Vista del núcleo
El reconocimiento por parte del mercado de la ralentización del crecimiento de la oferta es elevado y se basa principalmente en: 1. La capacidad de entrega de Boeing y Airbus aún no ha vuelto a los niveles anteriores a la epidemia. 2. Los pedidos de aviones “14-5” que se entregarán son principalmente de stock, con una escala limitada. 3. Los 292 aviones Airbus adquiridos por tres grandes compañías aéreas en julio no cambiarán la tendencia de contracción de la oferta del sector, y la actual ronda de pedidos para equilibrar La actual ronda de pedidos es principalmente para equilibrar la retirada de capacidad.
La inquietud del mercado por la recuperación del sector se debe principalmente a la preocupación por el lado de la demanda, especialmente por el progreso de la reanudación de los vuelos internacionales y el impacto de la emanación de la epidemia. Creemos que: 1, la reanudación de los vuelos internacionales es muy seguro, a partir de la experiencia de la liberalización de la política de ultramar, la recuperación de la demanda tiene una mayor certeza. 2, la línea internacional de las compañías aéreas necesitan tiempo para programar, por lo que la línea internacional de las compañías aéreas y el volumen de tráfico se encuentra todavía en la depresión, el nodo de observación importante a finales de octubre, el indicador es si la línea internacional de los vuelos de pasajeros después del cambio de temporada de invierno-primavera se recuperó como se esperaba. Además, la relajación de la “tarjeta de viaje de comunicación” impulsó la recuperación de la demanda de la aviación civil.3, a finales de agosto epidemia de nuevo en la recuperación de la aviación para formar una perturbación, el flujo de pasajeros a corto plazo ha tenido un cierto impacto, agosto de China línea de volumen de vuelo mostró un alto antes y después de la tendencia a la baja, de acuerdo a dónde ir y otros datos de la plataforma muestran que este año a mediados de otoño billetes de avión de China para pagar la orden de precio del billete desnudo de 556 yuanes, en comparación con el verano inferior en un 20%. En comparación con el 20% más bajo del verano, el más bajo de los últimos cinco años. A partir de los datos de agosto, el volumen de negocio de las tres principales compañías aéreas volvió al nivel de alrededor del 60% anterior a la epidemia. Sin embargo, debido a la baja base del mismo período del año pasado, los datos operativos de cada compañía aérea lograron un crecimiento significativo en comparación con 2021, junto con el recargo por combustible en las rutas se redujo de nuevo el 5 de septiembre, mientras que con la llegada de la fiesta del Día Nacional, se espera que el volumen de reservas de la aviación civil marque el comienzo de una nueva ola de tendencia al alza, se espera que la tasa de recuperación de la industria siga mejorando.
Desde una perspectiva global, creemos que las aerolíneas privadas se beneficiarán de la doble ventaja de la parte operativa y de los costes, y se espera que sean las primeras en alcanzar el punto de equilibrio; mientras que Air China, con una elevada proporción de aviones de fuselaje ancho, tendrá el mayor grado de flexibilidad de rendimiento tras la liberalización de las rutas internacionales.
Líneas aéreas
La capacidad de los transportistas chinos se recuperó en un año. Las tres principales aerolíneas:Debido a la baja base de la epidemia en el mismo periodo del año pasado, el ASK combinado aumentó un 39,8% interanual en agosto, un 47,8% menos que en el mismo periodo del ejercicio 19, y un 3,8% menos secuencialmente desde julio, mientras que el RPK aumentó un 62,9% interanual, un 58,5% menos que en el mismo periodo del ejercicio 19, y un 4,3% menos secuencialmente desde julio. Primavera: el ASK y el RPK aumentaron un 11,1% y un 9,5% en términos interanuales, un 9,8% y un 25,5% menos que en el mismo periodo del ejercicio 19, y un 2,6% y un 3,8% menos secuencialmente desde julio. GIS: el ASK y el RPK aumentaron un 50,1% y un 55,5% en términos interanuales, un 12,0% y un 30,7% menos que en el mismo periodo del ejercicio 19, y un 13,7% y un 12,8% más en términos secuenciales desde julio.
Sobre una base combinada de enero a agosto, el ASK combinado de las tres principales aerolíneas cayó un 32,2% interanual, o un 58,4% en comparación con el mismo período en FY19, mientras que el RPK cayó un 38,9% interanual, o un 67,6% en comparación con el mismo período en FY19; el ASK de Spring Airlines cayó un 23,8% interanual, o un 23,7% en comparación con el mismo período en FY19, mientras que el RPK cayó un 32,3% interanual, o un 38,3% en comparación con el mismo período en FY19. 38,3%; Juneyao ASK baja un 34,6% interanual, un 41,6% en comparación con el mismo periodo del ejercicio 19, RPK baja un 43,0% interanual, un 53,9% en comparación con el mismo periodo del ejercicio 19.
Tasa de asientos de pasajeros: Las compañías privadas lideraron el camino, con tres grandes aerolíneas que aumentaron de año en año. En orden descendente, el factor de carga de pasajeros fue: Spring Airlines (77,5%) >Ji Xiang (70,2%) >China Southern Airlines (68,9%) >China Eastern (67,0%) >Air China (66,9%) De ellas, la capacidad de asientos de Spring Airlines bajó un 1,1% interanual y un 1,0% secuencial, mientras que la capacidad de asientos de Juneyao subió un 2,5% interanual y un 0,6% secuencial, la capacidad de asientos de China Southern subió un 8,6% interanual y un 1,1% secuencial, la capacidad de asientos de China Eastern subió un 11,2% interanual y no varió secuencialmente, y la capacidad de asientos de Air China subió un 9,2% interanual y un 0,7% secuencial.
En el acumulado de enero a agosto, Spring Airlines mantuvo su liderazgo en términos de factor de carga de pasajeros: Spring Airlines (74,4%) >Ji Xiang (67,8%) >China Southern (66,1%) >China Eastern (62,8%) >Air China (62,6%) De ellas, la tasa de asientos de Spring Airlines cayó un 9,4% interanual, la de Juneyao un 10,0%, la de China Southern un 6,9%, la de China Eastern un 7,4% y la de Air China un 7,4%.
Datos de alta frecuencia
El número de vuelos ha disminuido rápidamente desde principios de agosto, volviendo a unos 4.800 vuelos diarios desde un pico cercano a los 11.000, relacionado con brotes esporádicos. A 15 de septiembre de 2022, se realizaron 4.864 vuelos de pasajeros en todo el sector de la aviación civil, lo que supone un descenso del 56,22% con respecto a 2021 y del 9,07% con respecto al mismo periodo de la semana pasada, con una tasa de ejecución de vuelos del 30,5%. El número de asientos-kilómetro disponibles para las compañías aéreas nacionales fue de 1.080 millones, lo que supone un descenso del 55,49% en comparación con el mismo periodo de 2021 y una disminución del 5% en comparación con el mismo periodo de la semana pasada.
Recomendaciones de inversión
Recomendado: Air China Limited(601111) ( Air China Limited(601111) .SH) Preocupación: Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) ( Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) .SH, sin clasificar)
Advertencia de riesgo
Reaparición de la epidemia, crecimiento económico inferior al previsto; riesgo de aumento significativo de los precios del petróleo; fluctuaciones del tipo de cambio, etc.
