Informes de los principales institutos de investigación bursátil de China para minimizar la diferencia de información entre los inversores particulares y las instituciones y para que los inversores particulares puedan comprender antes los cambios fundamentales de las empresas cotizadas.
Esta semana (7.18-7.22), el índice farmacéutico de Shenwan cayó un 0,76%, situándose en el puesto 25 del sector, con un rendimiento inferior al del índice CSI 300 y superior al del índice GEM. En el artículo semanal de esta semana, peinamos en detalle las posiciones largas de los fondos públicos en productos farmacéuticos del 2022T2, con 18 gráficos sobre las posiciones globales y subsectoriales en productos farmacéuticos, los productos farmacéuticos en su conjunto, las asignaciones de acciones subsectoriales e individuales, los cambios de tamaño históricos de los fondos farmacéuticos, el valor de mercado de las inversiones de los fondos farmacéuticos en proporción a los activos totales de los fondos.
En segundo lugar, la reciente revisión.
1, la actuación de esta semana: la medicina de esta semana está básicamente en estado de shock. Estructuralmente, el mejor rendimiento de la línea de la nueva infraestructura médica, la belleza médica, la línea de las expectativas de rendimiento (o el tipo de punto de inflexión), fuerte pequeña y mediana capitalización de mercado lógica individual. Los activos básicos con baja concentración de posiciones se movieron de forma constante. La presión de rendimiento son CXO, el rendimiento de las bajas expectativas del sujeto, además de las drogas domésticas COVID-19 en comparación con su rendimiento de calor débil.
2, el análisis de la razón: esta semana, el mercado en general la rotación de rebote, los dos últimos días son la presión de rendimiento, la medicina en este entorno sin ventajas obvias, y frente a un rebote sustancial después del período de choque, esta tendencia es relativamente normal. Medicina calor está todavía allí, la lógica de las acciones individuales de la etapa de capitalización de mercado pequeño y mediano es relativamente alta, lo que también muestra que la actividad farmacéutica es todavía bien, pero este rendimiento es difícil de aprovechar la oportunidad, porque el juego más, la sostenibilidad no es necesariamente bueno. El rendimiento de la nueva infraestructura médica es mejor porque hay un apoyo documentado, además de que las expectativas de rendimiento también son buenas. El rendimiento de la belleza médica es bueno, de hecho, es de los servicios médicos después de la introducción de los servicios médicos documento de precios impulsado, pero el consenso de la belleza médica es mayor, el rendimiento es más sostenible algunos. La línea de rendimiento es ahora más juego, la estructura de chip de la buena actuación del sujeto super-esperado se elevará, la estructura de chip no es bueno, cobrando en el tiempo no importa lo que el rendimiento están bajo presión, hay expectativas de las empresas de tipo de punto de inflexión de bajo rendimiento en este momento el mercado tiene un cierto grado de reconocimiento. Los datos de posición de las instituciones farmacéuticas salieron a la luz, ¡continúan a la baja! Realmente es extremadamente pesimista, de hecho, la segunda mitad de la probabilidad farmacéutica irá mercado de reparación cognitiva, observamos, ahora el mercado de las expectativas de la política han sido extremadamente pesimismo negativo, y la realización real del proceso de la política, en general, de lo que esperamos imaginar algo bueno, como la semana pasada las disposiciones de exención de Beijing DRGs, el ajuste de precios de servicios médicos de esta semana, de hecho, la esencia o esas cosas, pero el mercado siempre piensa que Esta es la reparación cognitiva esperada.
3, la perspectiva actual: para los productos farmacéuticos, desde junio, ha acumulado un cierto rango de rebote, la necesidad de consolidación de descanso, pero todavía estamos optimistas sobre los rendimientos relativos de la segunda mitad de los productos farmacéuticos, la principal fuente de impulso es el mercado de la industria farmacéutica de pesimismo excesivo cognitiva a la transformación normal de reparación cognitiva y el estado actual del mercado de la ventaja comparativa (rango de rebote, los fundamentos de la industria, la concentración de la posición, etc.), creemos que el mercado de La cognición farmacéutica tiende a reparar el proceso de normalización aún continúa, se espera que la actividad de las acciones individuales continúe moviéndose más alto, el futuro cercano se puede combinar con la selección de acciones del informe a medio plazo (mejor tener expectativas, punto de inflexión tipo necesidad de prestar atención), además del futuro cercano puede prestar atención a la línea: las expectativas negativas anteriores de la interpretación excesiva de la supresión excesiva de la línea de activos básicos de sobreventa (buscando la dirección de menor resistencia, como Ji Fei este tema se espera que marque el comienzo de una ronda de mercado para mejorar la asignación de posiciones farmacéuticas (impulsado por el mercado), la línea de rendimiento (en busca de las expectativas a corto plazo), gran producto único, la reforma de la empresa estatal (la segunda mitad del año se espera que siga interpretando), los servicios médicos especiales (de la reparación de convertir gradualmente el crecimiento), las partículas de la medicina china fórmula (Q3 se espera que siga interpretando). Además, el consumo médico y algunas reparaciones de fabricación pueden seguir asignando, pero la idea es cambiar de la lógica de la reparación a la lógica de largo, la lógica detrás de él es diferente. Además, estamos preocupados por BA.4 y BA.5 alboroto en el extranjero, a prestar siempre atención a los cambios y la propagación del virus y el impacto potencial en China, mientras que la combinación de la aprobación de las moléculas pequeñas nacionales y el almacenamiento nacional se espera que el seguimiento de los cambios.
En tercer lugar, la vista de la junta.
1, a partir de unos años de pensamiento dimensional: los últimos 4-5 años del mercado alcista farmacéutico, la inversión más atención a “elegir una buena pista principal de la cabeza de la empresa después de disfrutar de la expansión de la valoración”, la segunda mitad de 21 años a la primera mitad de 22 años es el proceso de la salida del mercado alcista farmacéutica, prestar más atención a la “valoración estado de digestión de las acciones individuales rentable “, 22 años a partir de junio, el proceso de reparación farmacéutica se ha abierto, a poco optimista. La política es un término disruptivo y no decisivo, a largo plazo mira la liberación de la demanda y salta tras el envejecimiento de la ventaja comparativa de la certeza. Las ideas estratégicas 4+X a largo plazo no cambian: mejora de la tecnología farmacéutica, mejora del consumo farmacéutico, mejora de la fabricación farmacéutica, mejora del modelo farmacéutico, etc.
2, a corto y medio plazo: véase la segunda parte de las “perspectivas actuales”.
3, ideas de configuración: (1)
A, línea política: (1) reforma de las empresas estatales ( Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) , Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) , Shanghai Shyndec Pharmaceutical Co.Ltd(600420) ); (2) medicina china (partículas de fórmula: Tianjin Chase Sun Pharmaceutical Co.Ltd(300026) , Medicina Tradicional China, China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ; medicina china de baja valoración de alto crecimiento: Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) , Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) , Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) , Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ; medicamentos de innovación de medicina china: ( Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) , Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) , Guiyang Xintian Pharmaceutical Co.Ltd(002873) ).
B. Líneas tecnológicas: (1) plataformas tecnológicas innovadoras (Xinda Bio, Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) , Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) , Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) , Keji Pharmaceutical); (2) grandes productos individuales ( Hunan Nucien Pharmaceutical Co.Ltd(688189) , Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) , Noxiland, etc.); (3) COVID-19 pequeñas moléculas ( Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) , etc.).
C. Líneas de crecimiento: (1) equipamiento médico ( Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , etc.); (2) nuevas infraestructuras médicas (Huakang Medical, Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) , Suzhou Iron Technology Co.Ltd(688329) ); (3) internacionalización de consumibles de bajo valor: Well Lead Medical Co.Ltd(603309) , cuotas de adopción, etc.; (4) oftalmología ( Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Shenyang Xingqi Pharmaceutical Co.Ltd(300573) , Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) , ( Shanghai Haohai Biological Technology Co.Ltd(688366) , Autek China Inc(300595) ); (5) CXO ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) , Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) , Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) , Shanghai Medicilon Inc(688202) , Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) , Baicheng Pharmaceutical, Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) , etc.); (6) exportación de inyectables ( Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) , Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) ).
D. Líneas de recuperación: (1) servicios médicos especiales ( Xi’An International Medical Investment Company Limited(000516) , Ningbo Sanxing Medical Electric Co.Ltd(601567) , etc.); (2) vacunas ( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) ); (3) investigación científica ( Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Novogene Co.Ltd(688315) , Focused Photonics (Hangzhou) Inc(300203) , Yakang Biological, Nanmo Biological, etc.); (4) farmacéutica equipos y consumibles ( Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) , Truking Technology Limited(300358) , Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) , etc.).
E. Otros activos básicos a largo plazo ( Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) , Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) , farmacias, etc.).
Riesgos: 1) que las políticas negativas sigan superando las expectativas; 2) que el crecimiento de la industria sea menor de lo esperado; 3) que los supuestos o las mediciones sean inexactos.
