La demanda externa mejorará, lo que hace que los principales fabricantes de equipos de exterior sean resistentes en 2023
La inflación en EE.UU. alcanzó su punto máximo a corto plazo, y la confianza de los consumidores se recuperó ligeramente. La tasa de crecimiento del índice del IPC de Estados Unidos publicada en julio cayó, liberando la señal del punto de inflexión de la inflación, mientras que el índice de confianza del consumidor de Estados Unidos tocó fondo en julio, la alta inflación se alivia bajo la presión de la demanda externa o el alivio marginal. Los datos de exportación de maletas de julio superaron las expectativas, liderando otras categorías, la demanda de exteriores / viajes ha repuntado, la ropa / zapatos y botas / productos textiles / maletas 2022Q2 valor de la exportación aumentó un 16% / 42% / 8% / 43%, 2022M7 aumentó un 18% / 37% / 16% / 41%. Se espera que Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) / Anhui Korrun Co.Ltd(300577) / Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) rendimiento anual del negocio OEM al aire libre sigue siendo brillante, pero las perspectivas para 2023 marcas al aire libre debido a la alta base, alto inventario, los altos costos y la alta inflación en virtud de los grandes clientes se espera que sea cauteloso adquisición, de acuerdo con 2023 Decathlon adquisición se espera que sea optimista: colchones inflables, tiendas de campaña, bolsas, por lo que se recomienda prestar atención a Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) , . Anhui Korrun Co.Ltd(300577) , beneficiándose de la Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) .
Alto inventario, alto costo, alta inflación, se espera Decathlon 2022Q3 una pequeña cantidad de empuje corte único, 2023 la contratación prudente
Decathlon sigue siendo optimista en cuanto a las ventas finales en Europa/China en 2023, pero teniendo en cuenta que el alto crecimiento en 2021 puede formar una base alta, así como el alto inventario actual, el alto coste y la alta inflación, sigue siendo cauteloso en cuanto a la adquisición esperada del 60-70% de pedidos de inversión rápida 182 días/180 días, respectivamente, frente a los 120150 días normales. Razones del alto nivel de existencias: los productos ya enviados en el periodo anterior llegaron debido a la reducción de los plazos de envío (razón principal) y la débil demanda externa (razón secundaria, la demanda europea es sólida). (2) Altos precios de las materias primas: el aumento de los precios de venta al público debilitará la competitividad de las marcas. (3) La incertidumbre epidémica que afecta a la estabilidad de la cadena de suministro en China. Por ahora, se espera que Decathlon acelere la reducción de existencias, ya que las ventas finales en Europa siguen siendo buenas, los precios de la energía caen gradualmente y la inflación en EE.UU. alcanza su punto máximo a corto plazo, con una revisión al alza de las expectativas de pedidos para 2023.
Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) : El objetivo de crecimiento anual no cambia, las perspectivas de los grandes clientes del colchón inflable de TPU 2023 son relativamente optimistas
Los ingresos del 2022T2 aumentaron un 13,16%, teniendo en cuenta la entrega temprana en marzo y la epidemia retrasada a la entrega de julio, después de la reducción del crecimiento del 2022T2 del 25-28%, en línea con las expectativas bajo el impacto de la parada de la epidemia / aumento de inventario de los clientes aguas abajo / la capacidad de producción de Vietnam no es la esperada, lo que refleja una fuerte resistencia. Hasta ahora, la compañía tiene un pequeño número de grandes clientes para empujar la orden, pero no han cortado la orden, en la digestión de inventario de los clientes aguas abajo se espera que sea suave, 2022Q4 en la segunda mitad de los envíos de grandes clientes en la temporada alta se espera que todavía tiene un buen crecimiento, el objetivo de crecimiento anual se mantiene sin cambios. Los colchones hinchables de TPU, en comparación con los de PVC, se destinan principalmente al mercado de gama media-alta, son ligeros y cómodos, pero también respetuosos con el medio ambiente, y son populares entre los usuarios europeos de senderismo y acampada al aire libre. Por otro lado, los productos de TPU de la empresa están integrados verticalmente y tienen ventajas evidentes en cuanto a escala, y como única estrategia para los productos de soldadura por fusión, está profundamente ligada a los grandes clientes y se espera que supere a RWI como proveedor en 2023.
Anhui Korrun Co.Ltd(300577) : 2B al final del 2022T2 supera las expectativas, sigue confiando en el negocio de 2B en 2023 con la liberación de nuevos clientes
En el 2022T2, se espera que los ingresos de la parte 2B superen las expectativas, con un aumento interanual de alrededor del 50%, un 10 por ciento más que en el 2022T1, y con el repunte de la demanda de viajes al extranjero, se espera que el 2022T3 vuelva a superar las expectativas. Teniendo en cuenta el triple factor de que la parte de 2C se vea afectada por la epidemia, la reducción de los subsidios del gobierno y la suspensión de la producción en Shanghai Jiale, se espera que el rendimiento de Anhui Korrun Co.Ltd(300577) 2022H1 sea menor de lo esperado, pero se espera que el negocio de la fundición crezca más del 20% a lo largo del año. En 2023, las perspectivas de pedidos de grandes clientes en el extremo de Kai Run, Kai Run es el proveedor principal de bolsas de Decathlon, se espera que la tasa de crecimiento de los pedidos siga siendo significativamente mejor que la categoría de bolsas, mientras que se espera que los antiguos clientes Nike/VF y los nuevos clientes Puma/Yeti/HomeDepot liberen incrementos de pedidos significativos; mirando hacia el extremo de Jiale, el cliente principal Uniqlo expansión de la categoría, los nuevos clientes Adidas/Puma/Anta/Lining El potencial de pedidos de Uniqlo/Puma/Anta/Lining y Fila dará confianza al negocio de 2B en 2023.
Riesgos: Los pedidos de Decathlon no son tan fuertes como se esperaba, y los niveles de inventario de los clientes de la cadena siguen siendo altos.
