Informes de los institutos de investigación de las principales empresas de corretaje chinas, lo que minimiza la diferencia de información entre los inversores particulares y las instituciones y permite a los inversores particulares comprender antes los cambios fundamentales de las empresas cotizadas.
Las empresas inmobiliarias mineras son las más afectadas por las minas. Las empresas inmobiliarias mineras que tienen minas desde la segunda mitad de 2021 son: Shimao Group, Yuzhou Group, Tahoe Group Co.Ltd(000732) , Yango Group Co.Ltd(000671) , Zhengrong Real Estate, Zhonggeng Group, Sangsheng Holdings y Rongxin China. Entre ellos, Yango Group Co.Ltd(000671) , Zheng Rong, Yuzhou, Taihe, Shimao y Rongxin han experimentado graves incumplimientos materiales, incluyendo incumplimientos de bonos, incumplimientos de garantías e incumplimientos de fideicomisos.
Veamos primero cómo se ha desarrollado el sector inmobiliario de Min en una de las facciones clave. ¿Cuáles son los genes de las empresas inmobiliarias de Min?
Las empresas inmobiliarias con sede en Fujian suelen referirse a los promotores inmobiliarios que se establecieron en Fujian en los primeros tiempos y que han ampliado su ámbito de negocio a todo el país. Hay 13 empresas inmobiliarias con sede en Fujian (Shimao Group, Xuhui Holdings, Yango Group Co.Ltd(000671) , C&D International, Rongxin China, Zhengrong Real Estate, Yuzhou Group, Zhongjun Group, Baolong Real Estate, Jinhui Holdings, Lianfa Group, Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) , Sangsheng Holdings) en la lista Kruger 2021 Top 100 Real Estate Enterprises en términos de ventas de calibre completo. Las empresas inmobiliarias privadas representan una proporción relativamente alta. En cuanto a los antecedentes de los fundadores de las empresas inmobiliarias privadas, unos pocos fundadores entraron en la industria de la promoción inmobiliaria desde cero o se dedicaron a trabajos relacionados con el sector inmobiliario, mientras que la mayoría de los fundadores hicieron su primer cubo de dinero en otras industrias. Junto con la reforma del sistema de vivienda y el desarrollo de la industria inmobiliaria, han crecido gradualmente hasta convertirse en una de las facciones importantes de la industria inmobiliaria de China, con un proceso de desarrollo general que ha pasado por cinco periodos: incipiente (19801990), arado profundo (19911997), pionero (19982008), expansión (20092018) y estancamiento (2020-presente).
La mayoría de las empresas inmobiliarias de Min se encuentran entre los 100 mil millones de ventas, con sedes trasladadas de Fujian a Shanghái, combinando la disposición nacional y el cultivo profundo regional. 1) En términos de nivel de escala, 9 empresas inmobiliarias de Min superan los 100 mil millones de escala, y 6 están en el Top 30 de la lista de ventas, a saber, Shimao, Xuhui, Yango Group Co.Ltd(000671) , C&D, Rongxin y Zhengrong. 2) En términos de negocio, la mayoría de las empresas inmobiliarias de Min se centran en el desarrollo inmobiliario y el negocio de ventas, con residencias (3) En cuanto a la historia del desarrollo, la mayoría de las empresas inmobiliarias de Min “tienen su base en Fujian, y van por todo el país” y han impulsado su nacionalización trasladando su sede a Shanghái. (4) En cuanto a la distribución regional, la mayoría de las empresas inmobiliarias de Min han adoptado “1+3+X” como disposición estratégica, consolidando sus sedes en el Círculo Económico del Mar de China Occidental, principalmente en Fuzhou y Xiamen, y centrándose en Consolidan el Círculo Económico de la Costa Oeste, dominado por Fuzhou y Xiamen, y se centran en las tres áreas metropolitanas del delta del río Yangtze, el delta del río Perla y Pekín-Tianjin-Hebei, y se expanden a ciudades X como Wuhan y Xi’an. En la actualidad, el delta del río Yangtze se ha convertido en la región más central en la disposición estratégica de las empresas inmobiliarias de Min, centrándose en las ciudades de primer y segundo nivel y hundiéndose gradualmente en las ciudades fuertes de tercer y cuarto nivel.
Las empresas inmobiliarias de Min han heredado el gen mercantil de Min de “atreverse a luchar” y han formado tres características que son diferentes de las de otras empresas inmobiliarias regionales: 1) el modelo de negocio de “fuerte expansión, alto apalancamiento y rápida rotación”: en el pro-ciclo, las empresas inmobiliarias de Min han adoptado una nacionalización En el periodo procíclico, las empresas inmobiliarias de Min adoptaron una estrategia nacional de “fuerte expansión” y adquisición agresiva de terrenos a gran escala con un elevado apalancamiento. Para adaptarse a la estrategia de alto apalancamiento, las empresas deben elegir un alto volumen de negocio para aumentar la velocidad de reembolso y obtener un abundante flujo de caja. 2) Características de financiación para hacer un buen uso del capital: las empresas inmobiliarias de Min tienen un fuerte fondo de consorcio o una fuerte capacidad de financiación diversificada, como la adquisición de terrenos a través de fondos, fideicomisos y otras financiaciones y luego utilizar el alto volumen de negocio para cubrir los primeros riesgos de financiación, o tienen un fuerte crédito de préstamo y abundante capital privado y capital extranjero para volver a la industria inmobiliaria. 3) Un sistema de gestión fuertemente “familiar”. Aunque se ha apostado por introducir un equipo de gestores profesionales y delegar el poder hasta cierto punto, la mayoría de las empresas inmobiliarias siguen siendo fuertemente “familiares” o preparan a la segunda generación para que les suceda. Shimao, Xuhui, Rongxin y Zhengrong han introducido gerentes profesionales para desfamiliarizar la familia, y aunque existe el fenómeno de la segunda generación que toma el relevo, los gerentes profesionales son más independientes en su autoridad en el proceso de gestión. Mientras que Yuzhou, Zhongjun, Baolong, Jinhui y Sangsheng siguen manteniendo una fuerte “orientación familiar”.
[Comentarios finales de hoy
En cuanto al rendimiento del mercado en general, el sector inmobiliario de Shenwan ha caído hoy (9 de agosto) un 0,25%, con una rentabilidad relativa del -0,45% respecto al CSI 300; el sector inmobiliario del Hang Seng ha subido un 0,45%, con una rentabilidad relativa del 0,66% respecto al índice Hang Seng. En el sector inmobiliario de Shenwan, las empresas centrales, las estatales locales y las privadas subieron una media de -0,27%, -0,16% y -0,90% respectivamente. El aumento general de la industria es débil, principalmente debido a la falta de catalizadores obvios, los fundamentos aún no han aparecido recuperación obvia, la cadena de capital de las empresas de bienes raíces siguen siendo apretados, el mes de pico del mercado de servicio de la deuda en las empresas de bienes raíces tormenta tienen preocupaciones, superpuesto con la falta de confianza en el informe a medio plazo. Sin embargo, ayer por la tarde la ciudad de Langfang, en Hebei, anunció oficialmente “seis medidas para apoyar el ciclo virtuoso y el desarrollo saludable de la industria inmobiliaria”, anulando por completo la aplicación de la política de restricción de compra de seis años, al tiempo que cancelaba la restricción de venta en algunas zonas. China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) y Risesun Real Estate Development Co.Ltd(002146) se vieron afectados por esta noticia y subieron hoy un 2,75% y un 0,73% respectivamente.
En cuanto al rendimiento de los valores individuales, las principales empresas inmobiliarias de la clase A subieron y bajaron una media del -0,69% hoy, siendo las tres primeras Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) y Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , que subieron un 1,31%, un 0,31% y un 0,13% respectivamente, todas ellas líderes del sector privado regional y sólidas empresas estatales centrales. Los principales valores inmobiliarios nacionales subieron y bajaron una media del -0,62% hoy, siendo los tres primeros Longfor Group, Yuexiu Property y Midea Land, que subieron y bajaron un 1,01%, un 0,00% y un -0,22% respectivamente, todas ellas empresas regionales de propiedad estatal y empresas privadas de alta calidad con buen acceso a la financiación.
