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Las ventas de excavadoras en septiembre, con un incremento del 5,5% interanual, superan las expectativas y las exportaciones siguen brillando
Las ventas del sector de las excavadoras en septiembre de 2022 fueron de 21.187 unidades, lo que supone un aumento interanual del 5,5%, mejor que la anterior previsión de la CME del -9% y que supera las expectativas del mercado. De ellas, 10.520 unidades se vendieron en China, lo que supone un descenso del 24,5% interanual, mientras que 10.667 unidades se exportaron, lo que supone un aumento del 73,3% interanual y mantiene un alto nivel del 50% de las ventas totales. Las ventas de la industria en septiembre superaron las expectativas, principalmente debido a (1) la conversión de la norma Nacional IV en diciembre de 2022, la promoción de las fábricas anfitrionas para despejar el inventario Nacional III y el mayor precio de los equipos Nacionales IV, lo que llevó a la compra temprana de máquinas por parte de los usuarios, y (2) la realización de la lógica de globalización de los fabricantes nacionales y la continuación de las fuertes exportaciones. De enero a septiembre de 2022, las ventas totales de excavadoras del sector alcanzaron las 200296 unidades, lo que supone un descenso del 28,3% interanual. De ellas, 109470 unidades se vendieron en China, con un descenso del 49,9% interanual; 80.306 unidades se exportaron, con un aumento del 71,0% interanual y representando el 40% de las ventas totales. Aunque la base de la industria sigue disminuyendo, se espera que la tasa de crecimiento de la industria siga siendo positiva, y que la internacionalización se convierta en un punto importante en el futuro.
Se espera que el sector se recupere gracias a la recuperación de la inversión en infraestructuras y a la relajación marginal de la política inmobiliaria
Desde el auge de la fase descendente, la inversión en infraestructuras continúa su tendencia de crecimiento, y no hay una mejora significativa en la inversión final inmobiliaria: (1) De enero a agosto de 2022, la superficie acumulada de venta de edificios comerciales es del -23% interanual, y la superficie acumulada de construcción de viviendas nuevas es del -37% interanual, lo que tiene un mayor impacto en la demanda descendente de la industria. Desde este año, las políticas inmobiliarias han seguido suavizándose, partiendo de una demanda razonable de viviendas y ampliando la rentabilidad de los proyectos de suelo, respectivamente, y se espera que la marginal relajación de las políticas inmobiliarias impulse el repunte del sector. (2) 2022 enero-agosto la inversión en infraestructura completado 12,7 billones de yuanes, un acumulado +10,4% interanual, una sola inversión en infraestructura agosto completado 1,8 billones de yuanes, +15,5% interanual, en la política de crecimiento constante, impulsado por la tasa de crecimiento de tres meses consecutivos más del 10%. Con los proyectos de infraestructura en marcha, el downstream da la bienvenida a la temporada alta, Komatsu China inició 102 horas de trabajo en septiembre, un -0,7% interanual, lo que supone una reducción significativa del descenso. De cara al futuro, se espera que la tasa de crecimiento de la industria se recupere a medida que la política de estabilización del crecimiento siga avanzando y se estabilice la demanda descendente.
La internacionalización y la electrificación aplanaron significativamente el ciclo y reconfiguraron el patrón global de la industria
La fluctuación del ciclo del mercado de la maquinaria de construcción en el extranjero es mucho más baja que la de la industria, 2021 hasta ahora bajo el fondo del impacto de la epidemia se debilitó, la tasa de crecimiento de la industria de negativo a positivo, marcando las oportunidades de rebote de compensación. En el primer semestre de 2022, el crecimiento de los ingresos de los líderes de maquinaria de construcción en el extranjero, Caterpillar y el Grupo Komatsu, fue del 12% y el 17% respectivamente. La calidad del producto líder de la maquinaria de construcción china ha estado en el primer nivel internacional, y tiene un rendimiento de costes significativo, el crecimiento de las exportaciones es mucho mayor que el mercado de ultramar, se espera que nivelar significativamente el ciclo de la industria. Los productos de maquinaria de construcción son más económicos que los turismos, y con el descenso de los costes de fabricación de los productos electrificados, se espera que el índice de penetración muestre una tendencia acelerada. Los productos eléctricos de la maquinaria de construcción se venden actualmente a un precio aproximadamente dos veces superior al de los productos tradicionales, la ventaja del coste de todo el ciclo de vida es evidente, se espera que el coste futuro de los productos electrificados siga bajando. A medida que la curva de costes de los productos eléctricos disminuye y la tasa de penetración aumenta, se espera que las principales empresas chinas que inviertan fuertemente en tecnología de electrificación recorten la cuota de las marcas pequeñas y medianas y se abran la oportunidad de superarlas en el mercado mundial.
Recomendaciones de inversión
Recomendar [ Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) ] uno de los líderes de fabricación de alta gama más competitivos a nivel mundial de China, optimista sobre el proceso de internacionalización y electrificación para remodelar las oportunidades del panorama mundial. Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) 】Crúa + maquinaria de hormigón líder del post ciclo, los sectores emergentes contribuyen al nuevo polo de crecimiento, marcando la revalorización del valor. Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) 】Crucero de grúa, reforma mixta liberar significativamente la elasticidad de rendimiento. Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) 】Líder en escasez de piezas hidráulicas de alta gama de China, aguas abajo de la excavadora para ampliar el sector industrial, abrir la segunda curva de crecimiento.
Riesgos: Proyectos de infraestructuras e inmobiliarios que no son los esperados; fluctuaciones del ciclo industrial; intensificación de los conflictos comerciales internacionales
