Vista del núcleo
En 2022H1, la situación de la prevención y el control de epidemias en China es más severa, con políticas como las restricciones a los viajes y la suspensión de las comidas en el restaurante que tienen un mayor impacto en los sectores del turismo, las tiendas libres de impuestos y los servicios de restauración, con el sector de los servicios sociales bajo una presión significativa. De cara a 2022H2, con el alivio de la epidemia, la relajación de las políticas de prevención y control y la inclusión en la lista de COVID-19, junto con los dos principales picos de viajes durante el verano y los festivales dobles, se espera que el retraso de la demanda de los consumidores durante la epidemia se libere gradualmente, y se espera que la prosperidad de la industria sea impulsada, acelerando la liberación de la elasticidad del rendimiento.
Se espera que el auge de la industria aumente, acelerando la liberación de la elasticidad del rendimiento. En la segunda mitad del año, los proyectos clave de CDFG se promocionarán de forma constante y sus ventajas de canal seguirán ampliándose. La Ciudad Internacional del Duty Free de Haikou se inaugurará a finales de octubre y el nuevo proyecto portuario contará con una clientela y un formato de negocio más diversificados, lo que se espera que contribuya a un rendimiento incremental muy elástico de la empresa.
En el 2022T2, el RevPAR de los tres hoteles principales se ha reparado, y el negocio principal es resistente y ha entrado en el canal de reparación. En el 2022T2, Jinjiang/China Residence/Shougang han abierto 352269/152 nuevos hoteles, respectivamente, y la velocidad de apertura de los establecimientos ha disminuido, y la proporción de hoteles de gama media y alta ha seguido aumentando. La segunda mitad de los viajes de negocios y la recuperación de la demanda de viajes de turismo, el lado de la oferta sigue siendo claro, somos optimistas de que los principales hoteles de la industria de la oferta y la demanda de equilibrio apretado, el uso de la ventana de recuperación para acelerar el proceso de expansión de la tienda y la mejora estructural, acelerar la liberación de la elasticidad de rendimiento.
Alimentación y bebidas: las fuertes características de restauración son significativas, el ritmo de desarrollo de las tiendas se ralentiza. Afectados por la epidemia, 2022H1 fuera de línea comedor está restringido, la industria de la restauración se ha visto muy afectada, y la industria ha mostrado una alta elasticidad de la capacidad de reparación desde junio, con las empresas de restauración de cabeza ralentizar el ritmo de apertura de la tienda, la mejora de la estructura de ajuste de la tienda, y la mejora de la capacidad de reducir el capital y controlar los costos. Esperamos que el lado de la demanda de la industria de la restauración para repuntar rápidamente después de la epidemia, la tendencia de la mejora de la calidad del consumo se mantiene sin cambios, la cabeza de las empresas de restauración para reanudar la velocidad de desarrollo de la tienda, el modelo de tienda única sigue optimizando, se espera que marque el comienzo de una reparación muy resistente. Turismo: lado de la demanda dañado en la primera mitad del año, la recuperación después de la epidemia se espera. 2022H1 epidemia nacional de distribución de múltiples puntos, los turistas chinos viajar elección de destino es limitada, la industria del turismo se ve afectada por el más grande, las empresas en crisis para encontrar oportunidades, ajustar el diseño de negocios, el segundo trimestre anillo de reparación de los signos han aparecido. De cara a la segunda mitad del año, con la precisión gradual de la prevención y el control de epidemias, la introducción intensiva de políticas de promoción del consumo en muchos lugares, la relajación gradual de las políticas de entrada, las vacaciones de verano y la liberación del puente de noviembre de la demanda de viajes, se espera que la industria del turismo marque la resonancia de la demanda fuera de China.
Asesoramiento en materia de inversiones
Libre de impuestos: somos optimistas sobre la tendencia de recuperación más clara de la industria bajo la recuperación del flujo de pasajeros, así como el rendimiento incremental traído por la apertura de nuevos proyectos en la segunda mitad del año, relacionados con el tema de la liberación gradual de la elasticidad de rendimiento después de la epidemia China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) . Hoteles: Somos optimistas en cuanto a que los principales hoteles acelerarán el proceso de expansión de las tiendas y la mejora estructural durante la ventana de recuperación para acelerar la liberación de la elasticidad del rendimiento bajo el ajustado equilibrio entre la oferta y la demanda en la industria, siendo los ofertantes relevantes las empresas líderes Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , Huazhu Group y Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) centradas en el mercado de gama media-alta. Restauración: El sector se está recuperando rápidamente tras la epidemia y el ritmo de la cadena está aumentando, por lo que nos preocupa la expansión de los comercios y el rendimiento operativo de las principales empresas de restauración. Entre las ofertas relevantes se encuentran Helen’s, Jiumaojiu, Haidilao y Gluttony. Turismo: el sector se encuentra en un mínimo histórico, somos optimistas sobre el mercado de restauración post-epidémico, la relajación de la política de prevención de la epidemia y la liberación acelerada de la demanda de viajes turísticos impulsada por la política de promoción del consumo, las ofertas relacionadas son China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) , Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) , Ctrip Group, Haichang Ocean Park. Servicios humanos: La reanudación del trabajo y la producción tras la epidemia ha impulsado la demanda de mano de obra, y la demanda de talentos de nivel medio y alto es fuerte en el contexto de la modernización industrial, con el empleo flexible y la subcontratación de empresas como vías de alto crecimiento. Las ofertas relevantes son Beijing Urban-Rural Commercial (Group) Co.Ltd(600861) y Foreign Service Holdings.
Advertencia de riesgo
La lenta recuperación de la epidemia afecta al flujo de visitantes a Hainan; intensificación de la competencia de los operadores de tiendas libres de impuestos en Hainan; incorporación de hoteles por debajo de las expectativas; fluctuaciones macroeconómicas; riesgo de regulación política.
