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─────────────── Sobre Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707)
Documentos de solicitud de emisión de acciones a partes específicas
Carta de investigación sobre el examen de los documentos de solicitud para la emisión de acciones a partes específicas
Se han revisado los documentos y se ha formulado la primera ronda de preguntas.
1. Sobre el proyecto de recaudación de fondos
Según los materiales de presentación, (1) el proyecto de recaudación de fondos pretende utilizar 4.500 millones de RMB del capital de recaudación para construir una nueva línea de producción con una producción anual de 100000 toneladas de materiales catódicos, que produzca principalmente materiales catódicos ternarios de alto níquel, medio-níquel y medio-níquel, y que sea compatible con la producción de materiales catódicos para baterías de iones de sodio. (2) La construcción de la línea de producción de material catódico para baterías de iones de litio (Shawen Fase II), uno de los anteriores proyectos de recaudación de fondos de la OPI, se pospuso y se espera que alcance su estado de servicio previsto el 31 de diciembre de 2022. (3) Se propone que el proyecto se lleve a cabo en el nuevo distrito de Yilong, en la prefectura autónoma de Qianyinan, provincia de Guizhou. El terreno para el proyecto aún no se ha obtenido y la inversión propuesta en esta OPV es de 110 millones de RMB en concepto de derechos de uso del suelo.
Se pide al emisor que explique: (1) la serie de productos específicos que se producirán con este proyecto, la diferencia y la conexión con el proyecto anterior y los principales productos comerciales existentes, la disposición de planificación de las diferentes líneas de producción, el impacto del cambio de la estructura de ingresos en la producción y el funcionamiento tras la ejecución de este proyecto; (2) la demanda del mercado de materiales de cátodos de baterías de iones de sodio, la situación de las inversiones de las empresas del mismo sector, las principales ventajas competitivas del emisor, las reservas técnicas y el desarrollo de los clientes, y el impacto del cambio de la estructura de ingresos en la producción y el funcionamiento. (4) la razón del retraso del anterior proyecto de OPV, si el proyecto se pondrá en funcionamiento según lo previsto, si existen incertidumbres, y la necesidad, razonabilidad y urgencia de la construcción del proyecto actual cuando la construcción de la línea de producción de material de cátodos para baterías de iones de litio (Shawen Fase II) no se ha completado y puesto en funcionamiento; (5) el progreso de la obtención de terrenos para el proyecto actual del emisor (5) el progreso de la adquisición de terrenos y el proceso de seguimiento del actual proyecto de captación de fondos, si hay alguna incertidumbre material en la adquisición de terrenos; el uso específico del canon de uso de terrenos en la inversión total del actual proyecto de captación de fondos, si se utiliza todo para la actual captación de fondos, si hay alguna inversión encubierta en el negocio inmobiliario, y una explicación adicional sobre si el emisor y sus filiales titulares y participantes se dedican al negocio inmobiliario.
Se pide al promotor que verifique y exprese una opinión clara sobre las preguntas anteriores y al abogado del emisor que verifique y exprese una opinión clara sobre la pregunta (5).
2. En cuanto a la escala de financiación y la estimación de beneficios
Según los materiales de presentación, (1) el importe total de los fondos que se recaudarán con la emisión de acciones a objetivos específicos es de 6.000 millones de RMB, de los cuales 4.500 millones de RMB se destinan al proyecto de construcción de la línea de producción de material catódico (Fase III de Yilong) y 1.500 millones de RMB se destinan a capital de trabajo suplementario, lo que supone una gran escala de financiación. (2) El coste de construcción del proyecto de construcción de la línea de producción de material catódico (Fase III de Yilong) fue de 2.200 millones de RMB y el coste de compra e instalación de equipos e instrumentos fue de 2.190 millones de RMB. (3) El proyecto generará unos ingresos operativos anuales adicionales de 13.420 millones de RMB y un beneficio neto medio anual de 840 millones de RMB cuando alcance la producción.
Se pide al emisor que explique: (1) el contenido específico del importe de la inversión de cada subproyecto, la base y el proceso de estimación; la necesidad de la compra de equipos, la relación con los equipos existentes y la base para determinar el precio de compra; (2) la razonabilidad del coste unitario de la infraestructura y de la inversión unitaria en equipos, y la relación de correspondencia entre la superficie de la infraestructura, el número de equipos y la nueva capacidad de producción; (3) el déficit actual de capital en vista de las necesidades de funcionamiento diario, el equilibrio del capital monetario de la empresa y la disposición para su uso (2) la razonabilidad de la escala de la recaudación de fondos, teniendo en cuenta las necesidades operativas diarias, el equilibrio de los fondos monetarios de la empresa y las disposiciones para su uso, etc. (5) Combinando la cantidad de gastos no capitales en este proyecto de recaudación de fondos, medir la cantidad específica de capital de trabajo suplementario real en este proyecto de recaudación de fondos y su proporción con respecto a la cantidad total de fondos a recaudar, si supera el 30%; (6) la base para determinar los indicadores clave de medición, como el volumen de ventas, el precio unitario, el margen de beneficio bruto y el margen de beneficio neto en la medición del beneficio, los ingresos de explotación y el beneficio neto de esta medición del beneficio de recaudación de fondos
Pídale al patrocinador y al contable informante que verifiquen y expresen sus opiniones.
3. Sobre las inversiones financieras
Según la documentación presentada, la inversión de capital a largo plazo incluye a Nanjing Kare Innovation and Entrepreneurship Management Service Co.
Se pide al emisor que explique: (1) las circunstancias específicas de las inversiones externas del emisor a través de Nanjing Kare, las sinergias entre las empresas participadas y el emisor en términos de recursos, clientes y pedidos, si la empresa puede garantizar que los proyectos de inversión pertinentes están estrechamente relacionados con la actividad principal y la dirección de desarrollo estratégico de la empresa, y la razonabilidad de que Nanjing Kare no se identifique como inversiones financieras; (2) si el emisor tenía inversiones financieras de un importe significativo al final del último período, y El importe de las inversiones financieras nuevas y propuestas invertidas por el Emisor en los seis meses anteriores a la fecha de la presente Resolución del Consejo, y si las inversiones financieras correspondientes se han deducido del importe total de los fondos obtenidos.
Se pide al promotor y al contable informante que verifiquen y expresen una opinión clara de acuerdo con la pregunta 15 de las “Preguntas y respuestas sobre la refinanciación de negocios”.
4. Sobre la operación
Durante el periodo de referencia, (1) los ingresos de explotación de la empresa fueron de 242846,34 millones de RMB, 103650,29 millones de RMB, 551490,04 millones de RMB y 257908,01 millones de RMB, respectivamente, y sus beneficios netos fueron de 3.376,00 millones de RMB, respectivamente.
El beneficio neto fue de 33.763600 RMB, 169546.400 RMB, 412579.200 RMB y 342349.900 RMB respectivamente. Los resultados de la empresa durante el periodo de referencia estuvieron sujetos a fluctuaciones significativas debido a factores como el aumento de la tasa de retirada de la subvención para los vehículos de nueva energía en el segundo semestre de 2019, el impacto de la demanda descendente causado por el brote de COVID-19 en 2020, la recuperación del crecimiento de la demanda descendente desde 2021 y el aumento de las ventas de materiales ternarios con alto contenido en níquel. (2) De 2019 a 2021, el margen de beneficio bruto será del 10,58%, 5,86% y 14,56%, respectivamente, lo cual es volátil e inferior al margen de beneficio bruto medio de empresas comparables del mismo sector, que es del 16,99%, 13,29% y 15,72%. (3) Durante el periodo de referencia, el ratio de gastos del periodo fue del 7,89%, 18,71%, 5,72% y 3,93% respectivamente. (4) Las cuentas por cobrar y los inventarios del Emisor eran relativamente altos. Al final del periodo de referencia, las cuentas por cobrar representaban el 18,61%, el 53,56%, el 19,72% y el 56,84% de los ingresos de explotación de la empresa durante el periodo, respectivamente. Al final del periodo de referencia, las cuentas por cobrar de Zhongshan Tianmao, Anhui Yijiatong y Byd Company Limited(002594) Supply Chain estaban vencidas. (5) Durante el periodo de referencia, el flujo de caja neto de las actividades operativas de la empresa ascendió a -19.067100 RMB, -19.094400 RMB, 95.813800 RMB y -9.176200 RMB, respectivamente, y los principales clientes de la empresa suelen utilizar aceptaciones bancarias como principal método de pago de las mercancías. (6) A finales de 2021, el ratio de participación de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) en el Emisor era del 1,42%. Durante el período de referencia, las ventas del Emisor a su principal cliente, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , representaron el 74,44%, el 31,22%, el 80,27% y el 72,60%, respectivamente, y la Compañía compró carbonato de litio y precursores ternarios tanto a Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) como a sus nietos controladores.
Se pide al emisor que explique: (1) las razones de la gran fluctuación de los resultados durante el período de referencia en comparación con empresas comparables del sector; el análisis cuantitativo de los principales factores que afectan a los resultados de explotación del emisor y la repercusión de dichos factores en los futuros resultados de explotación del emisor; (2) las razones de la fluctuación del margen de beneficio bruto durante el período de referencia, la repercusión de la subcontratación de precursores en el margen de beneficio bruto del emisor, la razonabilidad de que el margen de beneficio bruto sea inferior al de empresas comparables del sector, y que afine la situación mencionada. (3) las razones de la significativa disminución del ratio de gastos durante el último año; (4) las razones de la elevada proporción de cuentas por cobrar con respecto a los ingresos de explotación en 2020, el importe total y la proporción de las cuentas por cobrar vencidas al final del período de referencia, las razones de las cuentas por cobrar vencidas y la posibilidad de recuperación futura a la luz de las condiciones de funcionamiento y la capacidad de reembolso de los clientes vencidos, así como la adecuación de la correspondiente provisión para deudas incobrables; la combinación del proceso de determinación de la provisión para la disminución del valor de las existencias y el envejecimiento de las existencias con las circunstancias antes mencionadas (5) las razones de la diferencia entre el flujo de caja de las actividades de explotación y el beneficio neto; (6) la sostenibilidad de la cooperación con Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) y si existe una dependencia significativa de la misma, teniendo en cuenta los cambios en la relación accionarial entre el emisor y Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , el modo de cooperación y los pedidos en curso, etc.
Se pide al promotor y al contable informante que lo verifiquen y comenten.
Se pide al emisor que distinga entre asuntos de “divulgación” y “explicación”. Se ruega al promotor que compruebe cuidadosamente el contenido de la respuesta del emisor, punto por punto, y anote la opinión general de “Hemos verificado, confirmado y garantizado la veracidad, integridad y exactitud de la respuesta de la empresa en este material de respuesta” tras la respuesta del emisor.
Bolsa de Shanghai
6 de agosto de 2002
Asunto: Carta de solicitud de refinanciación de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica
Emitido por el Centro de Revisión de Cotización de la Bolsa de Shanghai el 6 de agosto de 2022
