1, la débil mejora macroeconómica en el anillo, el sector retrocedió ligeramente esta semana. El sector de la alimentación y las bebidas cayó un 2,49% esta semana, con un rendimiento inferior al del índice compuesto de Shanghai (-0,57%) en 1,92 puntos porcentuales. Esta semana, el sector en su conjunto retrocedió ligeramente, principalmente por la rotación de capital del sector, los datos macro débil mejora en el anillo, algunas empresas en el segundo trimestre de rendimiento débil y otros factores. Entre los distintos subsectores, el de la cerveza subió un 0,09%, mientras que todos los demás cayeron en mayor o menor medida. Los grandes perdedores fueron los alimentos preprocesados, otras bebidas alcohólicas y los productos de panadería, que bajaron un 3,69%, un 3,10% y un 2,73% respectivamente. En cuanto a los valores individuales, esta semana han liderado las subidas Royal Group Co.Ltd(002329) (+22,55%), Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+15,58%), Star Lake Bioscience Co.Inc.Zhaoqing Guangdong(600866) (+8,13%), Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) (+7,27%), Chen Ke Ming Food Manufacturing Co.Ltd(002661) (+6,91%) y otras ganancias.
2, julio de datos sociales cero débil mejora en el anillo, después de que el ritmo de recuperación del consumo de la epidemia es débil. Esta semana, los datos sociales cero de julio salen a la luz, el total de julio de mejora social cero interanual del 2,7%, una desaceleración en comparación con junio, el progreso de la recuperación de la demanda de los consumidores es menor de lo esperado. En julio, la categoría de alimentos y bebidas creció un 6,2%, un 3,0% y un 7,7% interanual, respectivamente, -2,8 pct En julio, el consumo de alimentos y aceites, bebidas, tabaco y alcohol aumentó un 6,2%, 3,0% y 7,7% interanual, respectivamente, -2,8 pct, +1,1 ptc y +2,6 pct. Por otra parte, según la Oficina Nacional de Estadística, la tasa de desempleo urbana nacional se situó en julio en el 5,4%, un 0,1% menos que el mes anterior, y la tasa de desempleo de las personas de 16 a 24 años se situó en el 19,9%, un 0,6% más que el mes anterior, lo que supone un máximo de 36 meses. La tasa de desempleo general de la encuesta urbana nacional mantuvo una lenta tendencia a la baja, pero la tasa de desempleo de los jóvenes de 16 a 24 años siguió aumentando, lo que se espera que esté relacionado con la proximidad de la temporada de graduación, mientras que la epidemia también tuvo un impacto en la capacidad de las empresas para absorber empleo. En general, la demanda de los consumidores tardará en recuperarse.
3, alcista mediados de otoño espera caer a un nivel bajo después de que el mercado de la placa, las expectativas pesimistas actuales gradualmente en efectivo, prestar atención a la parte izquierda de las oportunidades de disposición. Esta semana, la placa de licores cayó un 2,56%, Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) y otros descensos, se espera que se vea afectada principalmente por el rendimiento del segundo informe trimestral y sus esperadas fluctuaciones. Los ingresos/beneficios del segundo trimestre de Shedd disminuyeron considerablemente con respecto al trimestre anterior, lo que provocó la preocupación del mercado por el auge general del sector de las bebidas alcohólicas. Creemos que el descenso de la tasa de las empresas vitivinícolas de tercera y cuarta línea y del vino de salsa pequeño es esencialmente un problema de modelo de crecimiento, el crecimiento de los resultados de dichas empresas vitivinícolas no está orientado a las ventas en movimiento y menos al consumo real; el crecimiento de tipo de sobregiro a corto plazo se logra sólo a través de los canales de colocación y el inventario de prensado. Pero la demanda de la industria de los licores sigue siendo sólida, para mover las empresas de vino orientado a las ventas seguirá creciendo, este año la temporada alta de mediados de otoño pequeñas empresas de vino burbuja fue exprimido, la cuota volverá a las marcas de calidad, el futuro de la industria para ver es todavía un mercado diferenciado, tres o cuatro líneas de las empresas de vino y la presión del vino salsa pequeña no representa los verdaderos fundamentos de la industria y las tendencias. La evolución actual de la cotización se ve afectada principalmente por factores externos y por la confianza del mercado, que aún debe digerir el informe del segundo trimestre y los resultados de la temporada alta de mediados de otoño. Por un lado, las recientes visitas intensivas al mercado, la investigación a mediados de otoño el rendimiento de la temporada alta, creemos que a mediados de otoño es menor de lo esperado que está en línea con las expectativas, la competencia de temporada alta se intensificó, la industria marcó el comienzo de la fase de liquidación del canal es un fenómeno normal, los fundamentos de la placa son todavía sólidos, por otra parte, el mercado actual en el período de divulgación intensiva, algunas empresas en el segundo trimestre el rendimiento puede tener todavía bajas expectativas, pero derramando el informe del segundo trimestre ha sido una prueba de estrés de la placa, el mercado está digiriendo plenamente las expectativas pesimistas. Consideración integral a la rotación de la placa, la relajación marginal de control de la epidemia y otros factores, somos optimistas sobre el mercado de la placa después de la mitad del otoño se espera que caiga a un nivel bajo, se centran en el lado izquierdo del punto de disposición, seguir recomendando Maotai + al vino Hui y Su vino como el representante del líder regional de bienes raíces.
4, el sector de la alimentación en la línea de recuperación a medio y largo plazo se mantiene sin cambios, prestar atención a las oportunidades de diseño de fondo. A partir de los datos sociales cero y otros datos macro, la demanda general de los consumidores es relativamente débil, al mismo tiempo, los materiales de embalaje, los materiales auxiliares, el transporte, la energía y otras presiones de costes superan las expectativas anteriores. Teniendo en cuenta el impacto de la epidemia en el segundo trimestre, juzgamos que la parte de los beneficios del segundo trimestre de la empresa es menor de lo esperado, especialmente la parte de China Oriental representó una empresa relativamente alta. Sin embargo, a medio y largo plazo, la dirección de la mejora de la demanda no cambia. Con la mejora marginal de la prevención y el control de la epidemia en el futuro, el impacto en la economía disminuirá gradualmente y el orden de la producción y la vida en China acabará volviendo a la normalidad. Líderes de los alimentos en el entorno económico afectado por la situación, el ritmo general de los negocios es también más robusto, la segunda mitad del año con el impacto de la epidemia se debilitó gradualmente, el costo de un alto nivel de caer gradualmente, la base del informe es también gradualmente menor. Al mismo tiempo, algunos sectores y acciones principales han reflejado plenamente las expectativas pesimistas, ahora ha vuelto a un nivel de valoración más bajo, se recomienda centrarse en las oportunidades de disposición de fondo. En cuanto a la selección de valores, recomendamos: 1) una mejora marginal del rendimiento a medida que el impacto de la epidemia disminuye, con un impulso de crecimiento a largo plazo y una valoración que vuelve a un rango razonable, Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Juewei Food Co.Ltd(603517) y Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ; 2) valores con una mayor elasticidad de los beneficios tras la reducción de costes, Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) , Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) , Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , y Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) . 3) En los productos alimentarios pequeños, recomendamos centrarse en la mejora futura y la elasticidad del rendimiento de Jiahe Foods Industry Co.Ltd(605300) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) , y Zhanjiang Guolian Aquatic Products Co.Ltd(300094) .
5、Vistas de la industria y la empresa actualizadas.
(1) Chacha Food Company Limited(002557) : presión de costes a corto plazo, la valoración ha alcanzado un nivel bajo. El precio de las acciones del viernes refleja la dramática, principalmente debido a la tasa de crecimiento de los beneficios de la empresa en el segundo trimestre es menor de lo esperado, el paquete de materiales del segundo trimestre, la energía auxiliar, la grasa y otros costos aumentaron más allá de las expectativas. Pero el aumento de los costos es sólo un impacto a corto plazo, por un lado, los ingresos de la empresa para mantener un buen crecimiento, por otra parte, la empresa ha tomado medidas para hacer frente a la presión de los costos para digerir, incluyendo desde abril la empresa ha sido en los cacahuetes, frijoles y otras pequeñas categorías de los aumentos de precios, en julio de la empresa de techo de tuerca especificaciones de la caja de regalo, los aumentos de precios disfrazados. Creemos que con la mejora de la epidemia, el grueso del giro, se puede esperar la segunda mitad de la mejora por el lado de los costes. La lógica de crecimiento a largo plazo de la empresa se mantiene sin cambios, sólida gua Zi placa básica al mismo tiempo, para promover la segunda curva de crecimiento de los frutos secos, continuó el hundimiento del canal y el refinamiento del canal, firmemente a “10 mil millones de ingresos, millones de terminales” para avanzar, el precio actual de las acciones corresponde a 23 años de valoración menos de 20 veces, mantener “comprar El precio actual de la acción corresponde a 23 años de valoración menos de 20 veces, mantener la calificación de “comprar”.
(2) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) : La tasa de crecimiento habitual cayó, la empresa aún mantuvo el proceso de alta gama en el segundo trimestre. La compañía publicó 2022 informe provisional, el segundo trimestre para lograr el ingreso operativo de 4,10 millones de yuanes, el mismo +6%; beneficio neto atribuible a la madre de 390 millones de yuanes, el mismo +18%; deducción de los beneficios no netos de 380 millones de yuanes, el mismo +19%. El ritmo de crecimiento de la empresa se ralentizó en el segundo trimestre debido a la epidemia, logrando unas ventas de 854200 kilolitros en el segundo trimestre, con un +1,8%, de los cuales la tasa de crecimiento del producto único grande principal fuera del mercado de Ussujiang se redujo al 6,3%, pero la empresa siguió teniendo un aumento de un solo dígito en el precio del tonelaje, que se espera que se deba principalmente a los aumentos directos de los precios + las mejoras estructurales. En general, la empresa continuó el proceso de alta gama, el núcleo de un solo producto Wusu aunque la tasa de disminución, pero la cerveza pesada, Le Chateau y otros productos de la cintura rendimiento está todavía en línea con las expectativas. La empresa seguirá aumentando el tamaño del mercado chino en el marco del plan Yangfan 27 y acelerará el desarrollo de los mercados en blanco. También se racionaliza gradualmente el ajuste interno actual de los canales y la organización, que seguirá manteniendo un crecimiento constante en el futuro.
(3) Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) : especias negocio principal, la empresa Q2 deliciosa empresa fresca para lograr ingresos de 1.235 millones de yuanes, un aumento del 23,13% interanual, el beneficio neto atribuible a la madre de 160 millones de yuanes, un aumento del 23,08%, los ingresos, los beneficios son para lograr un crecimiento acelerado, debido principalmente a 1) una base baja en el mismo período del año pasado, y la empresa a los canales de la familia, el impacto de la epidemia es relativamente pequeño; 2) la empresa llevar a cabo activamente Se aceleró el ajuste operativo de la empresa, el entusiasmo del canal, el lanzamiento de nuevos productos y la expansión del mercado exterior. De cara a la segunda mitad del año, la epidemia a corto plazo todavía tiene un impacto en el consumo final, mientras que el costo de las materias primas sigue siendo alta, pero en la actualidad la optimización del inventario de canal de la empresa a un rango más benigno, la base de rendimiento es baja, la expansión de la capacidad y la construcción de marketing está avanzando constantemente, el futuro con la recuperación de la demanda se espera que marque el punto de inflexión de rendimiento.
(4) Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) : la cuota de mercado del queso está aumentando rápidamente, el lado del costo está bajo presión. 2022H1 ingresos de queso +34,1% interanual, logrando un crecimiento más rápido, de los cuales la nutrición lista para comer / mesa de casa / industria de la restauración, respectivamente, +21,9% / +94,3% / +59,2%. 2022H1 empresa en la cuota de mercado de la industria del queso alcanzó el 35,5% (en comparación con el final de 2021 para mejorar el 4,7 pct) y los palitos de queso tenían una cuota de mercado superior al 40%, ocupando el primer puesto del sector. La serie de la mesa familiar se adapta a un escenario de consumo como el desayuno, con buenos resultados publicitarios, lo que hace que los consumidores vayan tomando conciencia del queso con las comidas, lo que se espera que se convierta en la segunda curva de crecimiento de la empresa en el futuro. Los ingresos de la empresa se ralentizaron hasta el 17,2%, frente al 35,2% del primer trimestre, debido a la repetición de la epidemia, a las deficiencias de la logística y el transporte y a la presión sobre el consumo fuera de línea, mientras que el margen bruto de la empresa se situó en el 33,9% en el segundo trimestre, con un descenso interanual del 6,7%, debido a la tendencia al alza de los precios internacionales de las materias primas, al importante aumento del coste de las materias primas y auxiliares, como la caseína, el queso cheddar y el polvo desnatado, y al continuo aumento del coste de los paquetes logísticos. La empresa sigue mejorando su capacidad de producción y formando una ventaja de capacidad de producción líder. A 30 de junio, la empresa contaba con 5.438 distribuidores (+1,4% desde finales de 21) y una red de ventas que cubre aproximadamente 700000 terminales de venta al público (+100000 desde finales de 21). Creemos que todavía hay mucho margen para que la penetración del queso aumente en el futuro. En la primera etapa de desarrollo de la industria, la empresa aumentó su inversión en la marca y se formó una cierta ventaja de primerizo. Sin embargo, la inversión en la marca debe ser sostenida, mientras la competencia del sector se intensifica y los costes aumentan, por lo que no cabe esperar que los niveles de margen de beneficio neto a corto plazo de la empresa sean demasiado elevados.
6, calificaciones del sector y estrategias de inversión.
En general, la tendencia de mejora constante de la industria de los licores se mantiene, y la lógica de la gama baja sigue materializándose; el punto más pesimista del sentimiento de los productos de masas ha pasado, y el valor de inversión de las empresas líderes ha pasado a primer plano tras la reversión de la valoración.
Licor: recomendamos Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) , etc.
Productos populares: Recomendamos Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) , Chacha Food Company Limited(002557) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Jiahe Foods Industry Co.Ltd(605300) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , etc. También recomendamos prestar atención a Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) .
Recomendaciones a corto plazo Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Chacha Food Company Limited(002557) .
Consejos de riesgo: 1) la epidemia afecta a la recuperación del canal de restauración es menor de lo esperado; 2) las fluctuaciones macroeconómicas conducen a la velocidad de actualización de los consumidores se ve obstaculizada; 3) los cambios en la política de la industria conducen a una mayor competencia; 4) los precios de las materias primas aumentan significativamente; 5) se centran en el rendimiento de la empresa o menos de lo esperado; 6) los incidentes de seguridad alimentaria, etc.
