Artículo de la semana: Nuevo desglose del prospecto de Jufeng. Xin Jufeng: líder local de envasado aséptico. La actividad principal de la empresa es la investigación y el desarrollo, la producción y la venta de envases asépticos, y ha establecido una buena cooperación a largo plazo con conocidos fabricantes de leche líquida y bebidas sin gas, proporcionando envases asépticos de alta calidad para Yili, New Hope Dairy Co.Ltd(002946) , Wang Laoji, Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) y otros conocidos fabricantes chinos de leche líquida y bebidas sin gas. El crecimiento de los resultados de la empresa es brillante, ya que los ingresos y el beneficio neto han crecido a la par durante siete años, con CAGRs del 20%, y los márgenes brutos fluctúan de una etapa a otra debido a los costes.
Industria: el patrón está concentrado, la sustitución doméstica es oportuna. Según las previsiones de MarketsandMarkets, se espera que el tamaño del mercado de los envases asépticos crezca de 39.620 millones de dólares en 2017 a 66.450 millones de dólares en 2022, con una CAGR del 10,89%. Según Ipsos, se espera que el volumen de ventas de envases asépticos en China aumente de 80.200 millones de envases en 2017 a 110000 millones de envases en 2021, con una CAGR de 4 años del 8,2%. Oferta: La industria está muy concentrada, con una gran participación de empresas extranjeras. En los últimos años, las empresas locales han seguido aumentando su cuota en virtud del antimonopolio y el alto rendimiento de los costes, y hay un amplio margen para la sustitución nacional. Por el lado de la demanda: el consumo per cápita de leche líquida está aumentando + las áreas de aplicación se están ampliando, el envasado aséptico tiene todo el potencial.
Empresa: optimización de la estructura de los productos + ampliación de la calidad de los clientes, mejora continua de la cuota de mercado. Parte de los clientes: Vinculados a Yili y a otros clientes de calidad principal, mejorar continuamente la cuota interna de grandes clientes, al tiempo que se amplía y optimiza la estructura de clientes, formando un sistema de clientes diversificado. Producto: estable y de excelente calidad, con una cuota media superior al 50% de productos de alto margen en envases de almohada en los últimos 5 años y una estructura de producto constantemente optimizada. Los proyectos de captación de fondos avanzan de forma ordenada, enriqueciendo el espectro de productos y mejorando la eficiencia de la escala. En los últimos 5 años, la tasa de utilización de la capacidad mensual más alta de la empresa es de aproximadamente el 100%. La empresa entrará en una nueva ronda de ciclo de expansión de la capacidad a partir de 2021, y se espera que la capacidad de la empresa alcance los 18.000 millones de unidades a finales de 2022, es decir, la capacidad se duplicará en 19-22.
La opinión de esta semana.
[Placa de papel]: papel especial, la presión del papel doméstico se afloja gradualmente, la elasticidad de los beneficios es alcista. Los precios de la pasta de papel, perturbados por la oferta a corto plazo, siguen en niveles elevados, pero la capacidad de producción de pasta de papel de hoja ancha en el extranjero se restablecerá o se pondrá en producción a partir de finales del tercer trimestre, y la presión de la oferta se reducirá gradualmente, por lo que a partir del 22T4 los precios de la pasta de papel podrán bajar. Se recomienda prestar atención a las ventajas rentables actuales de la placa de papel especial, la producción de papel de alto auge y las ventas, la buena estructura de la oferta y la demanda hace que el precio de aterrizaje sin problemas, y más tarde, si el precio de la pulpa hacia abajo hay un beneficio obvio rebote. La valoración actual de los líderes del papel especial es baja, combinada con el ritmo de producción de la empresa, la producción y las barreras finales de las ventas para ver, con un alto margen de seguridad.
El sector de la vivienda]: los esfuerzos de flexibilización inmobiliaria para aumentar el código, la confianza estable para promover la recuperación de la demanda, los fundamentos de la vivienda del cuarto trimestre mejoran. Las políticas inmobiliarias recientes son frecuentes y se intensifican: 1) 0929 el CBRC decidió introducir gradualmente políticas de crédito a la vivienda diferenciales, haciendo hincapié en las políticas basadas en la ciudad; 2) 0930 el banco central anunció que desde el 1 de octubre, el primer conjunto de tipos de interés de los préstamos del fondo de previsión para la vivienda individual 15bps abajo, el tipo de interés para menos de 5 años (incluyendo 5 años) y más de cinco años ha caído a un mínimo histórico; 3) 0930 el Ministerio de Finanzas y la Administración General de Impuestos anunció que desde Del 1 de octubre de 2022 al 31 de diciembre de 2023, los contribuyentes que vendan su vivienda y la vuelvan a comprar en el mercado en el plazo de 1 año desde la venta de su vivienda actual, tendrán una bonificación en el IRPF que hayan pagado por la venta de su vivienda actual. Tres de flexibilización de la política de liberación intensiva, de arriba hacia abajo y la fuerza sin precedentes, se espera para impulsar la confianza para promover la placa de bienes raíces después del ciclo de rebote, alcista Q4 placa de casa en la base baja y fuerte política para promover usher en la mejora fundamental, se recomienda para agarrar la placa actual después de la parte inferior del valor de configuración de retroceso.
[Deportes al aire libre]: se espera que en 2022 continúe el auge de las ventas nacionales e internacionales, la cadena de pedidos de la industria relacionada tiene una tendencia de alto crecimiento. La demanda de deportes al aire libre en el extranjero es robusto y el espacio de crecimiento de los deportes al aire libre de China es enorme para impulsar las exportaciones de productos correspondientes y las ventas nacionales en ambas direcciones. 22 años de auge continúa la estabilidad de la orden, en el tipo de cambio y los gastos de envío para estabilizar después de tener la oportunidad de mejorar los beneficios. Se recomienda centrarse en los productos relacionados (suministros de camping, tazas y ollas, etc.) impulsados por la demanda nacional y extranjera, el negocio de OBM sincronizado con el rápido desarrollo de las empresas.
Fabricación textil]: cero social de agosto +9,1% interanual, ventas minoristas de ropa +6,0% interanual, la demanda interna tiene la oportunidad de recuperarse. Bajo las ventajas de la cadena de la industria textil epidémica destacó, la primera mitad del auge de las exportaciones, China y los Estados Unidos signos de fricción comercial de alivio, los aranceles de nuevo a las exportaciones favorables, el auge posterior en el sector tiene que centrarse en la forma económica mundial y los cambios de política.
[Calzado funcional]: calzado deportivo: junto con la recuperación gradual del consumo fuera de línea apareció tendencia de rebote de valoración, la recuperación del consumo + catalizador económico con oportunidades estructurales, la corriente puede ser apropiado para centrarse en el líder de la marea nacional; abajo chaqueta: marca principal Bosideng Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) actualización del canal, 21/22 año fiscal cada marca tasa de crecimiento de los ingresos es más rápido.
[Joyas y diamantes
Diamantes cultivados: las importaciones de diamantes cultivados en agosto aumentaron significativamente en términos interanuales, gran auge en el mercado de EE.UU., la penetración de la corriente descendente puede seguir aumentando. gjepc publicó los datos de diamantes cultivados de la India en agosto, las importaciones de 113 millones de dólares, +54,8% interanual / -18,1% a/a (+25,5% a/a en julio), la penetración en la categoría de diamantes (calibre de importación) de 7,5%, +1,8% interanual / +0,9% a/a respectivamente 1.8%/+0.9%. Las exportaciones ascendieron a 145 millones de dólares, con un aumento del 15,1%/el 1,4% interanual (36,1% interanual en julio), con una penetración de la categoría del 7,16% en valor de las exportaciones, +1,4%/+0,1% interanual. Según EdahnGolan, el precio medio de venta al por menor y el precio de compra al por mayor de los diamantes cultivados en EE.UU. han disminuido en cierta medida, y la ventaja de coste-rendimiento de los diamantes cultivados ha pasado a primer plano. la proporción de diamantes cultivados en el mercado minorista de EE.UU. se está ampliando, y el valor total de las ventas de diamantes cultivados en los diamantes sueltos se acerca a 1/3. el gran auge del mercado descendente de EE.UU. ha provocado la entrada de un gran número de marcas y canales en el mercado, y se espera que la tasa de penetración descendente pueda seguir aumentando.
Joyas de oro: repetida epidemia a la demanda de joyas de oro de la boda de liberación diferida, la epidemia, el mercado se espera que mejore impulsado por el rebote de los precios de las acciones o por delante de la recuperación de los fundamentos. Según los datos de la Oficina Nacional de Estadística, las ventas al por menor de joyas de oro y plata de agosto ascendieron a 26.800 millones de yuanes, con un aumento del 7,2%, frente al ligero descenso interanual del 21,7% de julio. Por la epidemia repetidamente inhibido por la liberación de la demanda de la boda, el consumo de oro y plata de la joyería o continuó a recoger, la demanda de oro y productos de joyería se espera que crezca. Se espera que el debilitamiento marginal del impacto de la epidemia, impulsado por la demanda diferida de relleno de joyería, las operaciones y el rendimiento de las tiendas offline de joyería o en el 22T4 marcaron una recuperación. En el mercado se espera una mejora impulsada por la reparación de la placa de joyería se espera que sea por delante de la recuperación del rendimiento.
Asesoramiento en materia de inversiones
Sector papelero: se recomienda prestar atención al precio de la pasta de papel más tarde aflojar después del papel especial, las ganancias del sector del papel doméstico repuntan, se recomienda [ Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) ], se recomienda prestar atención a [ Xianhe Co.Ltd(603733) ], [ Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ], [ C&S Paper Co.Ltd(002511) ]. Los precios de la pulpa en el corto plazo fuerte favorable con su propia línea de pulpa o la capacidad de gestión de inventario de pulpa de madera de la escala de las empresas de papel, el patrón de la industria se espera que la optimización adicional. Recomendar [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ], sugerir prestar atención a [ Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) ], [ Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) ]. Placa de casa: se recomienda prestar atención a la totalidad de los ingresos continuó alto crecimiento de [ Oppein Home Group Inc(603833) ]; 22 años de ligeramente cargado para profundizar en la reforma del sistema de gestión [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ]; los resultados de la disposición de múltiples canales están surgiendo [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ]; la reforma del canal gradualmente efectivo para el rendimiento, sobre la base de la fuerza del canal sofá fuerte original de nuevas categorías y liberar gradualmente [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ]; centrarse en la industria principal, marcas independientes. Fuerte fuerza y expansión acelerada del canal [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ]; seguir desarrollando colchones para crear una segunda curva de crecimiento, cuota de mercado y rendimiento en un fuerte canal ascendente [Minhua Holdings].
Joyería y diamantes: se recomienda centrarse en los avances del proceso de grandes quilates continúan, la nueva capacidad de producción para traer una liberación estable de rendimiento de los fabricantes de diamantes cultivados [ Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) ], [ Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) ], [ North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) ], la producción de CVD cultivado fabricantes de diamantes en bruto [ Sf Diamond Co.Ltd(300179) ], [ Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) ], los fabricantes de equipos de prensa y la disposición de la ruta CVD [ Sinomach Precision Industry Co.Ltd(002046) 】. Se recomienda centrarse en [Chow Tai Fook], que tiene ventajas de marca y producto en el mercado de nivel alto y acelera la expansión de tiendas en el mercado de nivel bajo; y [ Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ], que acelera la apertura de tiendas tras el lanzamiento del modelo de representante provincial en el 2021T3; y [ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ], que construye el poder de la marca para el diseño innovador en la moda nacional y acelera los esfuerzos para unirse a las tiendas en el extremo del canal.
Tabaco nuevo: recomienda centrarse en el periodo de transición está menos afectado y la valoración actual es muy baja líder en producción [Simor International].
Deportes al aire libre: recomiendan el líder del segmento de colchones inflables [ Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) ]; fabricante de vasos aislantes [ Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) ], [ Zhejiang Cayi Vacuum Container Co.Ltd(301004) ]. Se recomienda centrarse en las empresas de equipos de acampada al aire libre de alto rendimiento [ Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) ] con un gran auge de las exportaciones y un gran crecimiento del negocio de las marcas nacionales.
Consejos sobre el riesgo
El crecimiento de la demanda no es el esperado para digerir a tiempo la capacidad de producción, la competencia del mercado se intensifica, la epidemia se repite y el impacto supera las expectativas.
