El carbón energético tiene una demanda rígida y los precios altos son sostenibles. Los datos de Coal Resource Network muestran que, a fecha de 8 de octubre, el precio de mercado del carbón energético Q5500 en el puerto de Qinhuangdao se situaba en 1518 RMB por tonelada, sin cambios respecto al periodo anterior a las vacaciones (30 de septiembre). Según los datos de Coal Resource Network, el Q5500 en Datong, Shanxi, se cotizó a 1155 RMB/t, sin cambios en comparación con el periodo anterior a las vacaciones; el Q5800 en Yulin, Shaanxi, se cotizó a 1155 RMB/t, sin cambios en comparación con el periodo anterior a las vacaciones; el Q5500 en Mongolia Interior se cotizó a 1053 RMB/t, con un aumento de 10 RMB/t en comparación con el periodo anterior a las vacaciones. Por el lado de la demanda, se acerca la temporada de calefacción del norte, el gobierno ha reforzado la aplicación del almacenamiento de invierno, exigiendo a las centrales eléctricas que lleguen a tener 20 días de carbón disponible antes del día 20, mientras que las zonas costeras y algunas zonas del interior todavía tienen un gran vacío de inventario, la situación de suministro de China sigue siendo tensa, se solapa con las empresas no eléctricas para preparar los materiales continúan, el carbón de energía tiene una fuerte rigidez de la demanda. Por el lado de la oferta, a finales de septiembre, las principales provincias productoras se reunieron una tras otra para subrayar la seguridad de la producción durante la Fiesta Nacional y el Congreso del Partido, mientras que la línea de Daqin sigue en mantenimiento y la prioridad de protección del suministro de China, la oferta de carbón del mercado sigue siendo limitada. Además, la importante devaluación del RMB ha provocado una importante subida de los precios del carbón importado, lo que favorece que los precios del carbón en China sean fáciles de subir pero difíciles de bajar, por lo que se espera que los elevados precios del carbón energético que se produzcan posteriormente puedan mantenerse.
La reparación de la demanda es inminente y el valor del carbón soplado es prominente. De acuerdo con los datos de la red de recursos de carbón, a partir del 8 de octubre, el puerto de Jingtang principal precio del carbón de coque de 2.630 yuanes / tonelada, plana en comparación con el pre-vacaciones; origen, Changzhi soplado de carbón cayó 50 yuanes / tonelada en comparación con el pre-vacaciones, Shanxi de alto azufre, Liulin de bajo azufre y otros tipos de carbón que el pre-vacaciones plana. La producción diaria de hierro se ha recuperado desde agosto, y la rentabilidad de las acerías volvió a situarse por encima del 50% a finales de septiembre, con una mejora gradual de la demanda. El 30 de septiembre, el Banco Central y el Ministerio de Finanzas anunciaron una rebaja del tipo de interés para la primera serie de préstamos del fondo de previsión para la vivienda individual y una exención fiscal para la sustitución de la vivienda, lo que se espera que impulse el mercado inmobiliario en el cuarto trimestre y que impulse la demanda descendente de coque y acero. En la actualidad, los inventarios de carbón de coque en los seis puertos y en las 247 acerías de muestra se encuentran en niveles bajos, lo que constituye un fuerte apoyo a los precios, y se espera que los precios del carbón de coque suban con la reparación gradual de la demanda de los productos derivados. Además, debido a la situación de protección de la oferta en China, algunas regiones están vendiendo carbón soplado como carbón energético, y el valor de los atributos duales del carbón soplado ha pasado a primer plano y se espera que la acción de los precios sea más fuerte que la del carbón de coque principal.
Los apoyos de las fases anteriores y posteriores se están fortaleciendo y hay margen para que los precios del coque suban. Según los datos de Wind, a partir del 8 de octubre, el precio de mercado del coque metalúrgico secundario de Linfen cerró en 2.480 RMB/tonelada, lo que supone un aumento de 100 RMB/tonelada respecto al periodo anterior a las vacaciones; el precio del coque metalúrgico primario fue de 2.910 RMB/tonelada, lo que supone un aumento de 100 RMB/tonelada respecto al periodo anterior a las vacaciones. Por el lado de la producción, los precios del carbón de coque han subido antes de las vacaciones, con un fuerte apoyo del lado de los costes, y es difícil que los precios del coque bajen. Por lo que respecta a los productos derivados, en primer lugar, la producción de hierro está aumentando, en segundo lugar, los datos de consumo de acero están mejorando y, por último, se espera que la industria del coque y del acero se recupere en el cuarto trimestre gracias al efecto de la política de fondo. Desde un punto de vista global, bajo el efecto combinado del apoyo a las fases anteriores y la reparación de las fases posteriores, hay margen para que los precios del coque suban.
Consejos de inversión: En cuanto a los objetivos, recomendamos las siguientes líneas de inversión: 1) Se espera que las empresas con beneficios estables y alto flujo de caja se revaloricen, recomendamos centrarse en Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Yanmar Energy, China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) . (2) La transformación de las empresas de energía tradicional a las nuevas fuentes de energía ha comenzado, recomendando Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) y DIT Energy. 3) Mejora marginal de la demanda de carbón de coque, recomendada Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) .
Riesgos: 1) Riesgo de desaceleración del crecimiento económico. 2) Riesgo de una fuerte caída del precio del carbón. 3) Riesgo de cambio de política.
