Orient Securities Company Limited(600958) Underwriting & Sponsorship Co.
Dictamen de verificación sobre Guangdong Leary New Material Technology Co.Ltd(688683) Inversión en proyecto de nanotubos de carbono y pasta conductora de nanotubos de carbono y respuesta a la carta de consulta sobre asuntos relacionados con el lanzamiento de nuevos negocios
Bolsa de Shanghai.
De acuerdo con los requisitos de su “Carta de Consulta sobre Guangdong Leary New Material Technology Co.Ltd(688683) Inversión en el Proyecto de Pasta Conductora de Nanotubos de Carbono y Nanotubos de Carbono y Lanzamiento de Nuevos Negocios” (Carta Pública [2022] Nº 0201 de SSECOC) (en adelante, la “Carta de Consulta”), Orient Securities Company Limited(600958) Underwriting and Sponsorship Co. (en adelante, “Oriental Investment Bank” o “el Patrocinador”) como patrocinador de la oferta pública inicial de acciones de la Sociedad (en adelante, ” Guangdong Leary New Material Technology Co.Ltd(688683) ” o “la Sociedad”) y de las acciones de la Sociedad. “), el patrocinador de la oferta pública inicial de acciones y de la cotización en el Consejo de la Bolsa de Valores de Ciencia y Tecnología, ha llevado a cabo una verificación especial de los asuntos relevantes en la carta de investigación e informa de los asuntos relevantes como sigue.
I. El anuncio muestra que el periodo total de construcción de esta inversión es de 24 meses, con 12 meses para cada fase de construcción, y la superficie del proyecto es de unas 80 mu. El valor de la producción anual del proyecto será de entre 1.500 y 2.500 millones de RMB cuando esté totalmente terminado y puesto en marcha. La empresa ha realizado una demostración interna sobre la viabilidad del nuevo negocio. Se pide a la empresa que revele: (1) el informe del estudio de viabilidad del proyecto de inversión; (2) la disposición detallada del importe específico de la inversión, el plan de inversión de capital y el calendario de inversión del proyecto de inversión; (3) el proceso y la base de estimación del valor de la producción anual después de la puesta en marcha; (4) el proceso específico y la base de estimación de la tasa interna de rendimiento de la inversión; (5) el impacto de la depreciación, amortización y otros gastos pertinentes en la situación financiera de la empresa después de la puesta en marcha del proyecto, y (5) el impacto de las depreciaciones, amortizaciones y otros gastos relevantes en la posición financiera de la empresa tras la entrada en funcionamiento del proyecto, y para hacer una alerta de riesgo específica.
(I) Respuesta de la empresa cotizada
1. Informe del estudio de viabilidad del proyecto de inversión
Para conocer los detalles del informe del estudio de viabilidad del proyecto de inversión, consulte el ” Guangdong Leary New Material Technology Co.Ltd(688683) Informe del estudio de viabilidad del proyecto de pasta conductora de nanotubos de carbono y 38.000 toneladas de nanotubos de carbono con una capacidad de producción anual de 3.800 toneladas” publicado en el sitio web de la Bolsa de Shanghái el 2 de septiembre de 2022.
2. Disposiciones detalladas sobre el importe específico de los proyectos de inversión, el plan de inversiones de capital y el calendario de inversiones
(1) Inversión del proyecto
La empresa propone invertir en el proyecto con una capacidad de producción anual de 3.800 toneladas de nanotubos de carbono y 38.000 toneladas de pasta conductora de nanotubos de carbono con una inversión total de 1.121495,26 millones de RMB; de los cuales, el coste de ingeniería es de 14.579,00 RMB, otros costes de construcción son de 7.771,24 millones de RMB, el coste de compra de equipos de hardware es de 30.421,64 millones de RMB, el coste de transporte e instalación de equipos de hardware es de 32.680,40 millones de RMB, y Los intereses durante el periodo de construcción ascendieron a 27.271500 RMB y el capital circulante a 627274.400 RMB.
El periodo de construcción del proyecto será de 24 meses y se dividirá en dos fases, de las cuales la capacidad de producción anual de la primera fase es de 1.800 toneladas de nanotubos de carbono y 18.000 toneladas de pastas conductoras de nanotubos de carbono, y la capacidad de producción anual de la segunda fase es de 2.000 toneladas de nanotubos de carbono y 20.000 toneladas de pastas conductoras de nanotubos de carbono, con una inversión de aproximadamente 700 millones de RMB.
(2) Plan y calendario de inversiones de capital
Unidad: millones de RMB
Partida Total T+1 T+2 T+3 T+4 T+5
Coste de la compra de equipos de la fase I 14.410 13.690721
Obras de instalación de la fase I 1.548 1.471 77
Costes de construcción de la Fase I 6.906 6.561345
Fase I otros costes de construcción 3.682 3.498184
Costes de adquisición de equipos de la fase II 16.011 15.210801
Costes de los trabajos de instalación de la fase II 1.720 1.634 86
Costes de construcción de la Fase II 7.673 7.290384
Fase II otros costes de construcción 4.090 3.886205
Total inmovilizado 56.040 25.218 29.347 1.475 0 0
Intereses del préstamo para inversiones durante el periodo de construcción 2.727820 1.908
Capital de trabajo 62.728 2.316 19.160 20.718 15.604 4.931
Total de inversiones de capital 121495 28.353 50.414 22.193 15.604 4.931
3. El proceso y la base para estimar el valor de la producción anual tras el inicio de la explotación
(1) Previsión de ingresos de explotación para los próximos cinco años
No. Supuestos de ingresos T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 en adelante
Cantidad (toneladas) 1.800,00 12.900,00 25.500,00 35.000,00 38.000,00
Carbono Nano Precio unitario (excl. 39.823,01 39.823,01 39.823,01 39.823,01 39.823,01 39.823,01 Impuesto sobre la conducción de tubos, $)
Ingresos por estiércol (millones 7.168,14 51.371,68 101548,67 139380,53 151327,43 yuanes)
Cantidad (toneladas) – 451,50 892,50 1.225,00 1.330,00
Precio unitario (sin incluir – 176991,15 176991,15 176991,15 176991,15 Nanotubos de carbono Impuesto, $)
Ingresos (en miles – 7.991,15 15.796,46 21.681,42 23.539,82 $)
Total de ingresos – 7.168,14 59.362,83 117345,13 161061,95 174867,26
(2) Base de medición
A través del análisis de los datos históricos de la industria, el precio de venta unitario de la nueva generación de pasta conductora de nanotubos de carbono y de los productos de nanotubos de carbono sigue una tendencia al alza en comparación con el precio de venta unitario de la generación anterior de productos, y el precio de venta unitario de la misma generación de productos durante el periodo de estabilización es básicamente coherente con la fluctuación de los precios de las materias primas. La empresa ha formulado un plan de desarrollo de nuevos productos, a través del desarrollo de productos de alta generación y nuevos mercados, para mejorar el precio unitario del producto y el margen bruto, abrir nuevas áreas de mercado para evitar la competencia homogénea, para asegurar la rentabilidad y la capacidad de anti-riesgo del proyecto en los próximos años. Teniendo en cuenta los factores anteriores, basándose en la competitividad de los productos del proyecto, la estructura de costes y el nivel del mercado de referencia, es prudente suponer que el precio de venta anual de la pasta conductora de nanotubos de carbono y de los nanotubos de carbono se mantendrá estable en 45.000 RMB por tonelada y 200000 RMB por tonelada, impuestos incluidos.
Riesgo de fluctuación del precio de los productos: El precio de venta de los productos de nanotubos de carbono se ve afectado por diversos factores, como el coste de las materias primas y la demanda del mercado. Si el precio de las materias primas aumenta significativamente en el futuro y los productos de la empresa no aumentan en consecuencia, y la serie de medidas antes mencionadas no logran alcanzar los resultados esperados en el futuro, y la empresa no logra hacer frente eficazmente a los riesgos mencionados debido a los cambios adversos en los precios de los principales productos del proyecto, puede provocar una disminución del nivel de margen de beneficios de la empresa. El margen de beneficios de la empresa se reducirá.
4. Proceso específico de medición y base de la tasa interna de rendimiento de la inversión
Se espera que el proyecto tenga un periodo de amortización estático de 5,65 años (después de impuestos) y una tasa interna de rendimiento del 25,61% (después de impuestos), el proceso de cálculo específico y la base son los siguientes.
(1) Hipótesis de medición de los ingresos
Las hipótesis de proyección de ingresos de la empresa para el proyecto son las siguientes.
Nº Ingresos Supuestos T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 Posterior
Cantidad (toneladas) 1.800,00 12.900,00 25.500,00 35.000,00 38.000,00
Carbono Nano Precio unitario (excl. 39.823,01 39.823,01 39.823,01 39.823,01 39.823,01 39.823,01 Impuesto sobre la conducción de tubos, $)
Ingresos por estiércol (millones 7.168,14 51.371,68 101548,67 139380,53 151327,43 yuanes)
Cantidad (toneladas) – 451,50 892,50 1.225,00 1.330,00
Precio unitario (sin incluir – 176991,15 176991,15 176991,15 176991,15 Nanotubos de carbono Impuesto, $)
Ingresos (en miles – 7.991,15 15.796,46 21.681,42 23.539,82 $)
Total de ingresos – 7.168,14 59.362,83 117345,13 161061,95 174867,26
Se espera que el proyecto alcance su plena capacidad en T+1, T+2, T+3 y T+4 años, y que alcance la plena producción en T+5 años; teniendo en cuenta el precio medio de venta en el mercado, el precio medido de la pasta conductora de nanotubos de carbono se fija en 39.823,01 RMB por tonelada, sin impuestos, y el precio medido del nanotubo de carbono se fija en 176991,15 RMB por tonelada, sin impuestos.
(2) Hipótesis de capital circulante
Partida Número de días laborables Índice de rotación
Cuentas por cobrar 135 días 2,67
Inventario 66 días 5,46
Cuentas por pagar a 100 días 3,60
Los días de rotación de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar se determinaron prudentemente en 135 días y 100 días, respectivamente, con referencia a la media del sector, y los días de rotación de las existencias se determinaron prudentemente en 66 días con referencia al proceso y ciclo de producción de la empresa.
(3) Hipótesis de gastos de explotación
Las previsiones de gastos de explotación de la empresa son las siguientes.
No. Artículo Proporción
1 Coste de las operaciones generadoras de tesorería 63,15%
2 Gastos de venta 3,50 %.
3 Gastos administrativos 3.00%
4 Gastos de investigación y desarrollo 6,00%
El coste de las operaciones pagadas son las materias primas y auxiliares, el combustible y la energía, los salarios y las prestaciones y otros costes de fabricación, es decir, la parte pagada de los materiales directos, de la mano de obra directa y de los costes de fabricación de los principales costes de explotación, de los cuales las materias primas y auxiliares se determinan en función del precio comercial medio del mercado actual, el combustible y la energía se determinan en función del precio comercial medio del mercado local, los salarios y las prestaciones se determinan de forma prudente en función del nivel de ingresos medio local, los costes de reparación se determinan en función del 3% del valor original del inmovilizado Los otros gastos de fabricación se determinan en un 3% de los ingresos. Las proyecciones de los gastos de venta, los gastos administrativos y los gastos de investigación y desarrollo son suposiciones prudentes realizadas por la empresa, teniendo en cuenta el nivel de la industria y la demanda de la empresa de personal de ventas, compras y gestión tras la finalización de este proyecto.
(4) Amortización del inmovilizado
Las vidas amortizables de los activos fijos para este proyecto se suponen que son las siguientes.
Elemento Vida útil (años) Tasa de valor residual (%) Tasa de depreciación anual (%)
Construcción de edificios 40 años 0 2,50%
Maquinaria y equipos 10 años
