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El sector de los valores tuvo un rendimiento inferior al del mercado en general en julio. Ocupa el puesto 27 de los 31 índices sectoriales de Shewan, y el sector de valores ha bajado un 7,93%. A partir del 12 de agosto, el índice Shenwan Securities subió un 2,69%, superando al índice compuesto de Shanghai y al índice CSI 300 en 1,96 y 2,18 puntos porcentuales respectivamente.
Las valoraciones de las empresas de valores que cotizan en bolsa descendieron ligeramente con respecto al mes anterior. A partir del 12 de agosto, la valoración mediana del PB de las empresas de corretaje que cotizan en bolsa era de 1,28 veces, lo que supone un descenso de 0,07 veces con respecto a finales de junio.
Los resultados generales de las empresas de corretaje estuvieron bajo presión, y se espera una mejora marginal de los resultados en la segunda mitad del año. Según los datos del viento, hasta el 15 de agosto, 25 empresas de corretaje anunciaron sus resultados provisionales y, en general, el rendimiento global de las empresas de corretaje está bajo presión. Entre las 25 corredurías, el 80% de la disminución del rendimiento de la correduría de más del 50%, 6 pérdidas de la correduría; el rendimiento de crecimiento positivo de la correduría sólo 5, de los cuales el crecimiento del rendimiento de alrededor del 20% o más de la correduría 2, el crecimiento del rendimiento del 10% o menos de la correduría 3; la disminución del rendimiento en alrededor del 30% o 30% o menos de la correduría 4. Creemos que el mercado mejorará gradualmente en la segunda mitad del año en un contexto de relajación de la política monetaria, liquidez razonable y recuperación económica, y se espera que el rendimiento de la intermediación mejore marginalmente.
Mantenemos nuestra calificación de “mercado sincronizado” para el sector. En cuanto a las líneas de inversión, recomendamos centrarse en tres líneas principales: empresas de corretaje de cabecera de alta calidad, dirección de grandes patrimonios y empresas de corretaje con características de negocio de banca de inversión. Línea de inversión 1: Centrarse en corredores principales con operaciones sólidas, capital fuerte y ventajas políticas evidentes. Recomendamos centrarse en Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) .SH). Línea de inversión dos: centrarse en las corredurías que están en línea con la transformación y el desarrollo de la gestión de patrimonios. Se recomiendan China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) .SZ), Zheshang Securities Co.Ltd(601878) ( Zheshang Securities Co.Ltd(601878) .SH), Orient Securities Company Limited(600958) ( Orient Securities Company Limited(600958) .SH) y China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) ( China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) .SZ). Línea de inversión 3: Se recomienda prestar atención a China Securities Co.Ltd(601066) ( China Securities Co.Ltd(601066) .SH), China International Capital Corporation Limited(601995) ( China International Capital Corporation Limited(601995) .SH), etc., que son líderes en el negocio de la banca de inversión y líderes en la industria en términos de volumen de negocio del Nuevo Tercer Consejo.
Riesgos: Baja actividad de negociación en el mercado; importante volatilidad del mercado; el desarrollo del negocio de las empresas de valores no es el esperado; fortalecimiento de la política de regulación financiera; el progreso de la reforma del mercado de capitales es menor de lo esperado.
