Rendimiento general de la industria de servicios al consumidor: En la primera mitad de 2022, la industria de servicios al consumidor en su conjunto fluctuó y se recuperó, después de subir un 4,19% en enero de 2022, se vio afectada por la mayor propagación de la epidemia dispersa en febrero y marzo para retroceder, y la reanudación del trabajo y la producción en Shanghái y otros lugares avanzó constantemente en abril, impulsando la rápida recuperación de la industria. Las tendencias de los subsegmentos fueron más divergentes, pero todos superaron los resultados de la ESS All A. En el 2022T2, el sector de los servicios al consumidor obtuvo unos ingresos totales de explotación de 32.878 millones de yuanes, lo que supone un descenso del 27,46% interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de 519 millones de yuanes, con un descenso del 86,42% interanual. Según el Ministerio de Cultura y Turismo, las llegadas de turistas a China en el segundo trimestre fueron de 625 millones, lo que supone un descenso del 26,2% interanual, con los resultados del sector bajo presión por el impacto de la epidemia.
Los resultados del subsector son los siguientes.
(1) Lugares escénicos: En el primer semestre de 2022, el segmento de lugares escénicos obtuvo unos ingresos totales de explotación de 4.473 millones de yuanes, lo que supone un descenso interanual del 37,82%; el beneficio neto atribuible a la madre fue una pérdida de 1.183 millones de yuanes, frente a un beneficio de 405 millones de yuanes en el mismo periodo del año anterior. Entre ellos, el segundo trimestre alcanzó unos ingresos de explotación totales de 2.198 millones de yuanes, un 50,69% menos que el año anterior; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue una pérdida de 587 millones de yuanes. El descenso más significativo de los resultados se debió principalmente a la propagación de la epidemia dispersa a una serie de provincias y ciudades a partir de marzo de 2022, en la que las ciudades de la región del delta del río Yangtze, como Shanghái, que es la principal fuente de turistas, se vieron afectadas por la epidemia para entrar en un período más largo de gestión de control cerrado, y el flujo turístico interprovincial se redujo significativamente.
(2) Servicios turísticos: En el primer semestre de 2022, el segmento de servicios turísticos obtuvo unos ingresos operativos totales de 691 millones de RMB, lo que supone un descenso del 57,39% interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue una pérdida de 351 millones de RMB, lo que supone un descenso del 9,31% interanual. En el segundo trimestre, el segmento obtuvo unos ingresos totales de 322 millones de RMB, un 67,69% menos que el año anterior; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue una pérdida de 155 millones de RMB, un 4,49% menos que el año anterior. El descenso de los ingresos y la reducción de la pérdida de beneficios netos en el sector de los servicios de viajes se debieron principalmente a la exclusión de la cotización de Tempus International en junio de 2020.
(3) Hoteles: En el primer semestre de 2022, el segmento hotelero obtuvo unos ingresos totales de explotación de 8.396 millones de RMB, lo que supone un descenso del 11,39% interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue una pérdida de 607 millones de RMB, frente a una pérdida de 0,067 millones de RMB en el mismo periodo del año anterior. En el segundo trimestre, el segmento hotelero obtuvo unos ingresos totales de explotación de 4.315 millones de RMB, lo que supone un descenso del 19,95% interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz fue una pérdida de 216 millones de RMB, lo que supone una reducción de las pérdidas respecto al primer trimestre. La epidemia recurrente en los lugares dispersos de China provocó una presión sobre el rendimiento de los hoteles, pero los resultados del grupo de cadenas hoteleras se repararon rápidamente tras la reanudación del trabajo y la producción en Shanghai.
(4) Restauración: En el primer semestre de 2022, el segmento de la restauración obtuvo unos ingresos operativos totales de 2.733 millones de RMB, lo que supone un descenso del 0,94% interanual y una situación básicamente plana; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue una pérdida de 170 millones de RMB, frente a un beneficio de 04 millones de RMB en el mismo periodo del año anterior, pasando de beneficios a pérdidas. En el segundo trimestre, el sector de la restauración obtuvo unos ingresos totales de explotación de 1.232 millones de yuanes, un 10,04% menos que en el mismo periodo del año anterior; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue una pérdida de 151 millones de yuanes. La demanda global del sector de la restauración se mantiene relativamente estable, mostrando ciertos atributos defensivos, pero la epidemia recurrente del segundo trimestre sigue teniendo un impacto parcial en los costes.
(5) Venta al por menor de viajes: En el primer semestre de 2022, el segmento de venta al por menor de viajes alcanzó unos ingresos operativos totales de 27.651 millones de RMB, lo que supone un descenso del 22,17% respecto al año anterior; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz ascendió a 3.938 millones de RMB, lo que supone un descenso del 26,49% respecto al año anterior. En el segundo trimestre, el segmento obtuvo unos ingresos totales de explotación de 10.868 millones de RMB, un 37,51% menos que en el mismo periodo del año anterior, y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 1.374 millones de RMB, un 45,22% menos que en el mismo periodo del año anterior. 2022 La epidemia de la gripe aviar se extendió a Hainan en marzo y Sanya International Duty Free City cerró sus tiendas dos veces brevemente, lo que provocó un grave descenso en los resultados del segundo trimestre.
Estrategia de inversión: Mantener una calificación de recomendación sobre el sector. Los resultados del sector se vieron presionados en la primera mitad del año debido a la perturbación de la epidemia dispersa, y la gestión estática de las principales fuentes de turistas, como Shanghái, en el segundo trimestre causó un grave impacto en el funcionamiento de muchos segmentos diversos. Lado de la política, la política de prevención de epidemias es una tendencia de relajación marginal, a pesar de la epidemia dispersa repetida en China desde agosto, el enfoque de invierno o aumentar temporalmente la fuerza de la política de prevención de epidemias, pero la tendencia de relajación de prevención de epidemias a largo plazo para determinar. Escenario: la economía del turismo de verano rápida reparación, el rendimiento de tres trimestres se espera que mejore ringgit, se recomienda centrarse en el paisaje artificial con alta replicabilidad, la epidemia se controla después de que el rendimiento se espera para reparar rápidamente el líder Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) ( Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) ), el flujo de pasajeros de verano es fuerte, el rendimiento se espera que supere las expectativas del paisaje natural Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) ( Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) ), Lijiang Yulong Tourism Co.Ltd(002033) ( Lijiang Yulong Tourism Co.Ltd(002033) ), Guilin Tourism Corporation Limited(000978) ( Guilin Tourism Corporation Limited(000978) ); servicios de turismo: viajes salientes favorables con frecuencia, el proceso de relajación de las restricciones de entrada y salida y el proceso de prevención y control de la epidemia de China descarriló gradualmente, se espera que el flujo de pasajeros de entrada y salida para acelerar la reparación, se recomienda centrarse en los principales servicios de viajes salientes Utour Group Co.Ltd(002707) ( Utour Group Co.Ltd(002707) ); hoteles: la relajación de la política y la eliminación de la tarjeta de viaje de las estrellas impulsan efectivamente la reparación del flujo de pasajeros entre provincias, la epidemia de agosto repitió bajo el número de vuelo de la aviación civil a largo plazo. Mantener en 10.000 clases posición más alta en ejecución, se espera que el pivote de la tasa de ocupación del hotel para mejorar, la demanda de verano es caliente o conducir la reparación de la tasa media de las habitaciones, el sector hotelero en el proceso de reparación, se recomienda centrarse en los activos de luz representó un rendimiento relativamente alto, relativamente estable de la cadena de hoteles líder Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ), Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ), y la disposición de los hoteles boutique de gama media y alta, aprovechar rápidamente las excelentes vacaciones Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) ( Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) ); restauración: la gente es la comida para el día, la primera mitad de la perturbación de la epidemia en virtud de la estabilidad general de la demanda de alimentos y bebidas, el lado del costo de los aumentos de precios perturbar la rentabilidad, se recomienda centrarse en la disposición de banquete + platos preparados, la rentabilidad es más fuerte Tongqinglou Catering Co.Ltd(605108) ( Tongqinglou Catering Co.Ltd(605108) ); viajes al por menor: desde marzo, Hainan ha sido repetidamente perturbado por la epidemia dispersa, desde agosto Sanya se encuentra todavía en una estática Estado de la gestión, el rendimiento de la venta al por menor de viajes a corto plazo bajo presión, pero el espacio de mercado a largo plazo es enorme, se recomienda centrarse en libre de impuestos líder China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ).
Riesgos: (1) repetidas epidemias dispersas, (2) cambios en las políticas de prevención de epidemias, (3) políticas de ayuda y apoyo a la industria que no sean las esperadas, (4) aumento de la competencia en la industria, (5) nuevos proyectos que no avancen como se espera, (6) fluctuaciones macroeconómicas y otros riesgos.
