Las temperaturas están bajando gradualmente, la carga de electricidad de los aires acondicionados se reducirá significativamente, y la situación de estrechez del suministro eléctrico en el este y el centro de China se aliviará. (1) lado de la oferta: bajo la política de garantizar la estabilidad de la oferta y los precios, la oferta y la demanda de carbón en la primera mitad del año es alta y el equilibrio apretado, los factores de perturbación prevalecen en el corto plazo, las principales zonas de producción tienen sucesivamente fuertes lluvias tiempo, superpuesto con la prevención de epidemias y el control tienden a apretar, las principales zonas de producción de carbón y el transporte de salida se ven afectados en diversos grados. La Junta Nacional de Energía tomó medidas para garantizar un suministro estable de energía. (2) Por el lado de la demanda: Desde el comienzo del verano de este año, China ha experimentado un gran número de días de altas temperaturas, que abarcan una amplia gama de áreas, con las temperaturas más altas en muchos lugares rompiendo los extremos históricos. A partir del 15 de agosto, la Estación Meteorológica Central ha emitido avisos de altas temperaturas durante 26 días consecutivos. El consumo diario terminal de China ha seguido aumentando y, desde agosto, el consumo diario de los usuarios finales de carbón energético en un total de 25 provincias, incluidas 8 provincias costeras + 17 provincias del interior, ha estado siempre por encima de los 6 millones de toneladas, superando en todos los casos el nivel del mismo periodo del año pasado. (3) Inventarios y precios: En la actualidad, los niveles de los inventarios de las terminales se encuentran en niveles relativamente altos, ya que los inventarios de los usuarios finales de carbón energético en un total de 25 provincias de 8 provincias costeras + 17 interiores se mantienen por encima de los 100 millones de toneladas a 11 de agosto, lo que supone un aumento de casi el 60% interanual. Vale la pena señalar que durante este año a principios y mediados de voltios, super alta temperatura impulsó el consumo diario continuó subiendo, pero el agotamiento del inventario terminal no es obvio, como los “tres días de voltios” cerca del final, el inventario terminal de alta o más difícil de agotamiento, los precios del carbón puede estar bajo presión. La Oficina de Regulación de la Energía del Sur continúa el seguimiento de las provincias (distritos) de Guangdong, Guangxi y Hainan en la firma del rendimiento del carbón en el largo acuerdo, para promover el suministro de carbón para estabilizar los precios. Mantener la calificación de “Recomendable” en el sector.
Segmento del carbón energético. Al 24 de agosto de 2022, el precio de cierre del carbón energético de Qinhuangdao (Q5500) era de 735 RMB por tonelada, lo que supone un aumento del 7,30% interanual y secuencial, y el precio global sigue estando en un máximo histórico. Al 26 de agosto de 2022, el precio de negociación compuesto de CCTD era de 786 RMB por tonelada, lo que supone un descenso del 20% interanual; al 19 de agosto de 2022, el precio de cabecera de Huangling era de 850 RMB por tonelada, lo que supone un aumento del 21% interanual, y el precio de cabecera de Datong era de 949 RMB por tonelada, lo que supone un aumento del 5% interanual; los precios del carbón en el extranjero El precio al contado del carbón energético de Newcastle NEWC era de 436,99 dólares por tonelada, lo que supone un aumento del 178% interanual, y El precio al contado del carbón energético en el puerto europeo ARA es de 325 dólares por tonelada, lo que supone un aumento del 123% con respecto al año anterior, y el precio al contado del carbón energético en Richard RB es de 320 dólares por tonelada, lo que supone un aumento del 141% con respecto al año anterior.
Segmento del carbón de coque. Los precios del carbón de coque se mantuvieron en una senda descendente, arrastrados por la industria siderúrgica descendente. A 26 de agosto de 2022, el precio del carbón coquizable principal (procedente del puerto de Jingtang y de Shanxi) era de 2.500 RMB por tonelada, un 29% menos que el año anterior, mientras que el precio del carbón coquizable principal ( Rizhao Port Co.Ltd(600017) , procedente de Australia) era de 2.360 RMB por tonelada, un 23% menos que el año anterior; el precio del carbón coquizable procedente de la mina australiana Peak View era de 296 dólares por tonelada, un 15% más que el año anterior. A 26 de agosto de 2022, las existencias de carbón de coque ascendían a 2,358 millones de toneladas en tres puertos, lo que supone un descenso del 35% interanual; 2,4280 millones de toneladas en seis puertos, lo que supone un descenso del 41% interanual; y 8,134 millones de toneladas en 247 empresas de muestras de carbón de coque, lo que supone un aumento del 20% interanual.
Transporte e importación/exportación. En junio se enviaron 217 millones de toneladas de carbón por ferrocarril, con un aumento del 8,3% interanual; de enero a junio se enviaron 1.330 millones de toneladas de carbón por ferrocarril, con un aumento del 4,4% interanual. En junio, China importó 18,98 millones de toneladas de carbón y lignito, lo que supone un descenso del 33,2% interanual; de enero a junio, la importación acumulada fue de 115,01 millones de toneladas, lo que supone un descenso del 17,5% interanual. China exportó 0,52 millones de toneladas de carbón y lignito, con un aumento del 243,1% interanual; la exportación total de enero a junio fue de 2,08 millones de toneladas, con un aumento del 20,7% interanual.
Acciones clave: Centrarse en Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) y Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) con ventajas de recursos, Yankuang Energy con recursos de carbón de ultramar, y China Shenhua Energy Company Limited(601088) con la transformación de la energía verde y el crecimiento de la industria química del carbón.
Consejos de riesgo: la atención a los resultados de la empresa no es la esperada; la epidemia afecta repetidamente a la economía; los precios mundiales del petróleo y el gas caen más de lo previsto; la recuperación de la demanda de la industria del acero y el cemento no es la esperada; los precios del carbón siguen cayendo.
