Evento: Las aseguradoras que cotizan en bolsa publicaron los datos de las primas de enero-agosto de 2022, incluido el crecimiento interanual de los ingresos por primas de seguros de vida en los primeros ocho meses: PICC Life Insurance (YoY +7,3%) >Taipo Life Insurance (YoY+3,9%) > New China Life Insurance Company Ltd(601336) (YoY+1,8%)> China Life Insurance Company Limited(601628) （YoY+0,2%）>Ping An Life (2,5% interanual)
Comentario.
Las primas de los seguros de vida bajo presión en un solo mes, el crecimiento acumulado de las primas diverge. los ingresos acumulados por primas de las aseguradoras que cotizan en bolsa bajo presión interanual en agosto de 2022, todos los crecimientos interanuales negativos excepto Guoshou, que mantuvo un crecimiento interanual positivo de las primas en un solo mes. el crecimiento interanual de las primas en agosto de 2022: Guoshou (YoY+1,1%) >Xinhua (YoY-1,2%) >Ping An Life (a/a-2,5%) >Tai Bao Life (a/a-11,7%) >PICC Life (YoY-50,8%); 2022 Crecimiento acumulado de las primas de enero-agosto: PICC Life (YoY+7,3%) >Tai Bao Life (YoY+3,9%) >Xinhua (YoY+1,8%) >Guoshou (a/a+0,2%) >Ping An Life (-2,5% interanual), a excepción de Ping An Life, todos mantuvieron un crecimiento interanual positivo de las primas acumuladas en los primeros ocho meses, con la tasa de crecimiento de las primas de un solo mes de PICC Life disminuyendo en un 50,8% interanual en agosto, la tasa de crecimiento de las primas acumuladas en los primeros ocho meses se desaceleró, en comparación con la tasa de crecimiento de las primas acumuladas en los primeros siete meses cayó en 4 puntos porcentuales, debido principalmente a la suscripción infructuosa de algunos productos de seguros a largo plazo y a los rescates y otros factores causados por las primas acumuladas en los primeros ocho meses en comparación con los primeros siete meses El descenso se debió principalmente a la suscripción infructuosa de algunos productos de seguro a largo plazo y a los rescates. El crecimiento intermensual negativo de las primas de Tai Bao Life en agosto (-11,7%) se debió principalmente a la ralentización de las ventas de productos de protección a largo plazo a través de agentes. Creemos que, a medida que el efecto de la reforma del seguro de vida vaya apareciendo, cabe esperar que las primas mensuales del seguro de vida sigan mejorando, mientras que la brecha del VNB en el seguro de vida entre las aseguradoras que cotizan en bolsa se reducirá en un contexto de base relativamente baja en el segundo semestre de 2012 y de aumento de la demanda de productos basados en el ahorro.
Las primas de seguros patrimoniales y de accidentes mantienen un sólido crecimiento, y el auge sigue mejorando. Las primas de seguros patrimoniales y de accidentes de 2022 y las primas acumuladas de enero a agosto mantuvieron un sólido crecimiento, y esperamos que las principales compañías de seguros patrimoniales y de accidentes que cotizan en bolsa, PICC, Ping An y Taiping, logren un crecimiento de las primas de dos dígitos para el año. En términos de primas mensuales en agosto: Ping An Cai (YoY+16,3%) >Taipo Cai (YoY+13,1%) >PICC Finance (YoY+8,8%); De enero a agosto primas acumuladas: Tai Bao Finance (YoY+12,2%) >Ping An Finance (YoY+11,6%) >PICC Property (YoY+9,8%). Según los datos de la Asociación de Pasajeros de China, el volumen de ventas de turismos en agosto fue del 28,8% interanual y del 2,9% interanual. Esperamos que la tendencia general de rápido crecimiento de las ventas de turismos siga impulsando las primas de los seguros de automóviles para mantener un crecimiento más rápido. Las primas de los seguros no de vehículos en los ocho primeros meses del año fueron del 12,6%, lo que supone un descenso de 0,4 puntos respecto a la tasa de crecimiento acumulado de las primas en los siete primeros meses; las primas de los seguros no de vehículos en agosto fueron del 7,9% interanual, lo que supone una desaceleración respecto a la tasa de crecimiento de las primas en un solo mes, el 15,2%, en julio. Las primas de los seguros de automóviles, accidentes y salud mantuvieron un sólido crecimiento en agosto, mientras que las primas de los seguros agrícolas, corporativos y de carga se ralentizaron, al tiempo que la empresa insistió en el control activo de la calidad del negocio, lo que se tradujo en una ralentización de las primas acumuladas en los ocho primeros meses en comparación con los siete primeros.
Calificación de la inversión: El sector de la responsabilidad civil sigue en una fase de “tocar fondo”, sin un punto de inflexión evidente en el negocio de los seguros de vida y con un sólido crecimiento en los seguros de daños. Creemos que las primas de seguros de bienes y accidentes de las principales aseguradoras cotizadas pueden alcanzar un crecimiento de dos dígitos para el año, mientras que se espera que las primas de seguros de vida se recuperen gradualmente a medida que las principales aseguradoras reformen sus seguros de vida y ajusten su estructura de productos. Recomendamos centrarse en Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , que cuenta con el mayor inventario de clientes y está a la vanguardia de la reforma de los seguros de vida, y en China Property and Casualty Insurance, que ha experimentado un sólido crecimiento y una mejora continua en el COR.
Factores de riesgo: una reforma de las aseguradoras menor de la esperada, un aumento de los agentes de calidad menor de lo previsto, más catástrofes naturales de las esperadas
