Sector de la industria ligera 2022H1 visión general: el sector de la fabricación de luz 2022H1 logró ingresos de explotación / beneficio neto atribuible a la madre, respectivamente, +5,8% / -35,5% interanual. 2022H1 impacto epidemia de la industria ligera en el lado de los ingresos de crecimiento se mantiene estable, el lado de los beneficios debido a la mayor presión de los costos y la baja tasa de utilización de la capacidad en la primera mitad del impacto bajo mayor presión. 2022H1 margen de beneficio bruto / neto interanual, respectivamente – 4,53pp/-3,76pp.
El margen bruto/margen neto de 2022H1 es de – 4,53pp/-3,76pp respectivamente. Sección molecular para ver, 1) sección de papel rendimiento del lado de los ingresos es mejor, principalmente debido a la subida de precios impulsada por los costos de aterrizaje, pero el aumento de los precios no puede cubrir completamente el costo de la subida, el lado de los beneficios está todavía bajo presión; 2) sección de muebles crecimiento de los ingresos es estable, la epidemia y los disturbios de bienes raíces en virtud de la cabeza de la empresa de resiliencia de relieve, la placa de tapicería aumento de los precios de conducción es relativamente suave, superpuesto a los costos de la caída de la rentabilidad mejoró significativamente; 3) los suministros de recreación en la epidemia y la doble reducción (3) los productos recreativos en la epidemia y el impacto de la política de reducción doble de rendimiento débil, 2022H2 en un rango de base baja después de que el rendimiento se espera que la reparación.
Subsector del mueble: destaca la capacidad de resistencia del líder ante las perturbaciones externas. Desde el lado de los ingresos, las ventas nacionales, 2021H1 pico de finalización + la demanda de nuevo para traer una base alta, 2022H1 en una base alta y el impacto de la epidemia de muebles sección de crecimiento de los ingresos se desaceleró. (1) sub-sección de encargo: el efecto de Mateo es prominente, la tasa de crecimiento líder es hermosa. 2021 tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa de cabeza son más hermosas, 2022H1 por el impacto de la diferenciación de la industria epidemia intensificado: Oppein Home Group Inc(603833) 2022H1 ingresos 9.693 millones de yuanes para liderar la industria, los ingresos (2) subsección de productos acabados y sanitarios: la tasa de crecimiento de los ingresos de la sección de productos acabados y sanitarios en el 2022T2 ha disminuido, pero el crecimiento del lado de los beneficios es más bonito, incluyendo las ventas de exportación principalmente debido a la disminución de los costes de envío y la depreciación del RMB; las ventas nacionales se beneficiaron principalmente de 2021H2 aumento de los precios de aterrizaje. 2022Q2 precios de las materias primas caen gradualmente, la mejora del anillo de la rentabilidad de la industria, la superposición de los precios de los productos y la optimización de la estructura del producto, 2022 se espera que el margen bruto se recupera gradualmente.
Subsección de papel y embalaje: esperando tranquilamente el punto de inflexión del precio de la pasta. Con la doble reducción y 2021Q4 nueva capacidad de producción impacto gradualmente digerido, pulpa y papel sistema de rentabilidad de las empresas en el canal de reparación. Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) 2022Q1 anillo de margen bruto +4,76pp, la velocidad de reparación de las ganancias que la industria en su conjunto. 2022Q1 en adelante los precios de la pulpa por la guerra de Rusia-Ucrania, Finlandia UPM huelga y otros factores múltiples, los precios de la pulpa de coníferas y pulpa de hoja ancha se elevó a la alta, 2022Q2 anillo +10,39%/+14,23%, respectivamente; los precios de la pulpa de alto costo para promover el precio del papel cultural para aumentar, cultural Se espera que la rentabilidad del papel toque fondo.
Subsección de oficinas culturales y de entretenimiento: 2021 por la política de doble reducción, la demanda global del sector cultural y de entretenimiento causó un gran impacto. Morning Glory 2022Q2 negocio minorista tradicional año sobre año -10%, Kolip negocio bajo una base alta para lograr un rápido crecimiento, los ingresos de 2.256 millones de yuanes, +35,8% año sobre año, después de la reparación de la epidemia y la base baja del negocio tradicional de la empresa se espera que logre la reparación significativa.
Consejos de inversión: 1) el primer sector del mueble: se espera que la relajación marginal de la política de bienes raíces para impulsar la reparación de la valoración, con la epidemia bajo control 2022H2 se espera para marcar el comienzo de la demanda de nuevo para llenar, recomendó [ Oppein Home Group Inc(603833) ], [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ], [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ], [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ] y [Minhua Holdings]; recomendó la atención a [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ], [ Goldenhome Living Co.Ltd(603180) 】; 2) sector del papel: se espera que los precios de la pulpa caigan después de la puesta en marcha de la nueva capacidad de producción de las fábricas de pulpa de ultramar, empujando [ C&S Paper Co.Ltd(002511) ]; recomendando [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ] para las ventajas de costes y la mejora de la resistencia al riesgo en virtud de la integración de la pulpa forestal y el papel; sugiriendo la atención a [ Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ] y [ Xianhe Co.Ltd(603733) ] para el fuerte poder de negociación de la demanda de papel crudo decorativo. 3) bienes recreativos: la epidemia Poco a poco mejorar después de la papelería tradicional al por menor se espera que la reparación gradual, recomendar las ventajas principales siguen consolidando el [Chenmitsu acciones].
Consejos de riesgo: la política de restricción de la energía afecta a la capacidad de producción, las fluctuaciones de los precios de las materias primas, la intensificación de las fricciones comerciales entre China y EE.UU., la debilidad de la demanda descendente, etc.
