Los informes de los principales institutos de bolsa chinos para minimizar la diferencia de información entre los inversores particulares y las instituciones, lo que permite a los inversores particulares comprender antes los cambios fundamentales de las empresas cotizadas.
El techo de la capacidad de producción de aluminio electrolítico es claro y la demanda global de coque de petróleo es limitada. Las áreas de producción de coque de petróleo, el ánodo precocido y el combustible 2021 representaron el 58% y el 23%, respectivamente; el potencial de demanda futura del ánodo de litio y los electrodos de grafito sólo representaron el 2% y el 1%. Como el techo de la capacidad de producción de aluminio electrolítico de 45,53 millones de toneladas está claro, y la capacidad de producción actual se acerca al techo, la demanda futura de ánodos precocidos es más segura, mientras que los electrodos de grafito y el ánodo de litio representan una proporción baja de la demanda global impulsada por el espacio limitado, la demanda de coque de petróleo es difícil de aumentar significativamente.
La calidad estable del crudo, unida a la exigencia de ahorro energético y reducción del consumo, dificulta el aumento de la oferta de coque de bajo azufre. El petróleo crudo de China tiene un bajo contenido de azufre y es la principal fuente de coque con bajo contenido de azufre, mientras que CNPC y CNOOC tienen el 93% de la capacidad de producción de coque con bajo contenido de azufre. Debido a los requisitos de ahorro de energía y de reducción del consumo, las dos empresas han montado unidades de hidrogenación y la tasa de coque ha disminuido, con una producción de coque Petrochina Company Limited(601857) de 2,11 millones de toneladas en 2021, un 45% menos que en 2018 y que sigue la tendencia a la baja en 2022. El tipo de coque de petróleo depende de la estructura del crudo. En el extranjero, debido al alto contenido de azufre del petróleo crudo, el coque de petróleo es principalmente de azufre medio y alto, y la producción de coque de bajo azufre es limitada.
El potencial de la demanda de ánodos de litio, la expansión de la brecha de coque con bajo contenido de azufre intensificará la competencia por los recursos. Desde el punto de vista de la demanda, 1) se establece la tendencia del proceso corto del acero en lugar del proceso largo, la proporción del horno eléctrico seguirá aumentando, la demanda del electrodo de grafito es alta, aunque la proporción del electrodo de potencia ordinaria disminuye, pero la cantidad absoluta seguirá creciendo; 2) el coque de bajo azufre se utiliza principalmente para los materiales de ánodos bajos y medios, los nuevos vehículos de energía siguen desarrollándose rápidamente, el futuro de la ruta de gama alta, de gama baja y el coque de aguja, la demanda de coque de bajo azufre o trabajarán juntos para un rápido crecimiento; el pico de potencia Bajo la demanda de pico de potencia, el desarrollo del almacenamiento de energía ha entrado en la vía rápida, y la demanda de materiales de ánodo de gama baja tiene un gran potencial, lo que puede abrir aún más el espacio de crecimiento del coque de bajo azufre. Coque de bajo azufre tres principales áreas de aplicación de la demanda futura sigue siendo fuerte, el potencial de la demanda de electrodos negativos, y el crecimiento de la oferta limitada, coque de azufre medio debido a las impurezas de alta como el azufre, es más difícil de grafito, a la sustitución de coque de bajo azufre, la brecha de coque de bajo azufre o se ampliará gradualmente, la competencia de recursos intensificado.
Consejo de inversión: Con la expansión de la brecha de coque de bajo azufre, la competencia por los recursos de coque de bajo azufre se intensificará, y las empresas con una cadena de suministro de coque de bajo azufre más madura y con ventajas de adquisición se beneficiarán significativamente en el futuro. Sunstone Development Co.Ltd(603612) arado profundo de la industria del coque de petróleo durante 20 años, la ventaja de la escala de adquisición de coque de petróleo es obvia, y el ánodo precocido de gama alta de la empresa representó una alta proporción de la escala de adquisición de coque de bajo azufre, junto con las ventajas de adquisición global, la capacidad de seguridad de suministro de materia prima de coque de bajo azufre, la ventaja competitiva se destacará gradualmente, seguimos recomendando.
Riesgo: La oferta de coque de bajo azufre supera las expectativas; la demanda posterior no es la esperada.
