El comportamiento del sector de las bebidas alcohólicas ha sido relativamente mediocre este año, y sólo un repunte en junio debido a la esperada recuperación de la epidemia ha impulsado el resto de las sacudidas o retrocesos del año. Esencialmente refleja la presión fundamental bajo el impacto de la epidemia y la economía después de dos años de experiencia. Por un lado, el impacto de la grave epidemia del segundo trimestre en las ventas de todo el año. La lógica del volumen y el precio del sector están bajo presión. Desde la parte superior del volumen, la mayoría del famoso vino basado en la necesidad de crecimiento de los ingresos, el crecimiento del volumen sigue siendo el núcleo. Y este núcleo en la epidemia terminal de catering final en el daño intermitente, y el lado del negocio para completar la tarea, en esencia, seguir dando el canal de entrada final, a través del distribuidor y luego llevar a cabo a la terminal, y Q3 observó el centro de gravedad de toda la cadena de inventario ha sido a la terminal continuó llevando a cabo, todo el inventario social o seguir aumentando. Y lo último sólo depende de la mejora real del extremo móvil para impulsar realmente la lógica del volumen y el precio de la industria.
En el momento actual, las acciones del sector de las bebidas alcohólicas, debido al impacto de la epidemia de dos años, las valoraciones de los precios de las acciones se han ajustado a una posición razonable. La atención del mercado sigue aumentando. Sobre la base de la disposición del próximo año, la parte del sector de los licores del rendimiento de los costes de la disposición del tema se ha destacado, por un lado, sobre la base de la certeza del rendimiento, por otro lado, sobre la base de un sólido rendimiento bajo la valoración baja. Y desde el estilo de mercado, más placas actualmente debido a la valoración o los fundamentos han divergido, mientras que la placa de licor debido a su posición de bajo ajuste y la solidez del rendimiento, especialmente de alta gama de licores, asumir gradualmente el papel de un refugio seguro. Más tarde, una vez que la política se ha aflojado, también se enfrentará a una fuerte elasticidad de la derecha, por lo que la opinión actual, la disposición de la tasa de ganancia es alta, especialmente en el período de cambio de valoración Q4.
Algunos de los fondos para el rendimiento de los últimos años de licor hay una revisión de la demanda, así como la existencia de la demanda de diseño para el cuarto trimestre de licor. Basándonos en esto, escribimos un sencillo análisis de repetición para que los inversores puedan consultarlo.
Revisión histórica de la cotización del cuarto trimestre del sector
La industria del licor ha experimentado 5 años de desarrollo, 17 años de dividendos de actualización de los consumidores + el rendimiento de los ingresos de alta tasa de crecimiento tirar de la industria en su conjunto en el ciclo ascendente; 18 años de la fricción del comercio entre China y EE.UU. en el impacto macroeconómico y la valoración y otros factores llevó a un retroceso de la industria significativa en la segunda mitad del año; 19 años de alimentos y bebidas ciclo fundamental certeza + datos macroeconómicos rebote industria del licor en la parte inferior del canal de reparación de valoración; 20 años después de la recuperación del consumo de la epidemia y China La prevención y el control de la epidemia llevan al mundo a atraer la cobertura de capital extranjero y otros factores que se superponen, la industria del licor continuó fortaleciéndose; 21 años después del auge del sector del licor de la Fiesta de la Primavera con la caída del precio de la mosca después de la temporada gradualmente de vuelta a la racionalidad, y el mercado en la industria del licor 5 años después del ciclo ascendente del volumen y el espacio de aumento de precios hay preocupaciones, junto con el sector de la fabricación para el enfoque del mercado de inventario cambiar gradualmente.
Análisis de los movimientos individuales representativos de las acciones y de las razones de divergencia del sector
En 17 años, las acciones de licores lideradas por Moutai mostraron una tendencia de precios de las acciones similar a la del dividendo de la industria, y desde hace 21 años, el calor de la industria ha disminuido, con las propias diferencias fundamentales de las marcas que conducen a una divergencia más obvia entre la tendencia de las acciones individuales de la industria y de la industria, y creemos que desde 21 años, la lógica de la inversión corporativa se ha desplazado gradualmente desde el dividendo de la industria de actualización de los consumidores hacia el espacio de actualización estructural de la propia marca, el modelo de estrategia de canal y los avances regionales nacionalizados, y otras acciones individuales Las oportunidades de inversión están cambiando.
Visión y previsión de resultados del 22T4
Este año continuó siendo afectado por la epidemia + impacto económico, el Festival de mediados de otoño Día Nacional de la industria del licor movimiento es relativamente débil de año en año, Q4 se espera principalmente una recuperación marginal en la industria de consumo, poco a poco de desabastecimiento, Q4 empresas de licores se espera para controlar el ajuste de los precios que la búsqueda de un mayor crecimiento de los beneficios de los ingresos, por lo que un único Q4 beneficio de los ingresos se espera que sea difícil de superar significativamente las expectativas. Por lo tanto, el punto de vista de la configuración recomendada el próximo año la certeza de rendimiento Moutai y baja valoración y los resultados de la reforma de la gestión aparecen gradualmente Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , el segundo de gama alta recomendada fundamentalmente sólido caballo blanco acciones Fen vino y el final del período de ajuste con rentable Yanghe. Desde el punto de vista de la resistencia, recomendamos la nacionalización de Jiu Ge y Shede, con importantes puntos de compra en torno a los tres informes trimestrales.
Consejos sobre el riesgo
Riesgo de epidemias repetidas, riesgo de aumento de la competencia en el mercado, riesgo de cambio en la demanda de los consumidores, riesgo de seguridad alimentaria
