La tasa de crecimiento de la producción se redujo significativamente en agosto, y aumentaron los esfuerzos de regulación y control de la política reciente. (1) Producción: La producción nacional de carbón en bruto en agosto fue de 370 millones de toneladas, con un aumento del 8,1%/-0,6% interanual; la producción acumulada de enero a agosto fue de 2.929 millones de toneladas, con un aumento del 11% interanual. (2) Demanda: producción de energía térmica/ arrabio/ cemento en agosto +14,8%/-0,5%/-13,1% interanual, producción acumulada enero-agosto -0,2%/-4,1%/-14,2% interanual. (3) Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma Pública: Recientemente Tianjin, Hebei, Liaoning y otros lugares Comisión de Desarrollo y Reforma a las empresas portuarias de carbón para llevar a cabo una investigación especial, la estricta aplicación de la firma de medio y largo plazo del precio del contrato de carbón, estrictamente prohibir el “contrato de Yin Yang” y otras formas de aumentos de precios adicionales, los precios del carbón se mantendrá en un rango razonable. Las empresas correspondientes se han comprometido a aplicar estrictamente las políticas correspondientes y a vender el carbón dentro de un rango de precios razonable. Creemos que, aunque el aumento de la producción de China para proteger el suministro todavía continúa, pero la tasa de crecimiento de la producción de agosto en comparación con 6/7 (15,3% / 16,1%) meses ha sido una disminución significativa, principalmente debido a las fuertes lluvias durante la temporada de inundaciones, los esfuerzos de inspección de seguridad para fortalecer y una base más alta, teniendo en cuenta la segunda mitad de 21 años de base de aumentar aún más, el crecimiento de la producción se espera que continúe a disminuir. La tendencia general de recuperación de la demanda continuó, especialmente la generación de energía térmica en la temporada alta, con un 7,7% interanual en agosto (tasa de crecimiento interanual del -6%/+5,3%/+14,8% en junio/julio/agosto, respectivamente). De cara a la última parte de la temporada, el lado de la demanda del anillo puede caer estacionalmente con la llegada de la temporada baja del carbón, pero la caída puede ser limitada dado el almacenamiento invernal y la demanda no eléctrica.
El consumo diario de las centrales eléctricas sigue bajando, el precio del carbón portuario o de alta oscilación. (1) El precio del carbón en el puerto de Qin esta semana fue de 1408 RMB/tonelada, +73/125/tonelada a lo largo del año (+5,5%/9,7%). En cuanto a la producción, los índices de Yulin 5800, Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) y Datong 5500 Dacal aumentaron en 21/10/21 RMB/t interanualmente. (2) Esta semana (del 9 al 15 de septiembre), el consumo medio diario de las centrales eléctricas de ocho provincias costeras ha sido de 2,04 millones de toneladas, +3,1% en comparación con el mismo periodo del año anterior (la semana pasada fue de 2,13 millones de toneladas, -0,1% respectivamente); el inventario medio fue de 29,63 millones de toneladas, +44,5% en comparación con el mismo periodo del año anterior (la semana pasada fue de 29,72 millones de toneladas, +35,4% respectivamente). (3) A 16 de septiembre, las existencias en los cuatro puertos del norte ascendían a 13,21 millones de toneladas, lo que supone un aumento de 2,92/-73 millones de toneladas en comparación con el mismo periodo de 21/20 (+3,09/-89 millones de toneladas la semana pasada). Creemos que el retroceso de las altas temperaturas superpuesto al tránsito del tifón hizo que el consumo diario de las centrales eléctricas siguiera bajando, una parte de la demanda no eléctrica entró en la temporada alta de consumo, la demanda total general se debilitará estacionalmente. Teniendo en cuenta el aumento de las inspecciones de seguridad antes de las reuniones importantes, el mantenimiento otoñal de la línea de Daqin y la demanda de almacenamiento de invierno, junto con el aumento de la regulación y el control de la política esta semana, se espera que los precios del carbón se mantengan en un nivel alto a corto plazo, y tenemos que seguir prestando atención a la oferta de las principales zonas de producción, la fuerza de la regulación y el control de la política y la liberación real de la demanda aguas abajo.
Los precios del carbón y el coque se mantienen estables por el momento, ya que las exportaciones de carbón de Mongolia se reanudan cerca de sus máximos históricos. (1) sxcoal citó a la Administración General de Aduanas de Mongolia: de enero a agosto, las exportaciones totales de carbón de Mongolia fueron de 14,86 millones de toneladas, con un aumento del 35,3% interanual, de las cuales 13,52 millones de toneladas se exportaron a China, con un aumento del 29,7% interanual (3,65 millones de toneladas exportadas en un solo mes de agosto, con un aumento del 269%/33,1% interanual). (2) Al 16 de septiembre, la tasa de apertura de coquerías se situó en el 78,7%, +0,1% interanual; en cuanto a la demanda, la producción media nacional de hierro de 247 acerías fue de 2,38 millones de toneladas, +1% interanual (+3,6% interanual la semana pasada). En nuestra opinión, aunque la producción media diaria de hierro ha seguido aumentando esta semana, la demanda final ha sido escasa y los precios del acero han sido bajos, aunque la rentabilidad de las acerías se ha reparado tras la aplicación del recorte del precio del coque, pero el beneficio global sigue siendo bajo. Por el lado de la oferta, después de la aplicación de la reducción del precio del coque, el costo de las materias primas se redujo en una medida limitada, la contracción de los beneficios de las empresas de coque, la producción es básicamente estable, la tasa de puesta en marcha de las empresas de coque durante 6 semanas consecutivas después de la recuperación del ringgit esta semana básicamente plana, los precios del coque puede ser difícil de caer de nuevo en el corto plazo, más tarde todavía tienen que observar los beneficios de las empresas de acero y coque y la recuperación de la demanda terminal. En cuanto al carbón de coque, la demanda global de las empresas de acero y coque en la cadena de la industria continuó a recoger, los precios internacionales de carbón de coque se estabilizó gradualmente, mientras que el despacho de aduana de carbón de Mongolia se mantuvo alta, una visión global de los precios del carbón de coque puerto son estables, pero teniendo en cuenta el bajo nivel continuo de inventario de aguas arriba, si la demanda de mejora marginal en la elasticidad se puede esperar, la necesidad tardía de prestar atención a la cadena de la industria terminal de la recuperación de la demanda y las fábricas de acero de reposición de progreso.
Consejo de inversión: se intensificó la volatilidad del mercado, se destacó la ventaja del sector del carbón, de baja valoración y alto dividendo, el pivote de rendimiento a medio plazo impulsado por la lógica de mejora de la valoración se mantiene. Preocupado por la transformación de la batería de sodio líder de almacenamiento de energía Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) ; cadena de la industria negro marginal mejora impulsada por las oportunidades de placa de carbón de coque, la preocupación Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ; preocupado por el beneficio de la inversión en activos fijos de la industria para mejorar la máquina de carbón y otras empresas de equipos Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) , Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) ; y un sólido alto dividendo Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Yankuang Energy, China Shenhua Energy Company Limited(601088) . China Shenhua Energy Company Limited(601088) , etc.
Advertencia de riesgo. Es necesario hacer un seguimiento continuo de la disminución significativa de la demanda, la oferta y la estabilidad de los precios, así como del impacto de las políticas de restricción de la producción.
