Reiterar el proceso de reducción de tasas: a medio y largo plazo, no de la noche a la mañana, orientado al mercado y no a la administración, y estructural, no de talla única.
(1) El dictamen de la Oficina Estatal sobre la reducción de las comisiones ha puesto, sin duda, el proceso de reducción de las comisiones de las corredurías y los fondos en el punto de mira de todo el mercado, y también ha hecho aflorar las preocupaciones del mercado y el sentimiento negativo. Sin embargo, el hecho es que el proceso de reducción de comisiones nunca se ha detenido, incluso al margen de la opinión de la Oficina Estatal, como demuestran las comisiones de intermediación de los primeros años y las tarifas de las comisiones de gestión de fondos de los últimos años. 2) Dado que la competencia en los sectores de valores y fondos es cada vez más feroz, la guerra de precios no ha cesado, y los “recortes de precios” para captar más cuota de mercado también se aplican a los agentes de bolsa y a los fondos (por no mencionar que los recortes de comisiones también tienen el efecto de sustituir el precio por el volumen). Por lo tanto, las reducciones de las tasas son impulsadas más por las fuerzas del mercado y las medidas administrativas sólo se introducen gradualmente.
3) Como mencionamos en nuestra Interpretación sobre la reducción de los costes de transacción sistémicos, las comisiones de gestión de los fondos, relativamente elevadas, son la recompensa correspondiente a la inversión intelectual en gestión activa, especialmente en el caso de los productos con un rendimiento destacado que tienen más probabilidades de mantener comisiones más elevadas debido a las limitaciones de la oferta y la demanda, y es difícil recortarlas sin más. Por lo tanto, los productos híbridos moneda/bonos/bonos y los basados en índices con un bajo grado de gestión activa son más susceptibles al impacto de los comentarios de reducción de comisiones.
El “Davis tres matar” factor que suprimió el rendimiento del sector antes de las vacaciones se espera que aliviar gradualmente la liberación, la valoración se encuentra todavía en la parte inferior de la historia, se recomienda que el lado izquierdo de la disposición para lograr un equilibrio de ataque y defensa. 1) Antes de las vacaciones de la Fed continuó poniendo la actitud de halcón no sólo afectan gravemente el mercado mundial de valores, mientras que afecta a la tasa de cambio del RMB y los cambios marginales de liquidez. La posterior, una vez que la recesión económica de Estados Unidos y las expectativas de inflación cambios, este factor de supresión se espera que se alivia en cualquier momento. 2) el impacto de la restricción de la superficie de capital antes de la Fiesta Nacional llegará a su fin, y con el enfoque de la 20 ª reunión, el capital de mercado se espera encontrar la asignación direccional de nuevo, el mercado de acciones A disminución del sentimiento de comercio y la demanda de cobertura de capital también se espera que mejore. 3) la Oficina del Estado para reducir las tasas en virtud de la continua fermentación de los puntos de vista, la placa colectiva sobrepasar obvio Se espera que el tablero se vea impulsado y catalizado por el repunte del mercado a corto plazo, y que se destaque el atributo Beta. Con “Davis tres matar” los factores negativos de la mejora marginal, además de la valoración de la placa sigue siendo en la posición histórica de la parte inferior, parte del sujeto mal matado obvio, por lo que recomendamos el lado izquierdo de la disposición, con el fin de lograr “en puede atacar, puede retirarse”.
Se espera que la empresa amplíe el área de participación, lo que aumentará significativamente la voluntad de los residentes de participar y la construcción de los tres pilares del sistema de pensiones es cada vez más perfecta; 2) Las aseguradoras están entrando en la etapa de apertura del tercer trimestre, y las principales aseguradoras están lanzando productos relacionados uno tras otro. Se espera que el VNB de las aseguradoras que cotizan en bolsa logre un crecimiento positivo en el primer trimestre, de los cuales las aseguradoras que previamente debilitaron la puerta roja pueden lograr una tasa de crecimiento relativamente más alta debido al bajo efecto de base, mientras que las aseguradoras que comenzaron antes con el ritmo y el grado de importancia también pueden lograr resultados más allá de las expectativas, se recomienda centrarse en la fase de puerta roja oportunidades de inversión.
Asesoramiento y objetivos de inversión
En cuanto a los concesionarios de valores, los valores actuales II (CITIC) está por debajo de un punto, ha llegado al fondo de la historia, teniendo en cuenta el impacto negativo de múltiples incertidumbres antes de las vacaciones causó todos los sujetos en el sector “barro y arena”, algunos de los sujetos erróneamente asesinados, obviamente, hay una clara y gran espacio de reparación al alza, muy configuración rentable y probabilidades, centrándose en dos Línea principal, 1) línea principal de negocio institucional, negocio de derivados moat alta y se espera que se beneficie del catalizador del sistema de registro de la junta principal, recomendado Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) , mantener), China Securities Co.Ltd(601066) ( China Securities Co.Ltd(601066) , mantener); 2) de alto crecimiento de las pequeñas y medianas empresas de valores, disfrutar de la prima de gestión, recomendado Guolian Securities Co.Ltd(601456) ( Guolian Securities Co.Ltd(601456) , mantener), recomendado para centrarse en Zheshang Securities Co.Ltd(601878) ( Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , sin clasificar).
Seguros, la era post-epidémica de la recuperación de la parte de la responsabilidad del progreso constante, la propiedad y el efecto de caballo de seguros de accidentes fortalecido gradualmente, las oportunidades beta gradualmente destacó, mantener la calificación alcista, recomendó a centrarse en la oportunidad de abrir la puerta. Valores individuales recomendados Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , comprar), AIA (01299, comprar), recomendado prestar atención a China Life Insurance Company Limited(601628) ( China Life Insurance Company Limited(601628) , no calificado).
En términos de finanzas diversificadas, recomiendan la segunda fase de la remuneración del producto y el rendimiento acercándose al tema de capital privado Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) ( Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) , mantener), recomiendan la atención a la disposición de la industria de alto auge de la renta de oro escasa tema Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) ( Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) , no calificado) y la reciente disposición del nuevo polo de crecimiento de los préstamos personales malos locales AMC tema Hainan Haide Capital Management Co.Ltd(000567) ( Hainan Haide Capital Management Co.Ltd(000567) , no calificado).
Advertencia de riesgo
Riesgos sistémicos para el rendimiento y la valoración de las empresas de corretaje; una regulación más estricta de lo esperado; tipos de interés a largo plazo más bajos de lo previsto; riesgos políticos relacionados con las áreas financieras diversificadas.
