El Centro de Investigación ofrece la información más completa sobre los anuncios de las empresas que cotizan en bolsa en Shanghái y Shenzhen, los últimos anuncios de cada empresa china que cotiza en bolsa, el análisis en profundidad de los últimos cambios y los asuntos importantes de las empresas que cotizan en bolsa. Minimiza la diferencia de información entre los inversores particulares y las instituciones y permite a los inversores particulares comprender antes los cambios fundamentales de las empresas cotizadas.
(A, B, C, D, E, F1, 8ª planta, edificio 1, base de innovación tecnológica de servicios financieros, nº 8 de Kefa Road, distrito de Nanshan, Shenzhen)
anuncio de cotización para la oferta pública inicial de acciones y la cotización en el mercado de empresas en crecimiento
Patrocinador (Aseguradores principales conjuntos)
(Edificio 4, No. 66 Anli Road, Distrito de Chaoyang, Pekín)
Suscriptores principales conjuntos
(Unidad A y B, Bloque 27, Qianhai Enterprise Building, No. 63 Qianwan Road 1, Qianhai Hong Kong-Shenzhen Cooperation Zone, Shenzhen) Agosto 2022
Nota especial
(en lo sucesivo, “Jiang Bolong”, “Emisor”, “la Compañía” o “la Empresa”) (“Jiang Bolong”, “Emisor”, “la Compañía” o “la Empresa”) cotizará en el GEM de la Bolsa de Shenzhen el 5 de agosto de 2022.
Las empresas GEM se caracterizan por su rendimiento inestable, sus elevados riesgos operativos y su alto riesgo de exclusión de la bolsa, y los inversores están expuestos a un mayor grado de riesgo de mercado. Los inversores deben ser plenamente conscientes de los riesgos de inversión asociados al mercado GEM y de los factores de riesgo divulgados por la empresa y tomar decisiones de inversión prudentes.
La empresa recuerda a los inversores que deben comprender plenamente los riesgos del mercado de valores y los factores de riesgo divulgados por la empresa, y que no deben seguir ciegamente la tendencia a la “especulación” en la cotización inicial de las nuevas acciones y deben tomar decisiones prudentes y realizar inversiones racionales.
Salvo que se indique lo contrario, las abreviaturas o términos utilizados en este anuncio de cotización tendrán el mismo significado que los utilizados en el folleto de la oferta pública inicial de la Sociedad.
sección i. declaraciones y recordatorios importantes
I. Declaraciones importantes
La Compañía y todos los directores, supervisores y personal de alta dirección garantizan la veracidad, exactitud e integridad del Anuncio de Cotización y se comprometen a que no haya registros falsos, declaraciones engañosas u omisiones materiales en el Anuncio de Cotización y que asumirán la responsabilidad legal de acuerdo con la ley.
Las opiniones de la Bolsa de Valores de Shenzhen y de las autoridades gubernamentales pertinentes sobre la cotización de las acciones de la Compañía y los asuntos relacionados no indican ninguna garantía para la Compañía.
La Sociedad recuerda a los inversores que lean atentamente el contenido de la sección “Factores de riesgo” del folleto de la Sociedad publicado en el sitio web de Juchao Information Website (www.cn.info.com.cn.), que presten atención a los riesgos, que tomen decisiones prudentes y que inviertan de forma racional.
La empresa recuerda a los inversores que se les aconseja consultar el texto completo del folleto de la empresa para cualquier contenido relevante no incluido en este anuncio de cotización. II. Aviso especial sobre los riesgos de inversión en la cotización inicial de las nuevas acciones en el GEM
El precio de emisión es de 55,67 RMB por acción, que no supera la mediana y la media ponderada de las cotizaciones de los inversores fuera de línea tras excluir la cotización más alta, así como la mediana y la media ponderada de las cotizaciones de los fondos de inversión en valores (en adelante, “fondos de oferta pública”) y del Fondo Nacional de Seguridad Social (en adelante, “fondos de seguridad social”) establecidos mediante oferta pública tras excluir la cotización más alta. (“Fondos de la Seguridad Social”), los fondos de seguro de pensiones básicas (“Fondos de Pensiones”), los fondos de pensiones de empresa establecidos de acuerdo con las Medidas para la Administración de los Fondos de Pensiones de Empresa (“Fondos de Pensiones de Empresa”) y los fondos de seguros de acuerdo con las Normas para la Administración de los Fondos de Seguros. ” (en adelante, “fondos de seguros”) de acuerdo con las Medidas Administrativas para la Utilización de los Fondos de Seguros, etc., el más bajo de la mediana o la media ponderada de los precios cotizados.
De acuerdo con las Directrices de Clasificación Industrial para Empresas Cotizadas (revisadas en 2012) de la Comisión Reguladora de Valores de China (“CSRC”), la industria en la que opera Jiang Bolong es la de fabricación de ordenadores, comunicaciones y otros equipos electrónicos (C39). A 19 de julio de 2022 (T-4), la última media de un mes de la relación precio-beneficio estática de la industria de fabricación de ordenadores, comunicaciones y otros equipos electrónicos publicada por la China Securities Regulatory Commission Limited era de 27,60 veces.
A 19 de julio de 2022 (T-4), los niveles de valoración de las sociedades cotizadas comparables de acciones A del Emisor son los siguientes
20212021 T-4 Día Acción Correspondiente Estática Correspondiente Estática Nombre de la Acción Código Pre-deducido Post-deducido Acción Precio de cierre Ratio P/E – Deducido Ratio P/E – Deducido BPA (yuan/ BPA (yuan/ (yuan/ acción) Antes (2021) Después (2021) Acción)
Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) .SH 3,50 3,33 121,97 34,84 36,60
SH 688110.SH 0,59 0,58 33,35 56,34 57,78
Puya Semiconductor (Shanghai) Co.Ltd(688766) Puya Semiconductor (Shanghai) Co.Ltd(688766) .SH 5,74 5,38 137,95 24,03 25,62
Media 38,40 40,00
Fuente de datos: Wind Information, datos a 19 de julio de 2022 (T-4).
Nota 1: Cualquier diferencia de redondeo en el cálculo del ratio P/E se debe al redondeo.
Nota 2: BPA antes/después de deducciones en 2021 = beneficio neto atribuible antes/después de ganancias y pérdidas no recurrentes en 2021 / total de fondos propios a T-4. El precio de emisión de 55,67 RMB por acción corresponde al menor de los ratios de P/E diluidos del emisor antes/después de los beneficios o pérdidas no recurrentes de 2021, de 24,76 veces, que es inferior al ratio de P/E estático medio del sector para el último mes publicado por CSI Index Co. El Emisor y las Entidades Aseguradoras Principales Conjuntas desean llamar la atención de los inversores sobre los riesgos de la inversión, juzgar cuidadosamente la razonabilidad del precio de la Emisión y tomar decisiones de inversión racionales.
El importe total real de los ingresos obtenidos por la empresa en esta emisión es de 233814,00 millones de RMB, lo que supera el importe total de la inversión del proyecto de inversión de los ingresos. Sin embargo, dado que los beneficios de los proyectos de inversión de captación de fondos tardarán algún tiempo en materializarse, los beneficios por acción y el rendimiento medio ponderado de los activos netos de la empresa pueden disminuir en cierta medida a corto plazo y los inversores estarán expuestos al riesgo de dilución de los rendimientos inmediatos. El Emisor y las Entidades Aseguradoras Principales Conjuntas desean recordar a los inversores que deben prestar atención a los riesgos de la inversión, juzgar cuidadosamente la razonabilidad del precio de la emisión y tomar decisiones de inversión racionales.
La empresa recuerda a los inversores los riesgos de inversión asociados a la oferta pública inicial de acciones (“OPI”) y que deben comprender plenamente los riesgos y participar en las operaciones de OPI de forma racional.
En concreto, los riesgos asociados a la cotización inicial de las nuevas acciones de la Sociedad incluyen, entre otros, los siguientes
(I) Relajación del límite de las subidas y bajadas
El GEM ha establecido un límite más amplio para las subidas y bajadas de sus acciones. Para la oferta pública inicial y la cotización en el GEM, no hay límite para las subidas y bajadas durante los primeros 5 días de cotización, y el límite para las subidas y bajadas posteriores es del 20%. En la Bolsa de Shenzhen, el límite porcentual en el primer día de cotización de las nuevas acciones en la Junta Principal es del 44% y el límite porcentual en la caída es del 36%, y el límite porcentual en la subida y la caída a partir del siguiente día de cotización es del 10%. El GEM ha relajado aún más el límite en la subida y la caída de las acciones en la fase inicial de cotización y ha mejorado el riesgo de negociación.
(II) Menor número de acciones en circulación
Después de la emisión, el capital social total de la empresa era de 412864.254 acciones, de las cuales 31.581537 estaban en circulación en condiciones ilimitadas, lo que representa el 7,65% del capital social total después de la emisión. El número de acciones en circulación en la fase inicial de la cotización de la empresa es relativamente pequeño y existe el riesgo de que la liquidez sea insuficiente.
(III) Las acciones pueden utilizarse como subyacente de los títulos de financiación y de los valores de financiación el primer día de cotización
El subyacente de los valores de financiación y financiación en el primer día de cotización puede dar lugar a cierto riesgo de volatilidad de precios, riesgo de mercado, riesgo de ajuste de márgenes y riesgo de liquidez. El riesgo de volatilidad de los precios significa que el precio de las acciones subyacentes puede fluctuar; el riesgo de mercado significa que cuando los inversores utilizan las acciones como garantía para la financiación, no sólo tienen que soportar el riesgo de los cambios en el precio de las acciones originales, sino también el riesgo de los cambios en el precio de las nuevas acciones invertidas, y pagar los intereses correspondientes; el riesgo de ajuste de márgenes significa que los inversores tienen que supervisar el ratio de garantía durante todo el proceso de negociación para asegurarse de que no es inferior al nivel de financiación. El riesgo de liquidez se refiere al hecho de que, cuando el precio de las acciones subyacentes fluctúa drásticamente, la compra o venta de valores para el reembolso, la venta o compra de valores para el reembolso puede bloquearse, lo que da lugar a un mayor riesgo de liquidez.
(IV) Riesgo de que la emisión caiga por debajo del precio de emisión después de la cotización
Los inversores deben ser plenamente conscientes de los factores de riesgo que entraña el mercado de precios, ser conscientes de la posibilidad de que las acciones caigan por debajo del precio de emisión después de la cotización, aumentar su conciencia de riesgo, reforzar el concepto de inversión en valor y evitar la especulación ciega, ya que ni el regulador, ni el emisor ni los colocadores colaterales pueden garantizar que las acciones no caerán por debajo del precio de emisión después de la cotización. 3. Advertencia de riesgo especial
La Sociedad llama especialmente la atención de los inversores para que lean detenidamente todo el contenido de la sección “Sección IV Factores de riesgo” del folleto de la Sociedad antes de tomar decisiones de inversión, y deben prestar especial atención a los siguientes factores de riesgo: (I) Riesgo de alta concentración de proveedores de materias primas y alto porcentaje de compras en el extranjero
La principal materia prima de los productos de la empresa son las obleas de almacenamiento. La fabricación de obleas de almacenamiento es una industria intensiva en capital y tecnología, con una elevada inversión de capital, un alto umbral tecnológico y un evidente efecto de escala, lo que conduce a una elevada concentración de la oferta mundial de obleas de almacenamiento. Según las estadísticas de Omdia (IHS Markit), en 2020, Samsung Electronics, Armor Man, Western Data, SK Hynix, Micron Technology, Intel en la cuota de mercado global de NAND Flash (en términos de ventas) es de alrededor del 98,69%, Samsung Electronics, SK Hynix, Micron Technology en la cuota de mercado global de DRAM (en términos de ventas) es de alrededor del 94,51%. Aunque en los últimos años, con el apoyo de las políticas y el capital de la industria china de semiconductores, los fabricantes chinos de obleas de almacenamiento, representados por Changjiang Storage y Changxin Storage, han logrado avances sustanciales en tecnología y capacidad de producción, sus cuotas de mercado siguen siendo relativamente pequeñas.
La elevada concentración de la industria de las obleas de almacenamiento y el hecho de que se abastezca principalmente de fabricantes extranjeros han dado lugar a una concentración relativamente alta de proveedores y a un elevado porcentaje de compras en el extranjero. Durante el periodo de referencia, el porcentaje de compras de la empresa de los cinco principales proveedores fue del 70,37%, 71,96% y 71,59% respectivamente, y el porcentaje de compras en el extranjero fue del 93,38%, 87,61% y 88,06% respectivamente.
En el futuro, si se produce una escasez de suministro de obleas de almacenamiento y otras materias primas importantes debido a desastres naturales, accidentes graves y otros acontecimientos imprevistos, o debido a cambios geopolíticos, fricciones comerciales, políticas de importación y exportación y aranceles, cambios en las relaciones de cooperación y otros factores, es posible que la Sociedad no pueda obtener un suministro oportuno y suficiente de obleas de almacenamiento y otras materias primas importantes para su producción y, en casos extremos, puede cortarse el suministro, lo que puede afectar a la producción y el suministro de la Sociedad. Esto puede tener un impacto material adverso en la producción y el funcionamiento de la empresa.
(II) Riesgo de fluctuación del margen bruto debido a las fluctuaciones de los precios de las obleas
La principal materia prima de los productos de la empresa son las obleas de almacenamiento. El coste de las obleas de almacenamiento representó el 75,57%, el 79,76% y el 79,02% de los principales costes de explotación de la empresa en cada periodo del informe, respectivamente.
Los productos de especificación general de almacenamiento suelen tener precios de referencia en el mercado abierto y el mecanismo de transmisión de precios del mercado es fluido, y la tendencia de las variaciones de los precios de venta de los productos de almacenamiento suele coincidir con la tendencia de las variaciones de los precios de compra de las obleas de almacenamiento. Sin embargo, como el precio unitario de un producto está influido por el precio de mercado en el punto de venta y el coste unitario está influido por el precio de mercado en el punto de compra, existe un intervalo de ciclo de producción y venta entre ambos. En igualdad de condiciones, en la fase de precios de mercado al alza, el precio unitario de las ventas sube antes que el coste unitario y el margen bruto suele seguir una tendencia al alza; en la fase de precios de mercado a la baja, el precio unitario de las ventas baja antes que el coste unitario y el margen bruto suele seguir una tendencia a la baja; en la fase de precios de mercado estables o fluctuantes, la diferencia entre el precio unitario de las ventas y la variación del coste unitario es pequeña y el margen bruto suele ser más estable. Por lo tanto, debido a la fluctuación de los precios del mercado de las obleas de almacenamiento durante el periodo de referencia, el margen de beneficio bruto de la empresa fluctuó debido al intervalo del ciclo entre la adquisición de las obleas y la venta del producto.
En este contexto, si el precio de mercado de las obleas de almacenamiento aumenta significativamente en el futuro y el aumento de los precios de las materias primas no se transmite eficazmente, lo que hace que el precio de venta de los productos de la empresa no aumente simultáneamente; o el precio de mercado de las obleas de almacenamiento cae significativamente, debido a que la adquisición y la producción requieren un cierto ciclo de tiempo, el precio de venta de los productos cae antes de la disminución de los costes, lo que hará que la empresa no pueda absorber totalmente el impacto de las fluctuaciones del precio de las obleas, la empresa tiene El riesgo de fluctuación o disminución del margen de beneficio bruto tendrá un impacto adverso en los resultados operativos y la rentabilidad de la empresa.
(III) Riesgo de fluctuación o disminución del margen de beneficio bruto
Durante el periodo de referencia, el margen de beneficio bruto de las principales actividades de la empresa fue del 10,71%, 11,97% y 19,97%, respectivamente, mostrando una tendencia al alza, y los cambios en el margen de beneficio bruto de los productos de la empresa se vieron afectados por la combinación de factores como la estructura de los productos, el suministro de las materias primas anteriores, las fluctuaciones en la demanda del mercado de almacenamiento y los cambios en la competencia del mercado. En el segundo semestre de 2021, tanto el precio de compra de las obleas de almacenamiento como el precio de venta de los productos de almacenamiento disminuyeron después de un rápido aumento en la primera mitad del año, mientras que los días de rotación de las existencias de la empresa se situaron en torno a los 3-4 meses.
En el futuro, si la estructura de productos de la empresa no puede optimizarse continuamente, la oferta de obleas de almacenamiento o la demanda del mercado de almacenamiento fluctúa significativamente, la competencia del mercado se vuelve cada vez más feroz y los precios del mercado de productos caen significativamente, la empresa estará expuesta al riesgo de fluctuaciones o disminuciones del margen de beneficio bruto.
(Ⅳ) Riesgo de operación en el extranjero
Basándose en las características de la cadena de la industria del almacenamiento y la industria, la Compañía tiene operaciones en el extranjero en Hong Kong, Taiwán, Estados Unidos, Europa y Japón.
