Zhongrong Printing Group Co.
Oferta pública inicial de acciones y cotización en el GEM
Anuncio especial sobre los riesgos de la inversión
Patrocinador (Suscriptor principal): Chinalin Securities Co.Ltd(002945)
Nota especial
De acuerdo con las Directrices de Clasificación Industrial para Empresas Cotizadas (revisadas en 2012) emitidas por la Comisión Reguladora de Valores de China, la industria a la que pertenece Zhongrong Printing Group Co. A 28 de septiembre de 2022 (día T-4), la media de la relación P/E estática de un mes de la “Industria del papel y productos de papel (C22)” publicada por China Securities Index Co. El precio de emisión de 26,28 RMB por acción corresponde a una relación P/E diluida de 25,16 veces del beneficio neto del emisor atribuible a los accionistas de la empresa matriz para 2021, que es superior a la última media de un mes de la relación P/E estática del sector publicada por CSI Index Co. El ratio estático medio de PER de 28,67 veces del beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz antes y después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes para 2021 para las empresas cotizadas. Existe el riesgo de que el precio de las acciones del emisor caiga en el futuro, causando pérdidas a los inversores. El Emisor y el Patrocinador (el Colocador Principal) desean llamar la atención de los inversores sobre los riesgos de la inversión, juzgar cuidadosamente la razonabilidad del precio de la emisión y tomar decisiones de inversión racionales.
El emisor y el patrocinador (suscriptor principal) recuerdan a los inversores que deben prestar toda su atención a los factores de riesgo del mercado de precios, ser conscientes de la posibilidad de que las acciones caigan por debajo del precio de emisión después de la cotización, aumentar su conciencia de riesgo, reforzar el concepto de inversión de valor, evitar la especulación ciega, juzgar con prudencia la razonabilidad del precio de emisión y tomar decisiones de inversión racionales. La oferta pública inicial de 48,3 millones de acciones ordinarias en RMB (acciones A) de Zhongrong Printing Group Company Limited (“Zhongrong”, “Emisor”) (en adelante, “la Oferta”) y la cotización en el GEM La solicitud de cotización en el Mercado de Empresas en Crecimiento (“GEM”) ha sido examinada y aprobada por el Comité de Cotización GEM de la Bolsa de Valores de Shenzhen (“SZSE”) y ha sido aprobada para su registro por la Comisión Reguladora de Valores de China (“CSRC”) (Licencia nº [2022] 1528).
El emisor y el patrocinador (lead underwriter) (en adelante ” Chinalin Securities Co.Ltd(002945) ” o “patrocinador (lead underwriter)”) han negociado para determinar el número de acciones a emitir como 48,3 millones de acciones, que representan el 25,01% del capital social total después de la emisión. 25,01% del capital social total después de la emisión. Todas las nuevas acciones se emitirán de forma pública y los accionistas del Emisor no podrán transferir las acciones antiguas. Las acciones que se emitirán están destinadas a cotizar en el GEM Board de la Bolsa de Shenzhen.
El emisor y el patrocinador (suscriptor principal) llaman específicamente la atención de los inversores sobre lo siguiente
1. La Oferta se llevará a cabo, en última instancia, mediante una combinación de colocación de cotizaciones fuera de línea a inversores elegibles (en lo sucesivo, “oferta fuera de línea”) y la fijación de precios en línea de la Oferta a inversores públicos que posean acciones A y recibos de depósito no sujetos a restricciones de valor de mercado en el mercado de Shenzhen (en lo sucesivo, “oferta en línea”). (“Oferta en línea”).
La emisión offline se llevará a cabo a través de la plataforma electrónica de la emisión offline de la Bolsa de Shenzhen; la emisión online se llevará a cabo a través del sistema de negociación de la Bolsa de Shenzhen mediante la emisión de precios por suscripción de valor de mercado.
2. Una vez concluida la investigación inicial, el emisor y el patrocinador (suscriptor principal), de conformidad con las normas de exclusión establecidas en el “Anuncio de la oferta pública inicial de acciones y la cotización en GEM por Zhongrong Printing Group Co. Tras los resultados del RFQ preliminar, se excluirán todos los objetivos de colocación cuyo precio de suscripción propuesto sea superior a 31,16 RMB por acción (excluyendo 31,16 RMB por acción); los objetivos de colocación cuyo precio de suscripción propuesto sea 31,16 RMB por acción y cuya cantidad de suscripción sea inferior a 11,4 millones de acciones (incluyendo 11,4 millones de acciones) y cuya hora de suscripción sea la misma que el 28 de septiembre de 202214:38:42:471 se excluirán de acuerdo con el objetivo de colocación generado automáticamente por la plataforma electrónica de la oferta fuera de línea de la Bolsa de Shenzhen. El orden de los objetivos de colocación generados automáticamente por la plataforma electrónica se eliminará de atrás hacia adelante
El proceso anterior excluyó un total de 104 objetos de colocación, correspondientes a un número total de suscripciones propuestas de 1.069,9 millones de acciones, lo que representa el 1,0099% del número total de suscripciones propuestas de 10.593680 millones de acciones tras el rechazo de las cotizaciones de los inversores no conformes en la investigación preliminar. La parte excluida no participará en los abonos offline y online.
3. El emisor y el patrocinador (suscriptor principal) han negociado el precio de emisión de 26,28 RMB por acción sobre la base de los resultados de la consulta preliminar, teniendo en cuenta los fundamentos del emisor, el sector, el nivel de valoración de las empresas cotizadas comparables, las condiciones del mercado, los requisitos de captación de fondos, los múltiplos de suscripción efectivos y los riesgos de suscripción, etc. No se realizarán más consultas de ofertas acumulativas para la emisión fuera de línea.
Se ruega a los inversores que realicen suscripciones en línea y fuera de línea a este precio el 11 de octubre de 2022 (día T) sin pagar los fondos de suscripción. El día de suscripción de la emisión fuera de línea y el día de suscripción de la emisión en línea es el mismo que el 11 de octubre de 2022 (día T), donde el horario de suscripción fuera de línea es de 9:30 a 15:00 y el horario de suscripción en línea es de 9:15 a 11:30 y de 13:00 a 15:00.
4. El emisor y el patrocinador (colocador principal) han negociado un precio de emisión de 26,28 por acción. El precio de emisión no podrá superar la mediana y la media ponderada de las cotizaciones de los inversores fuera de línea, tras excluir la cotización más alta, y la media ponderada de las cotizaciones de los fondos de inversión en valores (denominados en lo sucesivo “fondos públicos”), de la Caja Nacional de la Seguridad Social (denominada en lo sucesivo “fondos de la seguridad social”) y de los fondos de seguros de pensiones básicos creados mediante oferta pública, tras excluir la cotización más alta. (en lo sucesivo, la “Caja de la Seguridad Social”), la Caja del Seguro Básico de Pensiones (en lo sucesivo, la “Caja de Pensiones”), la Caja de Anualidades de Empresa establecida de conformidad con las Medidas de Administración de los Fondos de Anualidades de Empresa (en lo sucesivo, la “Caja de Anualidades de Empresa”) y las Cajas de Seguros de conformidad con las Medidas de Aplicación de los Fondos de Seguros (en lo sucesivo, las “Cajas de Seguros“). Las filiales pertinentes del promotor no están obligadas a participar en la inversión de seguimiento como la menor de las medianas o la media ponderada de los precios de cotización de los fondos de seguros (en adelante, “fondos de seguros”), de acuerdo con las Medidas Administrativas para la Utilización de los Fondos de Seguros y otros reglamentos.
No se organizará ninguna colocación estratégica para los planes de gestión de activos de la alta dirección y el personal básico del emisor y otros inversores externos. Basándose en el precio de emisión, las filiales pertinentes del patrocinador no participarán en la colocación estratégica. En última instancia, en esta oferta no habrá una colocación dirigida a inversores estratégicos. La diferencia de 2,415 millones de acciones entre la colocación estratégica inicial y la colocación estratégica final se destinará de nuevo a la oferta fuera de la red.
5. El ratio P/E correspondiente al precio de emisión de 26,28 RMB por acción es
(1) 17,95 veces (beneficio por acción calculado sobre la base del beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz antes de las ganancias y pérdidas no recurrentes auditadas por una empresa de contabilidad de acuerdo con las normas de contabilidad de la RPC para el año 2021 dividido por el capital social total antes de la emisión); (2) 18,87 veces (beneficio por acción calculado sobre la base del beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz después de las ganancias y pérdidas no recurrentes auditadas por una empresa de contabilidad de acuerdo con las normas de contabilidad de la RPC para el año 2021 dividido por el capital social total antes de la emisión) (3) 25,16 veces (calculado sobre la base del beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz después de las ganancias y pérdidas extraordinarias para el año 2021, auditado por una empresa de contabilidad de acuerdo con las normas de contabilidad de la RPC, dividido por el capital social total antes de la emisión); (4) 23,93 veces (calculado sobre la base del beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz después de las ganancias y pérdidas extraordinarias para el año 2021, auditado por una empresa de contabilidad de acuerdo con las normas de contabilidad de la RPC, dividido por el capital social total después de la emisión) (4) 23,93 veces (calculado sobre la base del beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz antes de las ganancias y pérdidas extraordinarias para el año 2021, auditado por una empresa de contabilidad de acuerdo con las normas de contabilidad de la RPC, dividido por el capital social total después de la emisión)
6. El precio de la emisión es de 26,28 RMB por acción. Se ruega a los inversores que juzguen la razonabilidad del precio de la emisión de acuerdo con las siguientes circunstancias.
(1) De acuerdo con las Directrices de Clasificación de la Industria para las empresas que cotizan en bolsa (revisadas en 2012) emitidas por la Comisión Reguladora de Valores de China, la industria a la que pertenece Zhongrong es la “industria de papel y productos de papel (C22)”. A 28 de septiembre de 2022 (día T-4), la media de la relación P/E estática de un mes de la “Industria del papel y productos de papel (C22)” publicada por CSI Index Co.
A 28 de septiembre de 2022 (T-4), los niveles de valoración de las empresas comparables son los siguientes.
2021 Deducir 2021 Deducir T-4 Día Acción Correspondiente Estática Código de Acción Nombre Corto No-Pre BPA No-Post BPA Precio de Cierre P/E – Deducir P/E – Deducir ($/acción) ($/acción) ($/acción) No-Pre (2021 No-Post (2021) Año)
Shanghai Sunglow Packaging Technology Co.Ltd(603499) Shanghai Sunglow Packaging Technology Co.Ltd(603499) -0.0916 -0.1086 6.90 -75.34 -63.53
Xi’An Global Printing Co.Ltd(002799) Xi’An Global Printing Co.Ltd(002799) 0.4221 0.353615.00 35.54 42.42
Xiamen Jihong Technology Co.Ltd(002803) Xiamen Jihong Technology Co.Ltd(002803) 0.6006 0.531613.57 22.59 25.53
Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) 1.0932 0.975929.98 27.42 30.72
2021 Deducir 2021 Deducir T-4 Día Acción Correspondiente Estática Código de Acción Nombre Corto No-Pre BPA No-Post BPA Precio de Cierre P/E – Deducir P/E – Deducir ($/acción) ($/acción) ($/acción) No-Pre (2021 No-Post (2021) Año)
Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) 0.6933 0.5589 8.94 12.90 16.00
Media 24,61 28,67
Fuente de datos: Wind Information, datos a 28 de septiembre de 2022 (fecha T-4)
Nota 1: Las diferencias de redondeo en el cálculo del ratio P/E se deben al redondeo.
Nota 2: BPA antes/después de las deducciones en 2021 = beneficio neto atribuible a la madre antes/después de las ganancias y pérdidas no recurrentes en 2021 / total de fondos propios a T-4.
Nota 3: Se ha excluido el efecto de los valores negativos en el cálculo de la media del ratio P/E.
El precio de emisión de 26,28 RMB por acción corresponde a una relación P/E diluida de 25,16 veces del beneficio neto del emisor atribuible a los accionistas de la empresa matriz para 2021, que es inferior a la relación P/E estática media de 28,67 veces del beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz para 2021 de empresas cotizadas comparables del mismo sector, que es superior a la relación P/E estática media de 28,67 veces del beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz para 2021 antes y después de ganancias y pérdidas no recurrentes de China Securities Index Co. Ltd. el 28 de septiembre de 2022 (T-4), superando el ratio estático medio del sector para el mes más reciente en un 62,74%, lo que supone un riesgo de pérdida para los inversores debido a una caída del precio de las acciones del Emisor en el futuro.
La razonabilidad del precio de la emisión se explica de la siguiente manera.
(1) Ventaja de los grandes clientes de alta calidad
Con una calidad de producto estable, una capacidad de diseño creativa excepcional, un nivel de fabricación líder, una innovación tecnológica continua y una respuesta de servicio rápida, la empresa ha establecido una cooperación con más de 10 de las 500 empresas más importantes del mundo y con muchas empresas famosas de fuera de China. La ventaja de la empresa de contar con grandes clientes de alta calidad conlleva las siguientes condiciones favorables para la empresa en la competencia del sector: a. Formación del efecto de marca en el área de nicho, que ayuda a la empresa a desarrollar otros clientes en el área de nicho
Entre los clientes a largo plazo de la empresa se encuentran muchas empresas líderes en diversos segmentos. En la industria química diaria, la marca de cuidado bucal de la empresa ha mantenido una cooperación a largo plazo con Black, Crest, Colgate, Cold Sour, Nami, etc., y es un proveedor cualificado certificado de P&G, Colgate, Holliday Chemical, L’Oreal, etc.; en la industria de la alimentación y el cuidado de la salud, la empresa ha establecido una cooperación a largo plazo con Nestlé, Yizi, Mars, By-Health Co.Ltd(300146) , etc.; en la industria electrónica, la empresa sirve a clientes como En el sector de la electrónica, la empresa atiende a clientes como Philips en pequeños electrodomésticos y aparatos de cuidado personal, Canon en entretenimiento doméstico y audio, y British American Tobacco en cigarrillos electrónicos.
Gracias a la cooperación a largo plazo con empresas líderes en cada segmento, la empresa ha desarrollado su propia marca en la industria de la impresión y el envasado en los segmentos de la química diaria, la alimentación, la atención sanitaria y la electrónica, lo que ha ayudado a la empresa a desarrollar otros clientes en estos segmentos. Además, la empresa ha ido estableciendo su efecto de marca en el sector farmacéutico, ampliando gradualmente el alcance y la escala de la cooperación con clientes del sector farmacéutico, como Bayer, Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) , Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) , Vantone Pharmaceuticals y North China Pharmaceutical Company.Ltd(600812) .
escala.
b. Continuación de la cooperación con clientes de marcas famosas fuera de China, impulsando un crecimiento constante de los ingresos
La empresa ha establecido relaciones de cooperación con varias empresas chinas de renombre en el extranjero. Estos conocidos clientes de marcas chinas en el extranjero tienen una amplia gama de productos y una gran escala de ingresos, y son líderes del mercado en sus respectivos sectores. El emisor ha mantenido una asociación amistosa a largo plazo con clientes de marcas chinas de renombre en el extranjero, y los ingresos de explotación de la empresa han crecido a la par que el aumento de la escala del mercado de clientes descendentes. Durante el período de referencia, los clientes que han estado cooperando con el Emisor durante más de 15 años incluyen clientes de marcas chinas de renombre internacional como Procter & Gamble, Holliday, Mars, Nestlé, Philips, Yizi y Vinda Paper, y la contribución media de dichos clientes a los ingresos de explotación de la empresa supera el 50%.
c. Recibir información de vanguardia de la industria y mantener niveles tecnológicos de gestión y producción punteros
La mayoría de los clientes secundarios de la empresa son empresas muy conocidas fuera de China. Gracias a la cooperación con grandes clientes de fuera de China, el emisor tiene la oportunidad de entender y comprender las características de la demanda de productos de envasado en diferentes segmentos de los mercados de bienes de consumo y de la electrónica de consumo, como el químico diario
