Puntos destacados de la inversión
La vía de la simulación es muy popular, ¿de dónde viene el exceso de rentabilidad? El mercado cree que la industria de la simulación tiene una larga pendiente de nieve gruesa, nosotros creemos que el chip de la simulación presenta tanto atributos de consumo (ciclo débil) como de crecimiento, mostrando fuertes atributos ofensivos en períodos específicos y mejores atributos defensivos en el ciclo descendente. Con el ciclo de la industria a la baja, la inversión en el sector analógico parece haber entrado en la “época de la basura”. El objetivo de este artículo es repasar el historial de desarrollo, las operaciones financieras y la evolución de la cotización de las acciones de los líderes extranjeros, y mirar hacia el “momento cumbre” de la inversión en vías analógicas.
El estudio revela que las fusiones y adquisiciones son una forma importante de aumentar la cuota de mercado, y las empresas de plataforma disfrutan de una prima para las empresas líderes. En la fase inicial de desarrollo, hay dos caminos: 1) la disposición descentralizada, representada por TI, y 2) la concentración en varios segmentos, representada por ADI. Cuando el volumen de empresas sea lo suficientemente grande, ambas vías se dirigirán al desarrollo de tipo plataforma.
Repasar la segunda inspiración: el equipo de I+D y el sistema de ventas como principales factores competitivos. La industria analógica busca la experiencia, con una reserva de talento madura y una elevada inversión en I+D (casi un 20% de ratio de gasto en I+D) como apoyo principal. Se espera que la dirección y el equipo de excelencia creen un número de material sorpresa y un número de clientes como resultados de la evaluación objetiva.
Revisión de la revelación tres: modelo IDM para garantizar la capacidad de producción, el impacto de la expansión es importante para el seguimiento. Gran fábrica de ultramar más modelo IDM, con garantía de entrega de capacidad, ventaja de costes. La escasez en la parte inferior, la capacidad de producción es el rey, el modelo IDM ayuda a conseguir el efecto de escala. La caída de los precios de los chips provocada por la expansión debe ser vista en diferentes situaciones, para la demanda a largo plazo es fuerte, ciclo débil, o ha vuelto a caer a un precio razonable para el tipo de chip, debe ser activamente alcista.
La cuarta revelación: industria analógica “ofensiva” de “expansión de la categoría + importación de clientes + salto de valoración”, “defensiva” de “industria crecimiento + debilidad cíclica + expectativas de crecimiento”. Según los datos de Gartner, el tamaño del mercado mundial de chips analógicos alcanzó los 80.500 millones de dólares en 2021, aunque la CAGR de 20152020 es sólo de un 5%, pero algunas empresas nacionales basadas en la expansión de la categoría y la mejora de la cuota, para lograr la duplicación anual del crecimiento del rendimiento. Para los líderes analógicos de ultramar, a pesar de un crecimiento de rendimiento estancado en algunos años, pero el mercado fuera de la confianza en su crecimiento a largo plazo para mencionar la valoración, la cobertura de la presión a la baja sobre los precios de las acciones.
Ciclo de semiconductores a la baja, los precios vuelven a ser racionales después de que los atributos de crecimiento de los analógicos vuelvan a destacar. El mercado está preocupado por la liberación de la capacidad de TI, la rápida caída del precio de los chips. Creemos que las expectativas primero, el momento de la liberación de la capacidad puede corresponder al aterrizaje negativo local. Las empresas nacionales, de momento, tienen una cuota de mercado baja; se espera que los principales fabricantes mantengan el crecimiento mediante la regulación de los productos.
Consejo de inversión: alcista en dos tipos de empresas analógicas de la localización de oportunidades alternativas. 1) ha puesto más número de material y seguir ampliando las empresas de tipo plataforma, se recomienda prestar atención a Sg Micro Corp(300661) , 3Peak Incorporated(688536) , Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) , etc.; 2) tiene una fuerte fuerza de I + D, corte en el campo de alta, la cuota de clientes sigue mejorando el líder del segmento, especialmente a “almacenamiento de coches de paisaje”. ” y otros de alta tasa de crecimiento aguas abajo es bueno. Se recomienda centrarse en TI Micro, Naxin Micro, Sai Microelectronics, etc. Se recomienda el seguimiento de las grandes fábricas en el extranjero para centrarse en la TI/ADI.
Consejos de riesgo: la expansión de las grandes fábricas en el extranjero avanza más allá del riesgo previsto, la demanda es menor que el riesgo previsto
