Informes de los principales institutos de investigación bursátil de China, que minimizan la diferencia de información entre los inversores particulares y las instituciones y permiten a los inversores particulares comprender antes los cambios fundamentales de las empresas cotizadas.
El comercio electrónico.
El 4 de agosto, Alibaba Group presentó los resultados del trimestre de junio de 2022 (1er trimestre del ejercicio fiscal 2023), con unos ingresos del grupo de 205555 millones de yuanes, que se mantienen estables en términos interanuales y superan la estimación del consenso de Bloomberg de 203972 millones de yuanes. Tras alcanzar su objetivo de atender a 1.000 millones de consumidores chinos a finales del pasado año fiscal, Alibaba también se centrará en el crecimiento de la cuota de cartera de los distintos grupos de consumidores en el futuro, alejándose del crecimiento absoluto del tamaño de su base de usuarios chinos y cambiando su enfoque para satisfacer las necesidades deterministas de los distintos grupos de consumidores a través de una matriz de consumo diversa. La atención se desplazará hacia la satisfacción de las necesidades de consumo determinista de los diferentes grupos de consumidores a través de una matriz de consumo diversificada. La reunión de la Oficina Política Central celebrada la semana pasada básicamente continuó el pensamiento normal de regulación desde este año, el futuro puede impulsar la confianza del mercado en el desarrollo de la industria, mientras que la promoción del desarrollo normalizado, sano y ordenado de la industria, el patrón de competencia tiende a ser benigna y diversificada, la plataforma de comercio electrónico para volver a la intención original, se centran en el negocio principal. Preocupaciones sugeridas: Alibaba, Jingdong Group, Meituan.
El comercio tradicional.
Tiendas offline para recrear el valor a través de la venta instantánea. El 27 de julio, la Asociación de Cadenas de Tiendas de China (CCFA) publicó un libro blanco sobre la “Investigación del modelo de plataforma abierta de venta al por menor instantánea”, en el que se señalaba que China seguirá centrándose en las entidades minoristas y cultivará nuevos tipos de venta al por menor. Como uno de los principales objetivos de desarrollo del nuevo modelo minorista, el comercio instantáneo está estrechamente vinculado a los minoristas físicos fuera de línea y puede impulsar la transformación y el desarrollo de la economía física fuera de línea, lo que tiene un efecto significativo en la industria minorista tradicional. A corto plazo, el sector minorista tradicional offline se beneficia de la recuperación gradual del tráfico de clientes y del estímulo de los vales de consumo emitidos en todo el mundo. A medio y largo plazo, el debilitamiento de los factores externos negativos del sector, como las compras de grupos comunitarios, combinado con el efecto de escala de las empresas líderes y las barreras de la cadena de suministro, es la principal lógica para un desarrollo futuro sin problemas. Preocupaciones sugeridas: Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) , Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) .
Joyas de oro.
La demanda de joyas de oro entró en la temporada alta y se espera que repunte ligeramente en la segunda mitad del año. El 31 de julio se celebraron en el Centro de Exposiciones de Shanghái el evento de lanzamiento de la Temporada Internacional de Consumo 2022 y el “Festival de Compras del 5 de Mayo” de Shanghái y el primer Foro Internacional de la Ciudad del Centro de Consumo. El festival se centrará en los principales distritos comerciales de joyería de diamantes y en marcas famosas, combinando el consumo y la cultura, y estimulando la liberación del potencial de consumo a través de ricos modelos de negocio y escenarios diversificados. A medio y largo plazo, los cambios estructurales en la demanda para promover la penetración de la industria, la mejora del proceso de oro del lado de la oferta y las propiedades de cobertura de la inversión de oro para estimular el consumo final, el oro un cambio de precio peso gramo para promover la transparencia del mecanismo de fijación de precios; entorno externo para catalizar la liquidación de las marcas pequeñas y medianas, la industria para acelerar la reorganización, la superposición con la marca de la cabeza para acelerar la expansión a la baja, la concentración de la industria se espera que siga mejorando. Preocupaciones sugeridas: Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) , Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) , acciones de Diar.
Revisión del mercado de la semana pasada.
La semana pasada (202208.01202208.05), el índice de comercio y venta al por menor (CITIC) cayó un 2,65%, con un rendimiento inferior al del índice CSI 300 en un 2,34 pct. El sector de comercio y venta al por menor ocupó el puesto 18 entre las 30 industrias primarias de CITIC, y el subsector principal del sector de comercio y venta al por menor fue el de electrodomésticos 3C. El PE(TTM) actual del sector minorista es de -39,11, con un cuartil de pequeño a grande del 2,54% desde 2012; el PE(TTM) del CSI 300 es de 12,06, con un cuartil del 42,63%.
Seguimiento de las noticias del sector.
Comercio electrónico: el Parque Industrial de Economía Digital de Jingdong aterrizó en Xiamen, la red directa “Jingdong Service+” de Nanning Chengdu Xi’an entró en funcionamiento, el volumen de negocios de la categoría de alimentos frescos transfronterizos internacionales se multiplicó por 13 en el segundo trimestre, Jingdong Logistics anunció un libro blanco sobre la infraestructura de red inteligente de entrega no tripulada en los parques comunitarios; Alibaba anunció los resultados financieros del primer trimestre, Taobao Live anunció un especial Alipay y COTY firmaron un acuerdo estratégico sobre el comercio minorista de viajes; Shake Life Services anunció el informe de datos de vales de consumo “Huibao Hubei” de 2022; el sistema de clasificación de pequeños comercios de Racer se ajustó de oro, plata y bronce a un sistema de clasificación L.
Comercio minorista tradicional: Suning.Com Co.Ltd(002024) publicó el informe de 818 puertas abiertas, el tráfico de tiendas aumentó un 112% interanual; Yonghui aceleró la construcción del modelo de adquisición de alimentos frescos de largo y corto radio.
Oro y joyas: Shanghái celebró su primer “Festival Cultural de Joyas de Diamante”.
Recomendación de inversión.
Mantenemos la calificación de “Hold” para el sector minorista.
Línea de inversión 1: Recomendamos centrarse en Jingdong Group, que tiene un bajo riesgo regulatorio, se centra en la eficiencia del rendimiento con el comercio minorista como rey, y construye un foso con ventajas en la cadena de suministro; Alibaba, que tiene sólidos fundamentos de comercio electrónico en China y continúa impulsando su estrategia de globalización; Meituan, que tiene una sólida posición como líder de la vida local y abre una tercera curva de crecimiento en nuevos negocios minoristas.
Línea de inversión 2: Recomendamos centrarse en Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) y Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) , que tienen una mejora marginal en los fundamentos a corto plazo y ventajas a largo plazo en las barreras de la cadena de suministro fresca y las economías de escala.
Línea de inversión tres: Recomendamos centrarse en marcas de cabecera de oro y joyería con barreras competitivas de canales y marcas, Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) , Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) , Dea.
Consejos sobre el riesgo.
La recuperación económica no es la esperada; repetidas epidemias; endurecimiento de las políticas; intensificación de la competencia en el sector; la expansión de las tiendas no es la esperada; la transformación de los nuevos negocios no es la esperada
