El volumen medio diario de negociación de las acciones A la semana pasada fue de 652915 millones de RMB, lo que supone un descenso del 18,73% interanual y del 47,84% interanual (la segunda semana antes del Día Nacional). La semana pasada se produjo una salida neta de 6.134 millones de RMB en fondos hacia el norte y una salida neta de 17.068 millones de RMB desde septiembre. A 22 de septiembre de 2022, el saldo de dos fondos en ambos mercados era de 1.588,10 mil millones de RMB, lo que supone un descenso del 0,65% interanual y un 10,19% menos que el nivel medio diario de 2021 (1.768392 mil millones de RMB). La semana pasada (2022.9.182022.9.24), el índice NBFC Shewan cayó un 1,66%, superando al índice CSI 300 en 0,29 puntos porcentuales y ocupando el 18º lugar entre todos los sectores de nivel 1. Desglosado por sectores, el de valores cayó un 1,62%, el de seguros un 1,84%, el de finanzas diversificadas un 1,35%, el de finanzas por internet un 1,83% y el de fintech un 5,42%. Los valores no bancarios con mejor comportamiento relativo se distribuyeron entre las sociedades de valores y las financieras diversificadas, con Dongxing Securities Corporation Limited(601198) (+5,81%), China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) (+4,31%), Minmetals Capital Company Limited(600390) (+2,98%), Northeast Securities Co.Ltd(000686) (+2,56%) y Changjiang Securities Company Limited(000783) (+1,88%) liderando las ganancias.
La SFC aprueba el primer lote de 8 empresas de corretaje que serán calificadas como creadores de mercado en la Junta Ke Chong
La semana pasada, China Securities Co.Ltd(601066) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) , Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , Guosen Securities Co.Ltd(002736) , Sinolink Securities Co.Ltd(600109) , Orient Securities Company Limited(600958) , Caitong Securities Co.Ltd(601108) ocho empresas de corretaje anunciaron que fueron aprobadas por la SFC para ser calificadas para el negocio de creación de mercado en valores cotizados.
La visión de esta semana
El ratio P/N global del sector de intermediación es de 1,16 veces, con un cuartil de ratio P/N del 2,66% en los últimos 10 años. El desajuste entre la valoración de las placas y el crecimiento de los resultados ofrece oportunidades de asignación en el lado izquierdo. El sector del corretaje se distribuye en torno a la línea principal de la gestión de la riqueza – se espera que Citic Securities Company Limited(600030) y CJSC se beneficien de la concentración de la banca de inversión y la gestión de la riqueza; China Stock Market News, que tiene el mejor crecimiento en el lado de las ventas, y Guangfa, que tiene un “contenido base” en el lado del producto. “Guangfa y China Industrial Securities Co.Ltd(601377) se beneficiarán del aumento de la proporción de la asignación de activos de renta variable de los residentes.
Podemos esperar la promoción constante del sistema de registro para la emisión de valores, el establecimiento de una junta internacional en el marco de la SSE para asumir los valores chinos y los activos de alta calidad a lo largo del Cinturón y la Ruta, la reforma piloto del sistema de negociación en el segmento maduro, y la optimización de las cuentas integradas de las empresas de valores para apoyar la estructura subyacente de la asignación de activos.
El sector de los seguros se encuentra en una superposición de tres fases de infra-asignación institucional + superación + mejora marginal en la industria inmobiliaria del lado del activo, mostrando una tendencia de reparación de la valoración. Las compañías de seguros en 2022 activamente diseño para aumentar la vida de los productos a largo plazo representados, el lado de la responsabilidad de seguros puede ser en el cuarto trimestre para lograr la mejora año tras año, es necesario prestar mucha atención al final del año cada una de las compañías de seguros “abrir la puerta” diseño del producto. Esperamos que los seguros sigan volviendo a la media en torno al activo en septiembre-octubre. En el proceso de reparación de la valoración del sector de los seguros y el rebote de la sobreventa, los beneficiarios son China Life Insurance Company Limited(601628) y Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) .
Consejos sobre el riesgo
Riesgo de fluctuaciones significativas en el tipo de cambio RMB/USD, cambios significativos en el diferencial de tipos de interés entre China y EE.UU. e impacto de la liquidez; el proceso de flexibilización de la liquidez de China es menor de lo esperado; la actividad de transacciones de acciones A disminuye, el riesgo de cumplimiento de las operaciones de las empresas cotizadas y el riesgo de calificación de los accionistas de las empresas de valores; la preocupación por la información de la reducción de la participación de los accionistas, el crecimiento de las primas de las nuevas pólizas de la industria de seguros es menor de lo esperado, y el riesgo de fluctuación de los tipos de interés más allá de las expectativas.
