Suceso: Recientemente, bajo la influencia de [clima de altas temperaturas extremas], se han producido frecuentes restricciones y cortes de energía en muchos lugares. El 21 de agosto, la Oficina del Grupo Líder del Mando de Emergencia de Suministro de Energía de la Provincia de Sichuan anunció el lanzamiento de la El primer nivel de respuesta para la seguridad del suministro energético en caso de emergencia. Al mismo tiempo, Chongqing, Anhui, Hubei, Jiangsu, Zhejiang y otros lugares del curso medio y bajo del río Yangtze también llevaron a cabo un consumo ordenado de energía y un pico de producción, y la situación de escasez de suministro de energía continúa.
Observaciones.
1. El lento crecimiento de las fuentes de energía de apoyo durante el periodo del “XIII Plan Quinquenal” ha provocado una escasez de capacidad de punta
El funcionamiento del sistema eléctrico debe lograr el equilibrio en tiempo real, que incluye tanto el equilibrio de la energía como el de la potencia. Entre ellos, el balance de potencia se utiliza para describir la situación instantánea de la oferta y la demanda de energía del sistema eléctrico, el requisito clave es: capacidad instalada disponible ≥ carga máxima x (1 + tasa de espera). El método de medición de la capacidad máxima se muestra en la Tabla 1. En caso de clima extremadamente frío y caluroso, la nueva producción de energía no es tan buena como se esperaba, y la capacidad total de la instalación de pico local no puede satisfacer la carga de pico, lo que provoca una escasez de energía.
Desde el “13º Plan Quinquenal”, la nueva capacidad instalada de China ha procedido principalmente de las nuevas unidades de energía, representando las nuevas unidades de energía el 40,6%, 54,4%, 53,6%, 50,8% y 63,0% del total de la nueva capacidad instalada entre 2016 y 2020, respectivamente. El país ha controlado estrictamente el crecimiento de nuevas instalaciones de energía térmica desde 2016 debido a la predicción de que la oferta y la demanda de energía estarán en exceso de oferta durante el período del 13º Plan Quinquenal, lo que resulta en una situación de “luz roja” para los proyectos de energía térmica. La proporción de nuevas instalaciones de energía térmica sólo alcanzará el 44,2%, el 34,8%, el 31,8%, el 42,0% y el 28,8% respectivamente. Al mismo tiempo, el margen explotable restante para la energía hidroeléctrica es insuficiente y la aprobación y construcción de energía nuclear se ha paralizado durante tres años entre 2016 y 2018, lo que ha provocado que la tasa de crecimiento de la capacidad máxima siga siendo inferior a la tasa de crecimiento de la carga máxima durante el periodo del XIII Plan Quinquenal y que el margen de capacidad máxima relativamente abundante se agote rápidamente.
El sistema eléctrico actual se enfrenta a una tendencia de aumento de la volatilidad tanto en el lado de la energía como en el de la carga. En el lado de la oferta de energía se ha producido un aumento de la volatilidad de la producción eléctrica debido al acceso a gran escala de una elevada proporción de nuevas instalaciones energéticas y al aumento de la proporción de nuevas instalaciones de generación de energía con una fuerte incertidumbre y una débil producción controlable. El lado de la carga está cambiando de la tradicional rígida, de tipo de consumo puro, la carga industrial dominando la situación absoluta a una flexible, la producción y el consumo de ambos tipos, residencial y tres usuarios de la industria representan un rápido aumento de la situación, las fluctuaciones estacionales aumentaron significativamente. La dificultad de regular el futuro sistema eléctrico se incrementará aún más, combinada con la histórica falta de inversión que da lugar a un margen insuficiente de capacidad instalada máxima, el consumo ordenado de energía y otra situación de regulación de la energía o se convertirá en la norma.
2, se espera que el ritmo de inversión y construcción en energía de carbón se acelere más de lo previsto
Impulsada por la falta de electricidad desde la segunda mitad de 2021, la inversión en energía térmica invierte la tendencia a la baja que ha durado años, dando paso a un punto de inflexión ascendente, se espera que el ritmo de construcción de energía térmica siga acelerándose por encima de las expectativas. Según la CEC, la inversión en energía térmica disminuirá una media de 15.500 millones de yuanes al año de 2016 a 2020. Desde 2021, la inversión en energía térmica ha repuntado hasta los 67.200 millones de yuanes, con un aumento del 21,5% interanual, con 34.700 millones de yuanes de inversión en energía térmica alcanzados en la primera mitad de 2022, con un aumento del 71,8% interanual. Al mismo tiempo, la construcción de centrales térmicas también ha experimentado una aceleración excesiva desde la escasez de energía en el cuarto trimestre de 2021. Según Greenpeace, la nueva instalación eléctrica de carbón aprobada en el país en 2021 fue de 18,55GW, de los cuales 11GW se aprobaron en el cuarto trimestre, lo que supone el 59,3% de la nueva instalación anual aprobada. En el primer trimestre de 2022 se añadieron 8,63GW de nueva instalación eléctrica de carbón aprobada, lo que supone un aumento del 103,1% interanual.
3, se espera que la dirección política y la inversión de la industria vuelvan a centrarse en la energía del carbón y otras energías tradicionales
Desde el punto de vista de la política, después de la escasez de energía en 2021, en febrero de 2022, el Diario del Pueblo emitió un artículo “la comprensión correcta y la comprensión del pico de carbono neutro” haciendo hincapié en la plena consideración de la estructura energética de China, la estructura industrial y otras condiciones nacionales básicas, la planificación general, primero establecido y luego roto, no puede afectar a la situación general del desarrollo económico y social, para garantizar que la retirada gradual de las fuentes de energía tradicionales que se construirá sobre la base de una alternativa segura y fiable a la nueva energía. 2022 de marzo Tras la escasez de energía en Sichuan en agosto de 2022, la Administración Nacional de Energía (AEN) se movilizó y reorganizó su trabajo para hacer frente al pico de suministro de energía en verano, mencionando que la AEN había comenzado a planificar con antelación las medidas de suministro de energía en las etapas media y tardía del 14º Plan Quinquenal, de acuerdo con el principio de “moderación”. El principio de “adelante” para hacer un buen trabajo de evaluación y ajuste a medio plazo de la planificación energética “catorce cinco”, para garantizar que “catorce cinco” al final del país y las áreas clave de la oferta y la demanda de energía equilibrio. Las medidas específicas incluyen, provincia por provincia, instar a acelerar la aprobación de fuentes de energía de apoyo, acelerar el inicio de la construcción, acelerar la construcción y ponerlas en funcionamiento lo antes posible. Se espera que la construcción de la potencia máxima basada en el carbón se convierta en la siguiente fase de la dirección de los trabajos de construcción clave de la energía.
De la naturaleza de los inversores del proyecto, el capital de propiedad estatal y el capital privado en la nueva proporción de energía de carbón aprobado de cambios significativos, la participación de capital de propiedad estatal y la celebración de nuevos proyectos de energía de carbón instalado desde el 58,63% en los tres primeros trimestres de 2021 de nuevo a 93,85% después de la energía tirando de evento, las empresas eléctricas de propiedad estatal para volver a centrarse en la tendencia de inversión del proyecto de suministro de energía tradicional es significativo.
Desde el punto de vista empresarial, también se espera que aumente la voluntad de las empresas eléctricas de invertir en energía térmica: 1) en la política de “cobertura del 100%” de la LTA del carbón se sigue promoviendo, se espera que el rendimiento de las empresas de energía térmica reduzca las pérdidas y se dé la vuelta; 2) en el período del “14º Quinquenio”, el margen de capacidad máxima es insuficiente, la escasez de energía Se espera que la escasez de valor de la capacidad máxima surja gradualmente con la nueva reforma eléctrica y el avance del mercado de la electricidad, y se espera que el mecanismo de tarifas de capacidad se establezca gradualmente, y que el precio de la electricidad también aumente constantemente. En el contexto de la estabilidad básica de los beneficios y el flujo de caja, se espera que las empresas eléctricas pasen de la inversión en nuevas energías del pasado a una mayor proporción de apoyo a la inversión en energía tradicional.
4, asesoramiento en materia de inversiones
Debido al progresivo endurecimiento de la oferta y la demanda de energía, la escasez de capacidad máxima, creemos que el ritmo de inversión y construcción de energía térmica se acelerará aún más, lo que se espera que beneficie al sector de la construcción de energía tradicional, e impulsará la demanda de carbón a medio y largo plazo más allá del crecimiento previsto, se espera que las empresas cotizadas relacionadas con el carbón energético se beneficien. Se recomienda centrarse en empresas de carbón energético de calidad como Yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Guanghui Energy Co.Ltd(600256) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , etc., que tienen un gran margen de crecimiento endógeno y hacia el exterior, una excelente dotación de recursos y un buen gobierno corporativo.
Factores de riesgo: la tasa de crecimiento del consumo de electricidad no es la esperada; la reforma del mercado de la electricidad no es la esperada; la aplicación de la política de aumento de la producción de carbón y mantenimiento del suministro no es la esperada.
