Fuerte demanda de monitorización de la glucosa en sangre, el CGM es una tecnología de monitorización de nueva generación con menos del 5% de penetración en el mercado chino. China es el país con el mayor número de incidencia de diabetes, y el número de personas de entre 20 y 79 años con diabetes ha alcanzado los 141 millones en 2021 y se espera que llegue a los 164 millones en 2030, con una tasa de crecimiento anual compuesta de alrededor del 2,4%, y la demanda de monitorización de la glucosa en sangre está aumentando año tras año. La monitorización continua de la glucosa (CGM) refleja indirectamente el nivel de glucosa en sangre mediante la monitorización de la concentración de glucosa en el líquido intersticial subcutáneo a través de un sensor de glucosa, lo que tiene muchas ventajas de monitorización durante las 24 horas del día, comodidad y precisión, y los pacientes diabéticos de tipo I y los pacientes diabéticos de tipo II que necesitan un tratamiento intensivo con insulina son los que más demandan la CGM. La demanda de CGM es especialmente evidente entre los pacientes con diabetes de tipo I y de tipo II que requieren una terapia intensiva de insulina. En la actualidad, el índice de penetración de la MCG en los países desarrollados de Estados Unidos ha superado el 20% tras años de desarrollo, mientras que el índice de penetración en China sigue siendo inferior al 5%, y todo el mercado de la monitorización dinámica de la glucosa en sangre se encuentra en su fase inicial, con un amplio espacio para el crecimiento futuro.
Esperamos que el mercado de CGM en China alcance más de 20.000 millones de yuanes en 2030, y la tasa de localización sigue siendo inferior al 10%. Combinando la situación actual de la industria china de CGM y refiriéndonos a la información pública del mercado, estimamos la escala futura del mercado de CGM, que se espera que alcance los 20.860 millones de RMB en 2030, con una tasa de crecimiento compuesto del 32,11% de 2021 a 2030. En términos de cuota de mercado, el patrón de mercado en el extranjero es relativamente estable, con Abbott, Dekang y Medtronic ocupando casi la mayor parte de la cuota mundial de CGM; el mercado chino también está monopolizado por los inversores extranjeros, con freestylelibre de Abbott ocupando alrededor del 78% de la cuota en virtud de su excelente rendimiento; entre las marcas nacionales, Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) , Microtek Medical, Silicon Bionic y otras empresas de cabeza también tienen ciertas ventajas, pero La cuota nacional global sigue siendo inferior al 10% (2020).
Con los continuos avances tecnológicos, las CGM nacionales rentables están entrando en una fase de sustitución acelerada de las importaciones. En los últimos 1-2 años, una serie de nuevos productos han sido lanzados o se introducirán pronto en el mercado en China, y el proceso de fabricación, la experiencia de uso del producto y el rendimiento de la monitorización están alcanzando directamente el punto de referencia líder mundial. Desde el punto de vista de los costes, la oferta de capacidad, la tasa de rendimiento y el proceso técnico de la CGM nacional se han mejorado significativamente, y la ventaja de precio de los productos es significativa; desde la perspectiva del rendimiento de la monitorización, la precisión y otros indicadores de las empresas principales nacionales como Sinocare Inc(300298) están cerca del nivel de primera línea internacional. Además, en varios aspectos como la comodidad, la ocultación y la facilidad de manejo, las empresas nacionales están acelerando para ponerse al día. Esperamos que, con la salida al mercado de más productos de alto rendimiento, las marcas nacionales rompan rápidamente el monopolio de los inversores extranjeros, y se espera que el mercado de CGM inicie una etapa de alto crecimiento de desarrollo asequible.
El mercado extrahospitalario es muy sensible a los precios, con ventajas económicas nacionales, y se espera que sea el primero en abrirse paso; los mercados quirúrgicos y ambulatorios intrahospitalarios pueden ofrecer buenas oportunidades.1. En cuanto al mercado extrahospitalario, en esta fase, más del 80% de las ventas de MCG de China se realizan fuera del hospital, con una rica plataforma de ventas y un mayor rendimiento de los costes (si tomamos como ejemplo el Instant Sense de Abbott, esperamos que el precio de las sondas fuera del hospital pueda ser más de un 60% mejor que dentro del hospital. Esperamos que el precio extrahospitalario sea inferior al 20% del precio intrahospitalario tras tener en cuenta el coste del servicio). Se espera que el 20-30% de los pacientes en la cirugía aún no han popularizado el CGM, además, los pacientes externos y otros escenarios básicamente no están cubiertos, que todavía son mercados en blanco y los médicos y los hábitos de los pacientes aún no se han fijado. A medio y largo plazo, la gestión de la glucosa en sangre en el hospital puede romper las barreras departamentales y realizar una gestión unificada de múltiples departamentos con la ayuda de tecnologías como el Internet de las cosas, Internet, la computación en la nube y la inteligencia artificial, y se espera que las empresas nacionales logren un gran avance con sus excelentes capacidades de gestión integrada y construcción de ingeniería ecológica.
Consejo de inversión: El mercado chino de CGM se encuentra en la fase inicial de sustitución de las importaciones, y creemos que las empresas principales con un rendimiento superior del producto, amplios canales de mercado y una fuerte influencia de la marca se espera que tomen la posición de liderazgo, y sugerimos prestar atención a los oferentes relevantes como Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) , Sinocare Inc(300298) , Weitai Medical-B, etc.
Riesgos: riesgo de desarrollo de nuevos productos, riesgo de cambios en la política, riesgo de aumento de la competencia en el mercado, riesgo de desviación en la estimación del espacio de mercado, riesgo de actualización tardía o inoportuna de la información pública.
