Informes de los institutos de investigación de las principales empresas de corretaje chinas para minimizar la diferencia de información entre los inversores particulares y las instituciones y para que los inversores particulares puedan comprender antes los cambios fundamentales de las empresas cotizadas.
El 28 de julio, el Buró Político del Comité Central del PCC celebró una reunión y propuso estabilizar el mercado inmobiliario, adherirse al posicionamiento de que las casas son para vivir y no para especular, utilizar al máximo la caja de herramientas políticas en función de la ciudad, apoyar una demanda de vivienda rígida y mejorada, e insistir en las responsabilidades de los gobiernos locales para garantizar la entrega de edificios y estabilizar el sustento de la población. El BIRC celebró un simposio de trabajo de mitad de año de todo el sistema 2022 y un simposio de supervisión disciplinaria, haciendo hincapié en el apoyo al trabajo local de “protección de la entrega de edificios”, para promover el desarrollo estable y saludable del mercado inmobiliario.
La opinión de Ping An.
“Inmobiliaria estable” en una posición más adelantada, se espera que aumente la fuerza de la política a corto plazo. La reunión hizo hincapié en la necesidad de proteger el fondo de seguridad en todos los aspectos, mientras que “para estabilizar el mercado inmobiliario” en una posición más avanzada, destacando la determinación central para estabilizar los bienes raíces. julio desde el empuje hacia atrás y el impacto de los acontecimientos individuales de la industria, las ventas se debilitó de nuevo, a partir de julio 26 de paz clave de seguimiento de 50 transacciones de la ciudad cayó 32,2% interanual, la tasa de disminución en comparación con junio En el primer semestre del año, la superficie de ventas de las 100 principales empresas inmobiliarias cayó un 52,9% en términos interanuales, la recuperación del mercado inmobiliario aún está llena de giros. En comparación con la reunión del Politburó de abril, en la que se “apoyó a las localidades para que mejoraran sus políticas inmobiliarias a partir de la realidad local”, en esta reunión se hizo hincapié en el uso de la caja de herramientas políticas de acuerdo con las políticas de las ciudades, a la vez que se continuó con la expresión de “apoyar la rigidez y mejorar la demanda de vivienda”. Después de considerar la primera mención de “apoyo a la mejora de la demanda de vivienda” en abril, los ajustes de política en Chengdu y Hangzhou en mayo se afianzaron rápidamente, y a medida que el espíritu de esta reunión se transmite gradualmente, se espera que se introduzcan más políticas de “mercado estable” a corto plazo.
Se espera que el gobierno local desempeñe un papel más importante en el suministro de edificios y medios de vida estables. La reunión hizo hincapié en que “la responsabilidad del gobierno local compacto, para garantizar la entrega de los edificios, los medios de vida estables”, el reciente impacto de los acontecimientos de la industria individual, el mercado de las preocupaciones de entrega de la vivienda han aumentado. Estadísticas 23 principalmente involucrado en fuera de riesgo o la extensión de las empresas de vivienda 2021 las ventas combinadas de alrededor de 3,86 billones, lo que representa el 30,6% de las 100 principales empresas de vivienda, debido a la parte de crédito de la preocupación, algunas empresas de vivienda fuera de riesgo en la financiación externa y las ventas endógenas son un cierto grado de dificultad. De acuerdo con las estadísticas incompletas de la Academia China, 2022H1 emisión de bonos de crédito de las empresas privadas representaron sólo el 11%, 16 de riesgo o de extensión de las ventas de las empresas de vivienda cayó un 64% año tras año, la presión de la construcción de la entrega de seguros a corto plazo es todavía grande. En el contexto de “garantizar la entrega de edificios y estabilizar los medios de vida de la población”, varias empresas de vivienda fuera de riesgo o ampliadas se están rescatando activamente mediante transferencias de activos, la introducción de inversores de guerra, etc. Algunos gobiernos locales también han introducido iniciativas como la devolución de los pagos de la tierra, en el contexto de “compactar las responsabilidades de los gobiernos locales”, se espera que Los gobiernos locales desempeñarán un papel más importante a la hora de “garantizar la entrega de edificios”.
Seguimos siendo optimistas en cuanto a la solidez operativa y la solvencia de las empresas inmobiliarias. Creemos que la actual ronda de ajuste inmobiliario acelerará la diferenciación de las empresas inmobiliarias, en el fondo de la recuperación de la industria a corto plazo sigue siendo fluctuante, el “crédito fuerte” es más probable que convierta las ventajas de financiación en ventajas de adquisición de tierras, y finalmente en ventajas de ventas y rentabilidad. Según las estadísticas de la Academia China, en la primera mitad de la emisión de bonos de crédito de las empresas estatales centrales representó el 89%, las empresas estatales centrales se concentró en la oferta de tierras ascendió a 71%, las 100 principales empresas de vivienda central de las empresas estatales tasa de crecimiento de las ventas (-36,2%) que las empresas privadas (-61,7%), la diferenciación de las empresas inmobiliarias ha aparecido gradualmente. A medio y largo plazo, se espera que el ajuste del mercado inmobiliario acelere la optimización del lado de la oferta de la industria, algunas empresas pueden enfrentarse a la retirada, la reducción de escala, y cambiar gradualmente el statu quo del pasado “alto precio del suelo, baja rentabilidad”. Después de la optimización del patrón será más prueba de los desarrolladores de la capacidad de funcionamiento, con una fuerte capacidad de funcionamiento de las empresas de vivienda se espera que se destacan.
Consejo de inversión: se recomienda preferir las acciones de venta e inversión, y se espera que sean las primeras en beneficiarse de la recuperación del sector de las empresas de alto crédito, como Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Overseas Development, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Yuexiu Real Estate, Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) , etc. En cuanto a la gestión de la propiedad, el período de espera de la recuperación de bienes raíces se recomienda seleccionar preferentemente las empresas de propiedad estatal central y las empresas privadas de alta calidad con riesgos controlables asociados a las empresas de bienes raíces, las ventajas de escala gradual y la comercialización excepcional, como China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Poly Property, Bi Guiyuan Services, New City Yue Services, y Starsun Commercial, etc.
Consejos de riesgo: 1) las fluctuaciones a corto plazo en la industria inmobiliaria que el riesgo esperado; 2) la fermentación de los problemas de liquidez de las empresas inmobiliarias individuales, la reacción en cadena que el riesgo esperado; 3) la política de mejora de la puntualidad que el riesgo esperado.
