Opiniones tecnológicas Aloe Semanal (Comunicaciones)
(1) El sector de las comunicaciones logró un crecimiento de dos dígitos en ingresos y beneficios en el primer semestre del año. La industria de las comunicaciones (con Shenwan de comunicaciones, excluyendo a ST, como muestra) obtuvo unos ingresos de 113720 millones de yuanes en el primer semestre, una mejora del 10,7% interanual, y un beneficio neto atribuible a la industria de 107800 millones de yuanes, una mejora del 19,0% interanual. En general, en el rendimiento de los tres principales operadores son para lograr un crecimiento de dos dígitos ( China Telecom Corporation Limited(601728) tasa de crecimiento deducible del 12,1%) sobre la base de los sólidos fundamentos de la industria, mientras que los gastos de capital de los operadores aumentaron de manera constante, el ritmo de la construcción de 5G se espera que sea equilibrada a lo largo del año, mientras que los operadores en la banda ancha gigabit, la proporción de inversión de la red aritmética de aumento estructural, el rendimiento de la empresa relacionada mejoró significativamente.
(2) la cadena de la industria en la parte superior de la inversión de rendimiento es más evidente, principalmente para la parte de la mejora del margen bruto de la industria y el impacto del evento de la tormenta de la red privada del año pasado deterioro. Si excluimos el mayor impacto en el desempeño de la industria de los operadores y Zte Corporation(000063) , vemos que la industria logró ingresos de 164 mil millones de yuanes en la primera mitad del año, un aumento del 10,3%, para lograr un beneficio neto de 9,9 mil millones de yuanes atribuibles a la madre, un aumento significativo del 76,6%. Sólo a partir del segundo trimestre, la cadena de rentabilidad de la industria mejoró significativamente, principalmente debido al impacto de la epidemia en Shanghai, Xi’an, Shenzhen y otros lugares en la primera mitad del año, Q2 algunas empresas para reanudar la producción, durante la tasa de costo se redujo significativamente.
(3) Observación transversal de la subindustria: los beneficios de los cables de fibra óptica se invirtieron bruscamente, el número de comunicación, la comunicación de red doble auge. En general, las comunicaciones 15 subsectores tienen 13 rendimiento del primer semestre en el crecimiento acelerado o sólido, sólo IDC, la tasa de crecimiento de la placa de controlador inteligente cayó significativamente. Rendimiento, cable de fibra óptica, antena de RF, la industria de equipos de comunicaciones de red para lograr una inversión significativa de un año a otro, debido principalmente a la mejora de los márgenes brutos y el impacto de las empresas relacionadas del año pasado dedicada tormenta de red; comunicaciones militares, satélite Beidou, el crecimiento del rendimiento del sector de equipos de comunicaciones digitales acelerado, el Internet de las Cosas, módulos ópticos, proveedores de equipos maestros, servicios de comunicaciones, optimización de la red, las comunicaciones unificadas y otras industrias para entrar en una fase de crecimiento relativamente estable; y IDC, controlador inteligente, equipos de banda ancha. Los resultados del segmento han disminuido debido a la doble presión de los ingresos y los costes.
(4) En el informe semestral resumimos los cambios en la lógica de inversión de los 15 subsectores de la comunicación. Entre ellos, la inversión de la rentabilidad de la industria y tiene (o pronto) llegar a la cima de la industria son el cable de fibra óptica, equipos de red, Internet de las Cosas módulo; la industria en el ciclo ascendente de la rentabilidad continuó mejorando el sector son los operadores, los principales proveedores de equipos, las comunicaciones militares, satélite Beidou, Internet de las Cosas clase terminal; la rentabilidad de la industria ha disminuido significativamente y tiene (o pronto) tocó fondo la industria son controlador inteligente, equipos de radio y televisión; la tasa de crecimiento de la industria puede ser marginal desaceleración, pero Entre los sectores que pueden sufrir una ralentización marginal de su crecimiento, pero que no cambiarán su tendencia de crecimiento a largo plazo, se encuentran los módulos ópticos, los equipos de comunicación digital, las comunicaciones unificadas, etc.; entre los sectores que están tocando fondo se encuentran los IDC, etc.
Recomendaciones de inversión
Creemos que la pista popular puede haber entrado en la fase tardía de valoración, teniendo en cuenta la certeza y la valoración, o la pista popular a la pista con catalizador de eventos y la mejora marginal de la derrama de capital. En este momento, recomendamos centrarse en.
(1) la situación del Estrecho de Taiwán bajo el catalizador a largo plazo de la tecnología de la información militar, tr, se espera que las áreas calientes de bala se extienden a las comunicaciones militares, se recomienda centrarse en Jushri Technologies Inc(300762) , Guangdong Shenglu Telecommunication Tech.Co.Ltd(002446) , Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) .
(2) se centran en los operadores de negocios en la nube de alta velocidad de crecimiento siguen verificando el auge del número de Oriente de la línea principal de cálculo de Occidente, que el cable de fibra óptica se benefician de la oferta en el extranjero sigue siendo apretado y China la demanda efectiva de tracción; la industria de servicios de comunicación a través de la gran ola, líder de la operación y la capacidad de mantenimiento de expansión horizontal de la nueva energía, así como los centros de datos; los operadores “red nacional” la construcción y la inversión de la red aritmética o tres años El tema de la dimensión anterior, la mejora de la calidad del negocio de los equipos principales, la valoración es muy rentable; DCI para la tasa de crecimiento del mercado de módulos ópticos de telecomunicaciones de uno de la pista de segmento más rápido, mientras que la tasa de localización de chips aguas arriba sigue mejorando. Las materias beneficiarias relacionadas son Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) , Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) , Runjian Co.Ltd(002929) , Accelink Technologies Co.Ltd(002281) , Dekeli, Yuanjie Technology (registrada para cotizar), Zte Corporation(000063) , Unisplendour Corporation Limited(000938) , Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) , Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) .
(3) los electrodomésticos al inventario Q4 cerca del final, con la segunda mitad de la temporada de promoción y la política de estimulación del campo, se espera que toque fondo. La industria del controlador inteligente prestar atención a la disposición de las oportunidades de reparación, mirada a largo plazo en la segunda curva para ampliar pcs de almacenamiento de energía, inversores fotovoltaicos, la electrónica del automóvil se espera que tire de la valoración, los temas beneficiarios relacionados como Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) , Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) , Shenzhen Longtech Smart Control Co.Ltd(300916) , Genbyte Technology Inc(003028) .
Consejos sobre el riesgo
Las fricciones tecnológicas entre China y EE.UU. afectan a la estabilidad de la cadena de suministro de los chips de gama alta (como la GPU), la ralentización del ritmo de las nuevas infraestructuras de fibra óptica en el extranjero afecta a los pedidos de Netcom, la presión macroeconómica ha llevado a los gigantes de Internet a recortar los gastos de capital, lo que afecta al número de pedidos, y la construcción de Internet por satélite de órbita baja avanza más de lo previsto.
