Informes de los principales institutos de investigación bursátil de China, que minimizan la diferencia de información entre los inversores particulares y las instituciones y permiten a los inversores particulares comprender antes los cambios fundamentales de las empresas cotizadas.
Hay varios cambios en el mercado del carbón. En primer lugar, la producción de China sigue siendo alta, pero es más difícil seguir aumentando la producción (procedimientos complejos y largos para la reanudación de las minas de carbón suspendidas y en suspenso + algunas minas de carbón con potencial para aumentar la capacidad de producción tienen problemas como “la construcción antes de la aprobación, la construcción de pequeñas y grandes”). En segundo lugar, la concentración de las zonas de producción ha aumentado aún más, y hay cuellos de botella en el transporte de salida del carbón (las regiones de Jin, Shaanxi y Mongolia se ven limitadas por la falta de vagones de ferrocarril y el papel limitado de la nueva capacidad de producción de Xinjiang para complementar los recursos de carbón de la parte inferior). En tercer lugar, el conflicto “Rusia-Ucrania” ha hecho subir los precios del carbón en todo el mundo, y la inversión fuera de China puede convertirse en la norma (la UE puede prohibir completamente las importaciones de carbón ruso en agosto, lo que agravará la ya ajustada oferta y demanda en el mercado del carbón de ultramar). En cuarto lugar, las empresas de generación de energía y calefacción tienen una cobertura total del 100% de la LTA, lo que comprimirá aún más el espacio del carbón en el mercado, los productos químicos, los materiales de construcción y otros usuarios de carbón del mercado son poco sensibles a los precios del carbón, el control de los precios es menor, lo que resulta en una alta elasticidad de los precios del carbón en el mercado.
Carbón energético: equilibrio global de la oferta y la demanda, escasez de fases, los precios del carbón siguen siendo elevados. Los precios del carbón nacional y extranjero están invertidos, las perturbaciones del mercado del carbón en el extranjero continúan, las importaciones son poco optimistas, mientras que con la realización gradual de la política de estabilización del crecimiento, surge la resistencia de la demanda, se espera que continúe la reparación marginal del mercado bajo el alto precio del carbón. Según nuestros cálculos sobre la oferta y la demanda de carbón energético, se espera que el mercado del carbón energético muestre un equilibrio básico de la oferta y la demanda en general en 2022, pero con un patrón de fase ajustado, con el precio anual del carbón pivotando o subiendo hasta alrededor de 1.300 RMB/tonelada, un aumento de alrededor de 300 RMB/tonelada desde el precio medio en 2021.
Carbón de coque: la demanda es el factor central para acabar con la actual “retroalimentación negativa”. La contradicción actual del núcleo del carbón de coque radica en la “demanda de acero y los beneficios de las acerías”, el ritmo del precio del carbón de coque necesita centrarse en las ventas de bienes inmuebles, los bienes inmuebles son buenos, el acero es bueno, el acero es bueno para impulsar los precios del carbón de coque al alza, y teniendo en cuenta que el inventario de carbón de coque está en un mínimo histórico absoluto, una vez que la demanda terminal comience, el carbón de coque será la variedad más flexible en toda la cadena de la industria negra. En ese momento, se espera que el sector del carbón de coque ofrezca excelentes oportunidades de inversión.
Estrategia de inversión. Teniendo en cuenta los altos beneficios de las empresas de carbón se espera que continúe en el largo plazo, el fondo de alto flujo de caja para aumentar continuamente la proporción de los dividendos, el sector del carbón está marcando el rendimiento y la valoración de Davis doble huelga. Recomendamos encarecidamente la transformación del carbón pionera Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) . Mantener los activos principales, optimista sobre la reparación de la valoración de las empresas de carbón con alto ratio LTA y alto dividendo, recomendaciones clave: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Coal Energy Company Limited(601898) . El carbón de coque está recomendado por Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) .
Riesgos: El avance de la producción minera en construcción supera las expectativas, la demanda se desplaza más allá de lo previsto, la reducción significativa de la tarifa de alimentación, la relajación del control de las importaciones de carbón australiano.
