Resumen de este número:
Los precios del carbón en origen volvieron a ser elevados esta semana. El 8 de octubre, el precio en boca de pozo del carbón de potencia de Yulin (Q6000) en la provincia de Shaanxi era de 1.455,0 RMB/t, con un descenso de 5 RMB/t en la semana; el precio en boca de pozo (impuestos incluidos) del carbón pegajoso de las afueras de Datong (Q5500) era de 1.155,0 RMB/t, sin cambios en la semana; el precio en vagón del carbón fino a granel de Dongsheng (Q5500) en Mongolia Interior era de 1.182,0 RMB/t, con un aumento de 9 RMB/t en la semana.
Los envíos por ferrocarril se recuperaron y las existencias en los puertos aumentaron antes de las vacaciones. La semana pasada llegaron al puerto de Qinhuangdao 5.824 vagones, lo que supone un aumento del 2,84% de una semana a otra; el rendimiento del puerto de Qinhuangdao fue de 520000 toneladas, lo que supone un aumento del 28,08% de una semana a otra. A 30 de septiembre, el inventario de los cuatro principales puertos de la región del Mar de Bohai (Puerto de Qinhuangdao, Puerto de Huanghua, Puerto de Caofeidian y Puerto de Jingtang Este) era de 13,8 millones de toneladas, con un aumento de 330000 toneladas semanales, el número de buques anclados era de 110,0, con una disminución de 1,00 buques semanales, y la relación carga-barco (relación inventario-barco) era de 12,55, con un aumento de 0,41 semanales.
El consumo diario de carbón en las provincias costeras fue menor, mientras que los precios del carbón en el extranjero se mantuvieron firmes. A 3 de octubre, las existencias de carbón en ocho provincias costeras eran de 29,960 millones de toneladas, lo que supone un descenso de 2,50 millones de toneladas en la semana (-0,08%), con un consumo diario de 1,960 millones de toneladas, lo que supone un descenso de 5 toneladas/día en la semana (-2,48%), y unos días disponibles de 15,2 días, lo que supone un aumento de 0,30 días en la semana. El 8 de octubre, el precio de mercado del carbón energético producido en Shanxi (Q5500) en el puerto de Qinhuangdao era de 1518,0 RMB/t, lo que supone una subida de 6 RMB/t entre semana. En cuanto a los precios internacionales del carbón, el 28 de septiembre, el precio FOB al contado del carbón energético NEWC 5500 calorías en Newcastle era de 199,05 dólares/t, lo que supone un aumento de 5,1 dólares/t en la semana; el precio al contado del carbón energético ARA 6000 calorías era de 302,5 dólares/t, lo que supone un aumento de 8,55 dólares/t en la semana; el precio FOB al contado del carbón energético en Port Richards era de 197,1 dólares/t, lo que supone un aumento de 20,85 dólares/t en la semana. 20,85 dólares por tonelada.
En cuanto al coque, la demanda se mantuvo en general estable y las existencias se trasladaron a las acerías. A 30 de septiembre de 2022, el coque metalúrgico cuasi-calificado Fenwei CCI Lvliang cotizaba a 2.460 RMB/t, sin cambios entre semanas y con un descenso del 3,9% entre meses. Índice portuario: el coque metalúrgico cuasi-calificado CCI Rizhao se cotizó a 2.700 RMB/t, con una subida de 20 RMB/t en la semana y de un 3,8% en el mes. Debido a la rápida subida de los precios del carbón como materia prima, muchas empresas de coque volvieron a restringir la producción; en la fase posterior, las fábricas de acero empezaron a trabajar positivamente, las empresas de coque realizaron buenos envíos y los niveles generales de inventario fueron bajos, y el inventario general se trasladó a las empresas siderúrgicas de la fase posterior; como la tasa actual de puesta en marcha de las empresas siderúrgicas sigue siendo alta y la producción de hierro ha alcanzado básicamente su punto máximo, esperamos que los precios del coque se mantengan estables.
En cuanto al carbón de coque, el sentimiento de origen se ha enfriado ligeramente. A 30 de septiembre, el índice CCI Shanxi de bajo contenido en azufre era de 2.483 RMB/tonelada, con un aumento de 20 RMB/tonelada entre semana y de 43 RMB/tonelada entre meses; el índice CCI Shanxi de alto contenido en azufre era de 2.135 RMB/tonelada, con un aumento de 90 RMB/tonelada entre semana y de 255 RMB/tonelada entre meses; el índice Ling Shi de carbón graso era de 2.200 RMB/tonelada, con un aumento de 50 RMB/tonelada entre semana y de 100 RMB entre meses. Debido a la buena situación de preparación de las empresas de coque, y a que los precios de algunas zonas de coque aún no han alcanzado un impulso completo, los precios del carbón de coque subieron temporalmente estables; y debido a que el origen de los envíos anteriores sigue siendo bueno, el inventario de carbón de coque de las minas de carbón se encuentra generalmente en un nivel bajo, formando un buen soporte para los precios.
Creemos que la economía actual del carbón se encuentra en las primeras etapas de un nuevo ciclo de movimiento ascendente, los fundamentos, la resonancia política, en esta etapa de la configuración del sector del carbón en el momento adecuado. A medida que el tiempo se vuelve frío, el consumo diario de carbón de las provincias costeras se reduce aún más, y el sentimiento de espera de la demanda se eleva gradualmente. El lado de la oferta, por el impacto de la epidemia, Shaanxi, Mongolia, las principales zonas de producción en algunas áreas para implementar la gestión estática de la epidemia, la suspensión de las operaciones, las restricciones de transporte de salida de carbón; Tres Gargantas de almacenamiento que a mediados de septiembre se ha recuperado, pero sólo alrededor del 50% del mismo período del año pasado, la producción de energía hidroeléctrica es todavía insuficiente; las ventas de carbón de Indonesia en el extranjero están calientes, debido al origen de las fuertes lluvias superpuestas con Europa, Estados Unidos, Japón y Corea del Sur para comprar positivo, los precios del carbón de Indonesia siguen aumentando. Múltiples factores para suprimir la oferta de carbón, a finales de septiembre de origen y el puerto de los precios del carbón de nuevo siguió aumentando, la temporada baja no está fuera del mercado de nuevo. Con el inicio de la posterior adquisición de carbón de invierno, creemos que los precios del carbón pueden volver a subir en el cuarto trimestre. Bajo la lógica de la inflación energética, captar las altas barreras, el alto efectivo, los altos dividendos de las empresas de carbón de alta calidad, se espera que el sector del carbón para marcar el comienzo de una ronda de rendimiento y valoración doble hasta el mercado histórico.
Consejo de inversión: exhaustivo arriba, seguimos siendo totalmente bajistas en el sector del carbón, se recomienda seguir centrándose en la asignación histórica de oportunidades del carbón. Enfoque ascendente en dos líneas principales: una es el espacio de crecimiento endógeno y externo, la dotación de recursos, el excelente gobierno corporativo de Yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , etc.; la segunda es una escasez especial de recursos globales, hay espacio para el crecimiento de empresas de coque de alta calidad Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , etc.
Factores de riesgo: accidentes de seguridad en minas de carbón en empresas clave; continuación de las restricciones de producción a gran escala en los sectores de la energía y la electricidad; importante desaceleración macroeconómica.
