Revisión semanal: El mercado continuó su tendencia a la baja esta semana debido al aumento de la epidemia en todo el país, el aumento de la incertidumbre en la producción de vehículos y la cadena de suministro, así como la demanda terminal. SW Automotive cayó un 5,2%, con un rendimiento inferior al del mercado en general en un 3%, con todos los subsegmentos a la baja. El sector de la automoción ocupó esta semana el puesto 26 de 28 industrias a nivel de Shenwan, situándose en un puesto bajo. En cuanto a la valoración, desde 2011, el PE/PB de los turismos SW está en el cuartil histórico del 95%/87%, con el cuartil -2pct/-4pct de la semana pasada; el PE/PB de las piezas SW está en el cuartil histórico del 96%/51%, con el cuartil 2pct/-5pct de la semana pasada.
Seguimiento fundamental: 1) Ventas semanales: del 22 al 28 de agosto, ventas medias diarias al por mayor de 71.773 unidades, -2% interanual, -29% interanual; del 1 al 28 de agosto, ventas medias diarias acumuladas al por mayor de 53.902 unidades en las tres primeras semanas, +18% interanual, -14% interanual. Según los datos de PTI, en la cuarta semana de agosto se matricularon 442000 turismos, lo que supone un aumento del 9% interanual y del 14% interanual. La producción de turismos estrechos en julio fue de 2,158 millones de unidades, con un aumento del 41,6% interanual y un -2,2% interanual; las ventas al por mayor en julio fueron de 2,134 millones de unidades, con un aumento del 40,8% interanual y un -2,5% interanual. Inventario: inventario general de la industria de los turismos en las empresas +24.000 unidades en julio, inventario del canal de la industria de los turismos +172000 unidades en julio. 2) Lanzamiento de nuevos vehículos clave: se espera que el Ideal L8 se lance y entregue en noviembre. El 1 de septiembre de 2022, Ideal Auto divulgó las cifras de entrega de agosto y también anunció que el Ideal L8 se lanzará a principios de noviembre de 2022, y que las entregas comenzarán el mismo mes del lanzamiento. El Ideal L8 es un SUV de lujo inteligente de tamaño medio para familias y estará disponible en dos modelos, una versión de seis plazas y otra VIP de cinco plazas, para satisfacer más ampliamente las necesidades segmentadas de los usuarios familiares. 3) Costes ascendentes: los precios de las materias primas bajaron ligeramente. Esta semana (29-09-03), en comparación con la anterior (22-08-26), el índice general de precios de las materias primas para turismos fue del -3,22%. Los índices de precios del vidrio, el aluminio, el plástico, el asfalto y el acero fueron del -1,97%/-2,35%/+1,74%/-1,86%/-4,01%, respectivamente.
Actualización de las acciones cubiertas: 1) Segmento de vehículos completos: 60133+ Byd Company Limited(002594) + Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) T2 el rendimiento es mejor, el rendimiento del margen bruto es hermoso; Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) T2 el rendimiento superó ligeramente las expectativas, principalmente debido a los ingresos de inversión de Guangfeng es mayor. Ideal / Peng entrega de agosto por las restricciones de energía de alta temperatura / interruptor de ciclo de producto impacto anillo de disminución, Byd Company Limited(002594) entrega de agosto de nuevo un récord. 2) sector de las piezas: ligeramente mejor que el rendimiento esperado [ Shanghai Daimay Automotive Interior Co.Ltd(603730) + Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ], el rendimiento en línea con las expectativas [ Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) ], el rendimiento por debajo de las expectativas [ Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) + Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ].
Consejo de inversión: no hay que temer los factores de perturbación a corto plazo provocados por las fluctuaciones de la placa, ¡la lógica de la placa a largo plazo sigue siendo firme! Debido a las restricciones de energía de Sichuan y Chongqing + Chengdu / Shenzhen y otros lugares causados repetidamente por la epidemia de perturbaciones de la oferta y la demanda a corto plazo, el impacto global se espera que sea limitado, la producción de septiembre y la verificación de los datos de ventas es un nodo clave. De cara a la estrategia de configuración de esta semana: se espera que el sector del automóvil toque fondo y se estabilice gradualmente, preferiblemente [líder de pista con una fuerte sostenibilidad de los resultados + una valoración relativamente razonable]. Sobre la base de los tres primeros objetivos en la clasificación de los valores cubiertos: [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) (empresa tipo plataforma de piezas) + Jingwei Hengrun (informe a medio plazo supera las expectativas) + Foryou Corporation(002906) (informe a medio plazo supera las expectativas)]. La estrategia de configuración para los próximos 6 meses: las piezas son mejores que los vehículos. Línea principal uno: la ventaja de liderazgo sigue siendo clara y se prefiere el rendimiento de las ofertas de alto crecimiento [ Byd Company Limited(002594) + Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) + Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ]. Línea principal dos: pista preferente de tres partes: 1) componentes centrales inteligentes [ Foryou Corporation(002906) + Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) + Torchlight Technology]; 2) fundición a presión integrada [ Ikd Co.Ltd(600933) + Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) + Wencan Group Co.Ltd(603348) ]; 3) componentes de confort [ Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) + Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) + Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) ]. Línea principal tres: disposición de todo el vehículo hacia arriba variedades de ruptura: [coche ideal + Great Wall Motor Company Limited(601633) + Geely Automobile + Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) + Huawei ( Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) )]. Con otras coberturas del tema: el coche entero [coche Xiaopeng + coche Wei Lai + Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) + Saic Motor Corporation Limited(600104) ], piezas [ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) + Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) + Neste + Shanghai Daimay Automotive Interior Co.Ltd(603730) + China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) + Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ] y así sucesivamente.
Advertencia de riesgo: el impacto de la escasez de chips supera las expectativas, el control de la epidemia es menor de lo previsto.
