Lo más destacado de la inversión.
Análisis del mercado: Esta semana, el índice del sector farmacéutico y biológico de Shenwan cayó un 5,7%, con un rendimiento inferior al del índice CSI 300 en un 1,8%, y el sector farmacéutico ocupa el puesto 21 de la clasificación industrial de Shenwan; en lo que va de año, el índice del sector farmacéutico y biológico de Shenwan cayó un 27,4%, con un rendimiento inferior al del índice CSI 300 en un 7,0%, y ocupa el puesto 28 de la clasificación industrial de Shenwan. Los cinco valores que más subieron esta semana fueron Hitgen Inc(688222) (+9,4%), Autobio Diagnostics Co.Ltd(603658) (+9,3%), Inner Mongolia Furui Medical Science Co.Ltd(300049) (+9,1%), Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) (+8,8%), Winsan(Chengdu) Medical Science And Technology Company Limited(600767) (+8,3%).
Tema de los productos farmacéuticos: valoración de casi 20 años de baja + asignación de base completa de casi 10 años de fondo + política de mejora marginal + después de la recuperación de la epidemia, la actual o para una nueva ronda de productos farmacéuticos fuerte período de punto de partida. La valoración actual de los productos farmacéuticos se encuentra en el punto más bajo de los últimos 20 años, o en el punto de partida de una nueva ronda de fortaleza farmacéutica. La valoración actual TTM del sector farmacéutico está en el fondo de 20 años (excepto 08 años), a partir del 16 de septiembre de 2022 Shenwan farmacéutica relación precio-beneficio (TTM, método global, excluyendo los valores negativos) sólo 22,5, menos de 1% puntos. Mirando la historia, la industria farmacéutica seguirá siendo fuerte durante 2-3 años después de cada gran fondo, el actual o se convertirá en el punto de partida de la próxima ronda de la fuerza farmacéutica período. La política ha ido emitiendo señales positivas marginales una tras otra. La Oficina del Seguro Médico publicó el “Plan de Trabajo de Ajuste del Catálogo de Medicamentos del Seguro Médico Básico Nacional, el Seguro de Compensación Laboral y el Seguro de Maternidad de 2022” y anunció por primera vez las “Reglas de Renovación de Medicamentos Negociados”, sobre la base de la anterior “inclusión en la gestión del catálogo regular” y la “renegociación”. La Administración Nacional del Seguro de Salud (NHA) publicó un aviso sobre el tratamiento especial de los precios de los servicios médicos de los implantes dentales y de los consumibles, con una reducción de los precios de los implantes dentales muy superior a las expectativas pesimistas del mercado. Se ha perfeccionado el conjunto de herramientas antiepidémicas y se espera una recuperación tras superar la epidemia. La epidemia en China ha emanado, pero con la mejora de la política de prevención de la epidemia y el conjunto de herramientas antiepidémicas (pruebas, vacunas, medicamentos y tratamiento médico), la epidemia en China acabará por controlarse y la recuperación de las visitas y el consumo chinos es evidente.
Estrategia de inversión e ideas de asignación: El índice del sector farmacéutico y biológico de Shenwan cayó un 5,7% esta semana, con un rendimiento inferior al del índice CSI 300 en un 1,8%, y el sector farmacéutico ocupa el puesto 21 en la clasificación industrial de Shenwan. Medicina valoración de fondo, la configuración de fondo y emocional, vale la pena enfoque estratégico en la configuración, en el seguro médico publicado una tras otra señal positiva, el mercado para el sector farmacéutico aumentó gradualmente la atención, se espera que continúe para obtener los fondos no médicos asignados activamente: 1) la medicina ha sido totalmente ajustado y la valoración en la parte inferior: 21M7 se ha ajustado por más de 1 año, la magnitud del 35%, la actual Shen Wan sector farmacéutico valoración global (método TTM) para 21,6 veces, sigue estando en la parte inferior de la valoración; 2) toda la base está seriamente infraponderada: los fondos temáticos no farmacéuticos (es decir, toda la base) en la posición farmacéutica ha caído del 13,7% en 2020T2 al 6,6% en 2022T2, un nuevo mínimo de casi 5 años, desde casi 10 años de dimensión es también zona muy inferior; 3) el seguro médico no está siempre suprimido, recientemente publicado una tras otra señales positivas: 1, las reglas de renovación de la negociación del seguro médico son claras y predecibles, 1) el seguro médico no es una reducción de precios sin fin, 2) el seguro médico no es una reducción de precios sin fin. No hay reducciones de precios sin fin, 2, los medicamentos y la maquinaria innovadora no están incluidos en los DRGs y la colección, 3, el precio de los servicios de implantes dentales es moderado, no a través de la junta, para fomentar la calidad y el precio; 4) la prevención y el control de la epidemia: aunque la epidemia de China se ha difundido, pero con la mejora de la política de prevención de la epidemia y el conjunto de herramientas anti-epidémicas (pruebas, vacunas, medicamentos y tratamiento médico), la consulta de China y la recuperación del consumo es más clara. Actualmente creemos que los productos farmacéuticos siguen en un rango de oscilación inferior y merecen una asignación estratégica en la base. Recomendamos, en particular, las siguientes direcciones clave.
A, médico de consumo para después de la epidemia línea principal clara: la recuperación de los consumidores para la segunda mitad de la línea principal clara, centrándose en: 1, los servicios médicos oftálmicos y productos: Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Topchoice Medical Co.Inc(600763) , Ningbo Sanxing Medical Electric Co.Ltd(601567) , Oftalmología Prudencial, Ojo de He, Autek China Inc(300595) y Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) ; 2, la disposición de la belleza médica de las empresas farmacéuticas: Huadong Medicine Co.Ltd(000963) , Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) . 3, dispositivos domésticos: Sinocare Inc(300298) , Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) ; 4, vacunas para adultos de rápido crecimiento: Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) y Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) ; 5, otros: Tain Kang, Hunan Jiudian Pharmaceutical Co.Ltd(300705) y Cspc Innovation Pharmaceutical Co.Ltd(300765) , etc.
En segundo lugar, el sector de la medicina china reforma de la empresa estatal y la modernización de la medicina china oportunidades de inversión: la medicina china es un tesoro nacional, el buen ambiente de la política, el patrimonio y la innovación como la dirección clave, somos optimistas acerca de las empresas de medicina china reforma de la empresa estatal para activar la vitalidad, así como la dirección de la modernización de la medicina china a través de las partículas de la fórmula y la nueva medicina china: 1) la reforma de la empresa estatal: Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) , Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) y Zhuzhou Qianjin Pharmaceutical Co.Ltd(600479) ; 2) la modernización de la medicina china: recomendado Tianjin Chase Sun Pharmaceutical Co.Ltd(300026) , Medicina Tradicional China y China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ; 3) Nueva medicina china: se recomienda Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) y Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) .
En tercer lugar, el sector de equipos de dispositivos se centran en los dispositivos innovadores y la nueva infraestructura médica: espacio de sustitución de importaciones de equipos médicos, fomentar la sustitución de las importaciones nacionales bajo el entorno de la política es buena, se recomienda prestar atención a: United Imaging Medical, UWI, Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Beijing Wandong Medical Technology Co.Ltd(600055) , Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) , Sonoscape Medical Corp(300633) y Aohua endoscopia, etc.; nueva infraestructura médica se recomienda prestar atención a: la inversión fundamental de la empresa: . Sonoscape Medical Corp(300633) , Edan Instruments Inc(300206) , Shinva Medical Instrument Co.Ltd(600587) , etc.; empresas cuyos resultados se espera que retomen un alto crecimiento en el segundo semestre: Aohua Endoscopy, Suzhou Iron Technology Co.Ltd(688329) , Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) , Qingdao Haier Biomedical Co.Ltd(688139) .
En cuarto lugar, los medicamentos innovadores y la cadena de la industria: la innovación como la dirección eterna, el sector se ha ajustado profundamente, mientras que el rebote del mercado secundario en el país y en el extranjero se espera que impulse la recuperación de la inversión primaria y la financiación, los medicamentos innovadores recomendados para centrarse en: Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) , Baiji Shenzhou, Xinda Biological, Rongchang Biological, Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) , Kangfang Biological y Haichuang Pharmaceutical, etc.; CXO recomendó centrarse en: Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) , Bacheng Pharmaceutical, Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) y Wu Ming Biologicals, etc.
La cartera de esta semana: Huada Smart, Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) , Shinva Medical Instrument Co.Ltd(600587) , Precious Eye y Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) .
Cartera de septiembre: Liangying Medical, Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) , Zhende Medical Co.Ltd(603301) y Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) .
Riesgo: La demanda del sector no es la esperada; los resultados de la empresa cotizada no son los esperados; riesgo de aumento de la competencia en el mercado.
