Industria de la construcción 2022 informe provisional publicado, las empresas centrales de la construcción y el rendimiento de las empresas locales de la construcción es relativamente robusto, pero Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170) por el impacto de la disminución del rendimiento de la epidemia; el rendimiento de la placa de acero es más estable, los ingresos de la empresa de plantilla de aluminio y el beneficio neto atribuible a la madre de un aumento sustancial año tras año. Creemos que la industria de la construcción en la primera mitad de los pedidos en la mano es más que suficiente para que el rendimiento de la general relativamente robusto, la segunda mitad del año con la estabilización de la política de crecimiento, la industria de la construcción se espera que continúe el poder.
El rendimiento de las empresas centrales de la construcción y los nuevos pedidos han crecido de forma constante, y el rendimiento general de China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) ha sido sólido: los ingresos de las ocho principales empresas centrales de la construcción en 2022H1 ascendieron a un total de 3.312,53 mil millones de RMB, un aumento del 13,7%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz ascendió a 85,60 mil millones de RMB, un aumento del 14,8%. Los resultados globales de las empresas centrales de la construcción fueron relativamente sólidos. La salida neta de caja de explotación de las empresas centrales de la construcción se redujo en el primer semestre del año, y el flujo neto de caja de explotación en el segundo trimestre aumentó significativamente en términos interanuales. El importe total de los nuevos pedidos firmados por las ocho principales empresas centrales de la construcción en el primer semestre fue de 7,1 billones, con un aumento del 29,5%; entre ellos, el importe de los nuevos pedidos firmados en el segundo trimestre fue de 3,9 billones, con un aumento del 29,4%, con un crecimiento constante de los nuevos pedidos firmados, y la tasa de crecimiento de los pedidos de infraestructuras fue superior a la de la construcción de viviendas, debido principalmente a la mayor tasa de crecimiento de los pedidos de carreteras y municipales.
La tasa de crecimiento de los nuevos pedidos de infraestructuras firmados por las empresas locales de construcción es mayor, y el rendimiento general de los sectores de la construcción industrial y del exterior es mejor: los ingresos totales de las empresas locales de construcción que cotizan en bolsa en 2022H1 son de 393440 millones de RMB, un 2,0% menos; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz es de 8.630 millones de RMB, un 7,3% menos. La primera mitad del año, el rendimiento de las empresas locales de construcción disminuyó ligeramente, creemos que la razón principal es que la primera mitad del año por el impacto epidémico de Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170) disminución del rendimiento es un gran lastre para el rendimiento del sector. Si excluimos los pedidos de Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170) , el rendimiento del resto de las empresas locales de construcción mejoró de forma constante. Las empresas locales de construcción firmaron 426170 millones de yuanes de nuevos pedidos en 2022H1, un 8,2% menos; si excluimos los pedidos de Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170) , el importe de los nuevos pedidos firmados por otras empresas locales de construcción en la primera mitad del año fue de 262730 millones de yuanes, un 4,1% más. Los nuevos pedidos de infraestructuras firmados por las empresas locales de construcción crecieron más rápidamente en el primer semestre del año, con una tasa de crecimiento superior al 40%. Los ingresos y el beneficio neto de las empresas privadas de la construcción cayeron en términos interanuales, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz disminuyó más; los resultados generales del sector de la construcción industrial y de la construcción en el extranjero son más destacados.
Los resultados del primer semestre del segmento de jardinería, del segmento de decoración y del segmento de diseño y consultoría disminuyeron, mientras que los resultados del segmento de estructuras de acero se mantuvieron relativamente estables y los ingresos y el beneficio neto del segmento de encofrados para la construcción crecieron de forma significativa: entre los segmentos de ingeniería profesional, los resultados del primer semestre del segmento de jardinería disminuyeron de forma significativa, y la escala del flujo de salida de caja operativo se amplió en el segundo trimestre; los resultados del primer semestre del segmento de estructuras de acero se mantuvieron relativamente estables, y el aumento interanual de la tasa de cobro de las ventas y la disminución interanual de la tasa de pago de las compras pueden ser una de las razones de que el segmento El flujo de caja mejoró en la primera mitad del año; el segmento de renovación tuvo un descenso en los ingresos y el beneficio neto en la primera mitad del año, y el beneficio neto atribuible a la madre del año cayó más, y el flujo de caja operativo en el segundo trimestre fue básicamente estable; el segmento de diseño y consultoría tuvo un descenso en el rendimiento, pero el margen bruto aumentó de un año a otro, y la rentabilidad mejoró; el segmento de plantilla de construcción tuvo un aumento sustancial en los ingresos y el beneficio neto atribuible a la madre del año, y la capacidad de control de costes mejoró.
Asesoramiento en materia de inversiones
Bajo la lógica del alto crecimiento de la construcción de infraestructuras, se recomienda prestar atención a las empresas centrales de construcción líderes con un aumento continuo de la proporción de pedidos de infraestructuras China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , y en el ámbito de las nuevas infraestructuras, se recomienda prestar atención a las empresas de ingeniería de almacenamiento por bombeo Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) y a la columna vertebral de la ingeniería de almacenamiento por bombeo China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , que extienden gradualmente la cadena de la industria al ámbito de la energía eólica y la fotovoltaica; la línea principal de la recuperación inmobiliaria recomienda las empresas líderes de encofrado de aluminio Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) y la ventaja del primer movimiento de la tecnología de montaje y BIM. Se recomienda a la principal empresa de diseño arquitectónico del sur de China Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) y a la empresa de decoración de edificios Suzhou Gold Mantis Construction Decoration Co.Ltd(002081) , que ha sido acusada de deterioro para liberar su riesgo.
Principales riesgos para la calificación
Riesgo: La financiación de las infraestructuras no es tan fuerte como se esperaba, la política de flexibilización inmobiliaria no es tan fuerte como se esperaba.
