabajo y la producción en la cadena de suministro de la industria automotriz desde marzo de 2022. Con la epidemia bajo control, la cadena de la industria reanudando el trabajo y la producción, la implementación de políticas para impulsar el consumo y la liberación de la demanda de automóviles previamente reprimida, según los datos publicados por la Asociación China de Fabricantes de Automóviles, la producción y las ventas de turismos en junio de 2022 fueron de 590000 y 596000 respectivamente, un aumento de 1,3 veces interanual; la producción y las ventas de automóviles en enero-junio de 2022 fueron de 2.661000 y 2. Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) respectivamente. La producción y las ventas de vehículos en el periodo enero-junio de 2022 serán de 2,661 millones de unidades y 2,6 millones de unidades, ambas con un aumento interanual de 1,2 veces.
3. Tras la actual ronda de epidemias, los gobiernos central y local fomentan el consumo de vehículos de nueva energía a múltiples niveles
Desde el estallido de la actual epidemia, al tiempo que se estabiliza la cadena de suministro de automóviles, los gobiernos nacionales y locales han introducido intensamente políticas y medidas de apoyo para fomentar el consumo de automóviles y apoyar el desarrollo de la industria de vehículos de nueva energía. La reunión ejecutiva del Consejo de Estado ha desplegado el apoyo al consumo de automóviles, especialmente de vehículos de nueva energía, con una reducción escalonada del impuesto sobre la compra de automóviles de pasajeros de 60.000 millones de yuanes, mientras que más de 15 provincias, regiones autónomas y municipios han emitido intensamente políticas de apoyo a la industria de vehículos de nueva energía, proporcionando un apoyo multidimensional desde los niveles de planificación del desarrollo industrial, impulso de la demanda de los consumidores y construcción de infraestructuras; demostrando el compromiso de China con la consecución del objetivo estratégico de “doble carbono” y la implementación de la industria de vehículos de nueva energía. Esto demuestra la determinación de China de alcanzar el objetivo estratégico del “doble carbono” y aplicar el plan de desarrollo de la industria de vehículos de nueva energía.
Tiempo Sector/Región Principales políticas
2022 4 ⚫ Reunión ejecutiva del Consejo de Estado para desplegar iniciativas políticas de promoción del consumo: fomentar el consumo a granel de automóviles, electrodomésticos, etc.; no se permiten nuevas medidas de restricción de compra de automóviles en varios lugares, y se aumentan gradualmente las cuotas incrementales para los que ya aplican restricciones de compra; apoyar el consumo de vehículos de nueva energía.
