Los resultados generales de la industria de equipos de litio en 2022H1 son positivos. Nuestros objetivos seleccionados son principalmente [ Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) ] [ Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) ] [ Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) ] [ Shenzhen Yinghe Technology Co.Ltd(300457) ] [ Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) ] [ Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) ] [ Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) ] [ Shenzhen Colibri Technologies Co.Ltd(002957) ] [ Suzhou Slac Precision Equipment Co.Ltd(300382) ] [ Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) ] un total de 10 empresas. ①2022H1 sector de equipos de litio crecimiento general de rendimiento positivo, 2022H1 para lograr el ingreso operativo de 18,7 mil millones de yuanes, +78%, el beneficio neto atribuible de 1,8 mil millones de yuanes, +66%; 2022H1 margen bruto promedio de la industria de 30%, -4pct, el margen neto atribuible promedio de 10%, -1pct, creemos que con la liquidación gradual de los pedidos brutos bajos & efecto de escala. Creemos que con la eliminación gradual de los pedidos de bajo beneficio bruto y el efecto de escala, la rentabilidad de la industria mejorará y se espera que el margen bruto/margen neto atribuible medio repunte hasta el 40% / 20%.
②El elevado crecimiento de los ingresos previos y de las existencias muestra que hay suficientes pedidos en mano y un fuerte impulso de crecimiento de los resultados a corto plazo. A finales de 2022H1 los pasivos contractuales de la industria de equipos de litio (recibos anticipados) ascendieron a 17.100 millones de yuanes, +113% interanual, inventario de 26.700 millones de yuanes, +76% interanual, lo que indica que los pedidos de la industria son suficientes, incluyendo piloto 2022H1 nuevos pedidos firmados 15.500 millones de yuanes (sin impuestos), Hang can 2022H1 nuevos pedidos firmados 4.500 millones de yuanes, Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) a finales de 2022H1 pedidos en mano y El importe de la convocatoria ganadora asciende a 9.330 millones de yuanes (impuestos incluidos), de los cuales 9.030 millones corresponden a equipos de litio. ③Los pedidos adecuados hicieron subir los días de rotación de las existencias y la tendencia del flujo de caja neto de las actividades de explotación ha mejorado desde el cuarto trimestre de 2020. Los días de rotación de inventario de la industria aumentaron a 319 días, los días de rotación de las cuentas por cobrar son más estables para 127 días, el flujo de efectivo neto de las actividades de operación, la industria desde 2020Q4 flujo de efectivo neto de las actividades de operación tendencia mejorada.
El sector de los equipos de litio es una vía de crecimiento dorada y sigue beneficiándose de la megatendencia de electrificación mundial. Hacemos las siguientes predicciones para la industria: ① batería de energía global en un nuevo ciclo de capacidad, las fábricas de baterías de energía fuera de China han ampliado la producción, siete fábricas de baterías líderes planeando la expansión futura de más de 1300GWh; ② uno de los mayores puntos a observar en 2022 para la expansión a gran escala de las fábricas de baterías en el extranjero: ③ negocio de equipos líderes nacionales fuerte, expandiendo activamente los mercados de ultramar, la escasez más destacado: creemos que el negocio de equipos de cabeza de China. Con la competitividad global, a medida que los fabricantes de equipos de litio lleven a cabo activamente la distribución en el extranjero, se beneficiarán plenamente de la expansión a gran escala de las fábricas de baterías de ultramar que van a la zaga de China; ¾ Los principales fabricantes de equipos nacionales se centran en la mejora de la rentabilidad, y el efecto de escala es evidente: los fabricantes de equipos de litio han puesto en marcha los correspondientes planes de incentivos de capital, y sus objetivos de rendimiento se centran en la mejora de la rentabilidad; ¾ La tasa de automatización de la línea de módulos + la línea PACK se encuentra en el punto de inflexión de bajo a alto; ¾ La forma de adquisición de equipos en el futuro será la adquisición segmentada. La adquisición de equipos en el futuro es en forma de adquisición segmentada y llave en mano de toda la línea; ⑦ El equipo de litio todavía está en iteración técnica, los proveedores de equipos para ayudar a estandarizar y mejorar la eficiencia de la producción de baterías de litio: la tendencia de la integración de los equipos de canal frontal, medio y posterior, las baterías de paquete suave & cuadrado largo y delgado trae una mayor demanda de máquinas de laminación, las baterías 4680 pronto comenzará la producción en masa, y los requisitos de soldadura aumentará.
Consejo de inversión: la tendencia mundial de electrificación, las empresas de equipos con ciclicidad temprana son las primeras en beneficiarse. Recomendamos el líder de equipos de línea completa [ Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) ], que tiene la capacidad de suministrar toda la línea, el líder de equipos de back-end [ Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) ], que será el más beneficiado por la expansión de la producción tras el fin de la epidemia de ultramar, [ Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) ], que saldrá pronto, el líder de soldadura láser [ Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) ], [ Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) ], que se dedica a fondo a la integración de sistemas de baterías de energía y se beneficia del aumento de la tasa de automatización de PACK. Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) 】, [ Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) 】, que acogerá la segunda curva de crecimiento de los equipos de intercambio de energía; sugerimos prestar atención a [ Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) 】 [ Suzhou Slac Precision Equipment Co.Ltd(300382) ].
Consejos de riesgo: la expansión de la fábrica de baterías es menor de lo esperado; el patrón de competencia de la industria de equipos cambia; el riesgo del impacto de la epidemia en el rendimiento de la empresa.
