Informes de los principales institutos de investigación bursátil chinos para minimizar las diferencias de información entre los inversores particulares y las instituciones, lo que permite a los inversores particulares comprender antes los cambios en los fundamentos de las empresas cotizadas.
Industria: mejora interanual acumulada de las ventas, la tendencia de los datos de frecuencia diaria es más débil. 2022 Las ventas acumuladas de viviendas comerciales ascienden a 660720 millones de yuanes, un 28,9% interanual, reduciendo 2,6 puntos porcentuales respecto al valor anterior; la superficie de ventas acumulada es de 689,23 millones de metros cuadrados, un 22,2% interanual, reduciendo 1,3 puntos porcentuales respecto al valor anterior. Los valores de un solo mes se redujeron significativamente en términos interanuales, ya que las ventas de propiedades comerciales en junio de 2022 fueron de 177350 millones de RMB, un -20,8% interanual, reduciendo 16,9 puntos porcentuales respecto al valor anterior; la superficie de ventas fue de 181,85 millones de metros cuadrados, un -18,3% interanual, reduciendo 13,5 puntos porcentuales respecto al valor anterior. El precio medio de venta continuó reparándose. De enero a junio de 2022, el precio medio de venta de los inmuebles comerciales fue de 9.586 RMB/㎡, un -8,6% interanual, 1,8 puntos porcentuales menos que el valor anterior, y un +0,6% intertrimestral, continuando la tendencia de reparación. A partir del seguimiento de los datos de frecuencia diaria, la tendencia de repunte de las ventas se debilitó. 2022 Hasta el 22 de julio, la superficie de transacción de casas de productos básicos de las 30 ciudades era de 82,56 millones de ㎡, un -32% interanual; entre ellas, la superficie de transacción de casas de productos básicos acumulada en las regiones del delta del río Yangtze, el sur de China, el centro y el suroeste de China, el norte de China y el noreste de China era de -36%, -36%, -32% y -14% interanual respectivamente. Entre las ciudades de la muestra, Shanghái, Jiangyin, Shenzhen y Huizhou registraron una reducción interanual más significativa de la superficie acumulada de transacciones de viviendas comerciales.
Empresas: Los resultados del segmento a medio plazo están bajo presión. Afectados por el auge del sector, los resultados de la mayoría de las empresas inmobiliarias estuvieron bajo presión en el primer semestre de 2022. En el sector inmobiliario se ha anunciado el rendimiento de 81 empresas o la previsión de rendimiento, el rendimiento de 5 empresas, que representa el 6%; el rendimiento de 6 empresas, que representa el 7%; el rendimiento de 2 empresas ligeramente aumentado, que representa el 2%; el rendimiento de 24 empresas, que representa el 30%; el rendimiento de la primera pérdida de 22 empresas, que representa el 27%; el rendimiento de 22 empresas, que representa el 27%.
Sector: la valoración sigue siendo la más baja. Desde el último informe de estrategia, el sector inmobiliario ha caído un 3,3%, superando al índice CSI 300 en 0,6 puntos porcentuales y ocupando el puesto 23 de 31 industrias. Según las expectativas del consenso de Wind, el PE dinámico del sector en 2022 es de 5,3x en base a la última fecha de cierre, un 14,1% más bajo que el nivel de valoración inferior (6,1x PE dinámico) del 3 de enero de 2019, todavía en el nivel más bajo de la historia.
Estrategia de inversión: volver al juego y centrarse en el ritmo de recuperación de las ventas. La actual debilidad fundamental del sector continúa, y la crisis crediticia no se ha superado del todo. Aunque el deterioro de los datos de las ventas mensuales se está ralentizando, los datos de alta frecuencia muestran que el impulso de la recuperación de las ventas sigue sin producirse, y los indicadores como las expectativas de ingresos de los residentes y de aumento del precio de la vivienda son los más bajos en años. Bajo los fundamentos pesimistas de nuevo, el mercado puede volver a la línea principal de la política de juego. Al mismo tiempo, la estabilización y la recuperación de las ventas lo antes posible es la respuesta fundamental a casi todos los problemas de la industria inmobiliaria en este momento, y es necesario prestar más atención a los cambios en los fundamentos de la industria y a las condiciones de funcionamiento de las empresas inmobiliarias, que saldrán de la depresión de la industria más rápidamente con operaciones sólidas y una excelente calidad. Recomendaciones de la cartera de agosto Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Greentown China, Shell-W, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Consejos de riesgo: La mejora fundamental no es la esperada, la fortaleza política no es la esperada.
