La visión de esta semana
El 12 de septiembre, el Presidente de Estados Unidos, Joe Biden, firmó una orden ejecutiva para fomentar la producción y la investigación biotecnológica en Estados Unidos. Esta orden ejecutiva pondrá en marcha una iniciativa nacional de biotecnología y biofabricación para garantizar que los productos desarrollados en Estados Unidos puedan fabricarse en este país. La iniciativa creará puestos de trabajo y una cadena de suministro más fuerte y autónoma en China. Como consecuencia de ello, el sector CXO abrió a la baja el 13 de septiembre, cerrando el día con un descenso del 8,47%. Así que esta semana, el sector CXO ha vuelto a ser el centro de atención del mercado y aprovechamos este informe semanal para volver a analizar en profundidad los cambios en el sector CXO. Con el paso del tiempo, también vamos a peinar y analizar los cambios en los fondos farmacéuticos en esta ocasión.
En primer lugar, interceptamos 17 empresas CXO en acciones A y comparamos la capitalización bursátil total el 8 de febrero (cuando WuXi Biologicals se incluyó en UVL el 7 de febrero) y al cierre de la cotización el 13 de septiembre de este año. En general, la capitalización bursátil total del sector CXO cayó un 17,17%, mientras que la del sector farmacéutico sólo fue del -11,25%. En cuanto a la capitalización bursátil en porcentaje, CXO también ha pasado del 10,94% de las farmacéuticas el 8 de febrero al 10,21% el 13 de septiembre.
En segundo lugar, desde la perspectiva del tamaño global de los fondos farmacéuticos, el resto de los trimestres mostraron diversos grados de expansión, excepto el primer trimestre de este año, en el que el tamaño del fondo se redujo en un contexto de fuerte retroceso del índice farmacéutico. A pesar de que el índice farmacéutico descendió un 3,87% en el segundo trimestre, el tamaño de los fondos farmacéuticos aún experimentó un aumento del 5,29% en ringgit, lo que supone una tendencia a aumentar las posiciones de forma significativa.
Por último, sobre la base de las ponderaciones de capitalización bursátil de los distintos sectores secundarios de la industria farmacéutica, el rendimiento global del sector farmacéutico, excluyendo a CXO, bajó un 0,02% el 13 de septiembre, mientras que el sector, excluyendo a CXO, subió un 0,45% el 8 de febrero. Por lo tanto, excluyendo el sector CXO, el rendimiento del mercado del sector farmacéutico en general el 8 de febrero fue significativamente mejor que el del 13 de septiembre. Sin embargo, cuando contabilizamos las ganancias y pérdidas de los dos días anteriores para 194 fondos, la diferencia no era grande (entre el 0,10% y el 0,12%) tanto en la ganancia y la pérdida medias como en la ganancia y la pérdida ponderadas para los 194 fondos farmacéuticos, en el contexto de una pequeña diferencia en el tamaño total. Se observa que los fondos farmacéuticos están cada vez menos influenciados por el CXO, y que la proporción de las posiciones del CXO (parte de la renta variable) ha descendido rápidamente, pasando del 36,40% el 8 de febrero al 28,17% el 13 de septiembre (sin tener en cuenta los cambios de tamaño y de posiciones de la renta variable entre el cierre del periodo de referencia y los dos días mencionados), según un cálculo aproximado del aumento o disminución ponderados de los fondos farmacéuticos.
Principales recomendaciones
El índice farmacéutico ha estado recientemente en una posición de baja consolidación. En lo que respecta a los índices, creemos que el ajuste a corto plazo continuará la semana que viene, pero basándonos en el trasfondo general de que la inflación mundial puede llegar a su tope y se espera que la política se vuelva acomodaticia el año que viene. A largo plazo, algunas zonas y acciones relacionadas siguen mereciendo la pena. Recomendamos debilitar los valores individuales y centrarse en subsectores relacionados para las estrategias de inversión.
Consumo médico: el impacto de la epidemia se debilita marginalmente, la política sigue apoyando los servicios médicos privados. El país ha publicado sucesivamente el “Nuevo Programa de Prevención y Control de la Neumonía por Coronavirus (Novena Edición)” y las medidas de apoyo a la prevención y el control relacionadas, las políticas de prevención y control de China o una mayor relajación, ya que el impacto de la epidemia en los proveedores de servicios médicos también parecerá ser marginal debilitamiento. Algunos hospitales privados y empresas de productos sanguíneos se beneficiarán significativamente, sugiriendo preocupaciones como: Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) ( Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) ), Xi’An International Medical Investment Company Limited(000516) ( Xi’An International Medical Investment Company Limited(000516) ), Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ( Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ), etc.
Nueva infraestructura médica post-ciclo: nueva infraestructura médica después de dos años, en la fase post-ciclo. La tendencia de las nuevas infraestructuras médicas comienza en 2020, y el número de proyectos de construcción de hospitales de diversos tipos aumentará rápidamente año tras año de 2020 a 2021. El actual auge de las nuevas infraestructuras médicas desde la construcción civil de primera línea comenzó a extenderse, los posteriores proyectos especiales médicos, la adquisición de equipos médicos, la tecnología de la información médica, etc. se beneficiarán uno tras otro. Preocupaciones sugeridas: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ), Huakang Medical (301235), Careray Digital Medical Technology Co.Ltd(688607) ( Careray Digital Medical Technology Co.Ltd(688607) ), Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) ( Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) ), etc.
CRO/CDMO – el temprano por la inversión del mercado primario y la financiación de la desaceleración, las relaciones chino-estadounidenses y COVID-19 grandes pedidos y otros factores que perturban la valoración del sector de la externalización farmacéutica en general parecía rápido retroceso, pero creen que con algunos de los resultados de la industria de alta calidad de la empresa siguen en efectivo, además de las empresas de biotecnología en el extranjero siguen llegando en la ola de fusiones y adquisiciones, y El final del invierno del capital (se recomienda prestar mucha atención a los datos de inversión y financiación del tercer trimestre) dará paso a la fase de revalorización y rendimiento. Sugerencias: Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ), Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) ( Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) ), Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ( Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ), etc.
Consejos sobre el riesgo
El alivio de las limitaciones de la oferta mundial no es el esperado; la subida de los tipos de interés de la Reserva Federal es más de lo esperado; la inversión y financiación del mercado primario no es la esperada; la política farmacéutica no es la esperada; la política de prevención y control de epidemias es más de lo esperado.
